國美電器起訴創(chuàng)始人、目前公司最大單一股東黃光裕。一出讓所有看客都認為行將落下大幕的“戲劇”陡然峰回路轉(zhuǎn)、高潮突起。

　　國美電器起訴創(chuàng)始人、目前公司最大單一股東黃光裕。一出讓所有看客都認為行將落下大幕的“戲劇”陡然峰回路轉(zhuǎn)、高潮突起。黃光裕和陳曉，這對曾經(jīng)的盟友，此刻的戰(zhàn)爭硝煙彌漫。

　　貝恩領(lǐng)銜國美決戰(zhàn)

　　在“老東家”黃光裕與國美電器董事會交惡升級的背后，是黃光裕與“接班人”陳曉之間的公開開戰(zhàn)。此前，關(guān)于兩人關(guān)系決裂的消息還只停留在傳聞層面，業(yè)內(nèi)只能通過國美電器的一系列人事任免做出一些猜測。

　　據(jù)財新網(wǎng)報道，漫長的國美電器控制權(quán)爭奪戰(zhàn)接近終局，投資者將決定誰是勝利者。這場戰(zhàn)爭的兩方，一邊是有34%股權(quán)但已在董事會出局的控股股東黃光裕，另一邊是已控制董事會的“去黃”一致行動人——私募股權(quán)投資基金貝恩資本(貝恩可轉(zhuǎn)債尚未轉(zhuǎn)股)及國美管理層。

　　8月4日，黃光裕提出動議，要求召開特別股東大會，撤銷陳曉董事局主席職務(wù)。

　　按國美公司章程，持股10%以上的股東有權(quán)提議召開臨時股東大會，董事會須在21天內(nèi)答復，即便不表支持，動議股東也可再過21天后自行召集臨時股東大會。這意味著在42天內(nèi)，陳曉和貝恩資本董事總經(jīng)理竺稼必須多方游說，爭取到盡可能多的機構(gòu)投資者站到自己一邊。形勢對于貝恩資本和陳曉一方相當嚴峻。黃光裕“搞掉”陳曉的動議要通過，只需要在特別股東大會上獲得半數(shù)以上支持，如果貝恩資本選擇將手持可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為國美股權(quán)，那么，黃光裕手握34%的股權(quán)將攤薄至29.8%。貝恩資本與陳曉一方持股量最多可達11%左右，必須另外獲得至少19%以上的股東支持，才有可能否決黃光裕動議。而要確保否決成功，則需另外獲得至少39%的股東支持，幾乎要獲得國美全部前50大機構(gòu)投資者的支持才行。

　　不是不可能，但非常困難。沒有好的選擇，只有壞與更壞的選擇。機構(gòu)投資者的選擇將決定這場戰(zhàn)爭的結(jié)果。當然，他們也可以觀望或離場——但投票人數(shù)越少，就意味著黃光裕越接近勝利。

　　黃光裕背水一戰(zhàn)

　　8月4日19時30分許，身陷囹圄的黃光裕向國美電器發(fā)出信函，要求舉行臨時股東大會，審議以下事宜：

　　第一，撤銷前股東大會給予董事會20%的增發(fā)f授權(quán);第二，撤銷陳曉公司執(zhí)行董事及董事局主席職務(wù);第三，撤銷孫一丁公司執(zhí)行董事職務(wù)，保留其行政副總裁職務(wù);第四，提名鄒曉春和黃光裕二妹黃燕虹為公司執(zhí)行董事。

　　據(jù)悉，黃光裕方面將矛頭直指陳曉，稱“陳曉一直在處心積慮地積極推動國美電器‘去黃化’，其司馬昭之心，路人皆知!”并表示看到“陳曉為了自己的私欲，改變了國美電器的發(fā)展方向，企業(yè)發(fā)展明顯滯后，如果不改變，將很快被競爭對手超越”，公司創(chuàng)始人“心急如焚”。

　　與陳曉公開徹底沒有退路地決裂，黃光裕傳達了不惜一切奪回國美電器控制權(quán)的決心。黃燕虹稱，撤消陳曉職務(wù)后，會提名新的執(zhí)行董事，“如提名人選順利當選，國美董事局將按公司章程規(guī)定，重新選舉產(chǎn)生董事局主席。”

　　在了解黃光裕的人看來，這一舉動毫不意外。自2008年黃光裕因涉嫌內(nèi)幕交易罪被北京市公安局監(jiān)視居住以來，及至一審獲刑14年，并被罰款及沒收財產(chǎn)合計人民幣8億元后，黃光裕從始至終都將國美的控制權(quán)視為“命根子”。

　　2009年5月初，黃個人案情較為明朗之后，從羈押地發(fā)回兩封親筆信。短短兩頁紙的信措辭明確，不留余地——公司缺錢，可以降低股權(quán)，但不能放棄控制權(quán)。一位看過這封信的資深PE高管表示，“信寫得思路很清晰，我自己思路最清晰時也不過如此，這個人的承受力確實很強”。

　　一個月后，美資PE貝恩資本注資國美電器，購買15.9億元可轉(zhuǎn)債，有權(quán)轉(zhuǎn)為10.8%國美電器股權(quán)。貝恩方面要求改組董事會，并與以陳曉為首的國美電器管理層達成攻守同盟，逐步強化了對國美電器的實際影響力。特別是2009年7月7日，國美電器通過高管獎勵計劃，用“金手銬”鎖定黃光裕舊部，黃光裕事后知道了表示反對。512345>>

