本報記者 祝輝報道

　　8月5日，保監會公布了《保險資金運用管理暫行辦法》，明確規定了險資運用的渠道和比例，其中險資投資股票的比例最高至20%。資本市場將輸入新鮮血液。

　　除拓寬原有投資渠道外，隨著保險資金的不斷擴大，近期保監會還將醞釀《保險機構開展衍生品業務管理辦法》，放開險資參與股指期貨；探索穩步放開未上市企業股權投資和不動產投資等。全面放開保險機構開展利率互換業務。

　　“政策的出臺是一個信號作用，表明監管層的一個姿態。大概在股市比較低迷的時候都會傳遞這樣一種消息。”西南證券研究中心王劍輝研究員對《中國產經新聞》記者表示。

　　相比國外保險資金投資而言，我國保險資金自1980年恢復國內保險業務之后，資金運用的渠道一直較窄，主要通過銀行儲蓄的形式獲取利息收入。直到1999年，保險公司才得以購買證券投資基金的方式間接進入資本市場，但投資比例不得超過總資產的10%；2004年10月，經國務院批準，中國保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會聯合發布并實施《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》。這標志著，我國保險資金首次獲準直接投資股票市場。但根據《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》規定，保險機構投資者投資股票的比例，按成本價格計算，最高不超過本公司上年末總資產規模的5%。但當年中國人壽和平安保險這兩家中資保險公司的領軍人物，卻在其年報上體現為股票市場投資虧損。2007年股市大牛市的到來，險資投資股票比例上限也從5%提高到10%。

　　由于保費不斷增長，保單資金獲取成本高，實體經濟增速放緩，本市場維持低位波動等原因，致使保險資金繼續尋找出口。今年上半年，保險資金權益類投資占比約為15%，那么距離保險資金權益類投資25%上限還有10%的空間。按照去年末總資產4萬億元計算，險資權益類投資的空間尚有4000億元，保險資金權益類投資的空間將有4000億元。4000億元險資入市，誰將從中獲益？

　　“這些資金即使入市也不會一次性投入進去，可能對夯實大盤底部有一定的作用，或對相關業務的單位有一定關聯，但短期內都不會產生太大的影響。其實投資收益是有一定制約的，并不是說一定要追求一個最大的收益，只要匹配就可以，所以我們對4000億資金入市的期待值不會太高。”

　　但相關人士分析，4000億元險資入市后，短期內，受保險公司倉位控制因素影響，權益類投資比例的變化不會對保險公司的投資造成實質性影響。雖然，中國人壽和中國平安之前增持了各自的倉位，但相比兩家公司巨額資產而言，加倉舉動應屬正常，屬于市場的常規操作。

　　據了解，今年一季度保險資金收益率僅為1.23%，預計二季度保險資金收益率僅為0.7%。整個上半年，保險公司實現資金運用收益755.2億元，保險投資收益率僅為1.93%，截至今年6月底，保險公司資金運用余額4.17萬億元，較年初增長11.3%。其中，銀行存款占比30.5%，債券占比51.8%，投資基金、股票、股權等權益類投資占比15.1%，其他投資占比2.6%。

　　對此，中國保監會主席吳定富曾表示，要增加資產配置的彈性和空間，為優化保險資產結構、改善資產負債匹配狀況創造條件。要針對新的投資市場、投資產品制定相應的能力標準，督促保險機構加強投資團隊建設，增強風險管理能力。

　　保險投資渠道擴展，投資比例放寬，如何對其監管？

　　“這個監管應該不是什么太大的問題，而且有這么多監管層在把關。而且新增資金不是說一次性砸進去的，而是掌管這些資金的機構有一個投資策略的調整，只是在不同投資組合間進行一個調整。像保險這種資金更多的是追求穩健性的資金。”王劍輝表示。

　　在上月召開的“2010年上半年保險監管工作會議”上吳定富就曾指出，今年下半年要繼續按照“轉方式、調結構、防風險、促發展”的總體要求，著力推進依法監管、科學監管和有效監管，維護市場安全穩定運行。同時，吳定富還指出，要堅持守住底線，把防范風險作為當前保險監管的首要任務。必須堅持把防范風險作為保險監管的重中之重。從根本上治理產生問題的源頭，逐步改變“檢查、處罰，再檢查、再處罰”的傳統做法，提高現場檢查的有效性。