助漲還是助跌，分析師“隔空”激辯

　　昨日，7月CPI提出一個“股市大難題”。本報請武漢幾位分析師召開“不見面的圓桌會議”，解讀7月CPI對股市的影響，在股市漲跌、資金流向和會否加息等三個方面，形成兩派意見，可謂“隔空”激辯。

　　昨日，國家統計局公布7月宏觀經濟運行數據。7月份CPI(居民消費價格)同比上漲3.3%，漲幅比上個月擴大0.4個百分點，創年內新高。

　　國都證券侯波認為，7月CPI反映出農產品價格上漲帶來通脹壓力，股市資金會去銀行避險。為應對通脹預期風險，股神巴菲特已經開始增加固定利率債券避險，這也是分流股市資金的信號，可作參照。

　　但平安證券李波看法相反。他說，考慮到股市的收益率整體大于銀行一年期存款收益率，銀行存款不斷搬遷到股市，將是“大概率事件”。

　　會不會加息是個懸念

　　李波表示，CPI同比漲3.3%屬于溫和通脹，但考慮到1年期存款實際利率已經為負，應該密切關注央行“是否加息”。如果加息利好股市；如果不加息，該信息也為中性，因為7月CPI可能是年內最高，未來會逐步回落，通脹可控。

　　長城證券毛永翔表示，7月CPI同比漲3.3%，已經超過3%的心理警戒線，從而造成了通脹預期。一旦形成通脹，將會導致加息預期。

　　長江證券王松浩表示，7月CPI與市場預期一致，但工業增加值、投資增速的回落，顯示經濟處于放慢態勢之中，即使CPI在隨后的幾個月里仍然維持高位，政策也會“保持這種不緊不松的狀態”。

　　中山證券劉震表示，經濟數據公布好于預期，PPI（工業品出廠價格指數）快速下降，表明物價漲幅仍在正常可控范圍內，管理層“不需要用加息等對市場影響較大的方式來調控”。

　　股市上漲，阻力還是動力

　　侯波認為，負利率環境下貨幣貶值和商品期貨上漲，不利于企業經營業績增長，股市會因此通過區間震蕩來調整風險因素。

　　毛永翔說，在通脹預期的背后，也應當注意到，CPI的高位是洪災、旱災等自然因素造成的，三季度后這些因素將會逐步消除。房價調控效果將會在四季度體現。部分農產品及原材料的價格上漲，將會繼續推動相關行業產品價格持續上漲，帶動股市“局部發酵”，但又因為房價回落的預期落地，“加息的想象”又會抑制市場熱情，因此股市將會在一個區域中形成平衡。由于股市會在一定空間震蕩，投資者能夠發現其中的投資空間，因此在一段時間內，“棄大盤、重個股”將是重點操作策略。

　　長江證券張睿表示，這波為期一個月的反彈“已經快結束了”，結束之前會有震蕩。

　　但劉震看法相反，他說，由于不需要加息，加上經濟發展兩難現象得到緩解，為股市近期的反彈提供了良好的環境，本輪自2319點以來的反彈“應有望走得更遠”。

　　記者 畢竟