社論

　　俄羅斯或將延長小麥出口禁令期的消息，令本已漲勢兇猛的國際農產品期貨市場平添了幾許不確定性。中國證券報認為，國際糧食貿易不至于因天災形成巨大的供應缺口，但我國應該對糧食投機資金有所預警，尤其應嚴防國際農產品的輸入性通脹誘因與國內的災害因素相疊加，強化居民通脹預期。

　　俄羅斯總理普京5日宣布，由于遭遇50年一遇的罕見干旱，俄農業遭受嚴重打擊，將暫時禁止糧食出口。當日芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨價格大幅飆升逾8%，創下23個月紀錄新高。9日，國際媒體報道稱，俄羅斯再度警告，谷物出口禁令可能延長至2011年。

　　俄羅斯小麥出口量約占全球總量的14%左右。今年俄羅斯遭遇嚴重旱災，據估算，小麥出口量將比上年最多下滑44%。在其他小麥主產國，加拿大受大雨影響，預計產量將創2002年以來的新低；澳大利亞也因主要產地遭遇干旱，小麥產量減少。

　　席卷全球的惡劣天氣是否會誘發新一輪糧食危機？對此，聯合國糧農組織表示，在連續兩年創紀錄的高產之后，國際小麥庫存得到足夠的補充，足以彌補2010年產量減少所造成的缺口，可以起到穩定市場的作用。同時，全球小麥出口排名第一的美國，占全球總量的18%。今年美國能夠大幅增產，將在很大程度上彌補其他地區的減產。當前年度國際市場小麥供應仍有可能為歷史第三高水平，糧食庫存消費比仍能處于17%－18%的糧食安全線上方，應不至于形成巨大的供應缺口。

　　然而，最近3個月，CBOT小麥期貨價格漲幅最高接近90%，俄羅斯的小麥出口禁令只是其中的一個小小誘因。分析本次全球小麥期貨價格飆升的背后因素，除天氣與災害因素以外，國際投機資金的炒作也是重要因素。

　　實際上，在本輪全球農產品期貨暴漲過程中，逐利的國際投機資本身影再現。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的持倉報告顯示，美麥資金流入顯著，而豆類、玉米等也顯現資金凈流入現象，資金流入顯然對行情起到推波助瀾的作用。糧油等農產品具有較低的需求彈性，即使經濟發展放緩，其全球需求總量也不會受到明顯影響，正因為農產品的這種特性，在全球流動性寬松的整體環境下，各路資金將農產品當作了炒作的首選。

　　我國今年以來也有數項農產品被投機資金炒作。從“蒜你狠”到“豆你玩”再到“玉米瘋”，多種小宗農產品價格被爆炒的背后，呈現出一定的金融炒作蹤影。中國證券報認為，在當前國際糧食市場不確定性增加的背景下，應嚴防投機力量卷土重來，對控制通脹帶來隱憂。

　　我國不是主要的小麥進口國，年進口量不足10%，而且進口主要原因是調劑一部分優質小麥供應。因此，國家發改委權威人士稱，俄羅斯糧食出口禁令對我國糧食供應不會產生直接影響。

　　但當前最應警惕的是，國際農產品的輸入性通脹誘因與國內的天氣災害因素相疊加，可能進一步強化居民的通脹預期。從年初以來，我國多地遭受干旱、洪澇等自然災害，一些地區的糧食作物生產受到影響。當前秋糧上市在即，災害因素可能在一定程度上影響產量，進而影響物價走勢。

　　好在我國已建立大宗農產品儲備機制，較為充足的糧食庫存儲備仍有實力保障國內供應，現貨市場供給不會出現大幅短缺。此外，近年來，我國加大對國際農產品的采購，國家儲備充足，庫存消費比也較高。截至4月，國有糧食企業原糧總庫存超過4500億斤，庫存消費比達40%以上，大大超過國際公認的17%—18%的安全線水平。

　　因此，中國證券報認為，我國的大宗糧食儲備制度可充分保障國內糧食供應的總體平衡，只要充分發揮這一機制的市場調節作用，足以對抗市場投機力量，以充足的供應和理性的價格穩定市場，降低通脹預期。

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