　　國美電器起訴創(chuàng)始人、目前公司最大單一股東黃光裕。一出讓所有看客都認為行將落下大幕的“戲劇”陡然峰回路轉(zhuǎn)、高潮突起。

　　公司部分董事及上百名高級雇員可認購國美電器發(fā)行的3.83億股新股，行權(quán)價格為1.90港元。其中，陳曉2200萬股，王俊洲2000萬股，李俊濤1800萬股，魏秋立1800萬股，孫一丁1300萬股，牟貴先1300萬股，伍建華1000萬股。此前高管無人享有國美電器股權(quán)。陳曉之所以擁有少部分國美股權(quán)，是因為此前所掌商業(yè)連鎖永樂被國美收購所致。時任集團副總裁的王俊洲和魏秋立原本深受黃光裕信任，被委任可聯(lián)合代表黃簽訂有關(guān)文件，也在此后加入“去黃化”統(tǒng)一戰(zhàn)線。

　　無論是貝恩還是陳曉們，都低估了黃光裕奪回控制權(quán)的決心。2010年5月11日，黃光裕案一審判決前夕，在國美電器年度股東大會上，黃光裕方面投票否決了貝恩資本董事總經(jīng)理竺稼等三人擔任國美電器非執(zhí)行董事的議案。

　　事后，接近貝恩的消息人士稱，貝恩會后走訪了前20大機構(gòu)投資者，有些認為公司已經(jīng)進入正軌沒必要參加年度股東大會，最終參會的投票率只有62.5%，因此黃氏能夠在會上左右局勢。但貝恩和陳曉此時仍有能力挽救，根據(jù)國美公司章程授權(quán)董事會可臨時委任董事，直至下次股東大會再通過投票產(chǎn)生董事。黃光裕二妹黃燕虹表示，5月11日當晚，陳曉就臨時委任了被股東大會否決的三位董事人選。

　　盡管“逼宮”未果，外界普遍猜測個性倔強的黃光裕可能會做出“魚死網(wǎng)破”的行為來，對此，陳曉6月初對媒體表示相信各方會回歸理智，而“即便出現(xiàn)最壞的結(jié)果，那魚可能會死，網(wǎng)是不會破的，因為過去的20個月國美電器已經(jīng)度過了最危險的時刻”。

　　事實證明，陳曉和貝恩又一次“過于樂觀”地估計了形勢，黃光裕的執(zhí)著使戰(zhàn)爭繼續(xù)。

　　2010年7月19日，黃氏家族曾派出代表與陳曉商談重組董事局事宜，企圖說服陳曉，直到8月4日晚，雙方仍無法達成一致意見后，黃光裕與陳曉徹底決裂，決定提請召開臨時股東大會放手一搏。

　　黃光裕二妹黃燕虹信心滿滿的表示，稱之前已與多家機構(gòu)投資者溝通，綜合各方意見后認為，在臨時股東大會上將有足夠多的投資者支持大股東的動議。

　　黃光裕將陳曉推至臺前

　　據(jù)新京報報道，8月4日，身陷囹圄的國美電器創(chuàng)始人、前董事長黃光裕向“接班人”陳曉公開“宣戰(zhàn)”。黃光裕指責近一年來公司業(yè)績下滑，是陳曉領(lǐng)導的董事局“管理不當”，動用一切手段要求陳曉“下課”。而在4年前，陳曉是黃光裕親自選定的總裁人選。

　　黃光裕2006年收購陳曉創(chuàng)辦的永樂電器之后，表示“再也找不到比陳曉更合適的總裁人選”。當年陳曉的入行資歷常常被業(yè)內(nèi)用以佐證他的“大器晚成”———入行比大中的張大中晚了14年、比國美的黃光裕晚了9年、比蘇寧的張近東晚了6年。但陳曉只用了9年時間，永樂2005年在香港主板上市時，IPO集資12億港元，成為家電連鎖行業(yè)的老三，而身為上海人的陳曉也被譽為“鐵算盤”式的人物。

　　當時的媒體報道多關(guān)注于陳曉的身份轉(zhuǎn)變，從老板變成了職業(yè)經(jīng)理人的陳曉是否會感覺很落寞。很多人也細心地發(fā)現(xiàn)，陳曉進入國美后，黃光裕似乎把拋頭露面的機會全給了他，自己則逐步從大眾的視野中淡出，成為背后的戰(zhàn)略制定者。

　　黃秀虹：臨危受命難撐大局

　　據(jù)媒體報道，2008年11月，黃光裕“東窗事發(fā)”兩個月，在一場離別上海的宴會上，黃光裕的妹妹黃秀虹流露出“臨危受命”的意志。隨后，她回了北京，擔任了國美集團的母公司——鵬潤投資有限公司董事長。

　　黃光裕兄妹四人中，大哥黃俊欽比他大3歲，黃秀虹是他的大妹妹，小妹妹則為黃燕虹，分別比黃光裕小4歲和6歲。

　　在國美電器第一時間宣布的危機時期的組織架構(gòu)中，黃秀虹還擔任了執(zhí)行委員會成員，但當時其身份僅為上海大區(qū)總經(jīng)理。

　　不過，執(zhí)行委員會并非國美電器核心決策機構(gòu)，決策委員會才是最重要的機構(gòu)。公開資料顯示，國美電器決策委員會最初由總裁陳曉和7位副總裁組成，作為董事長，黃光裕僅負責公司戰(zhàn)略等重大問題定奪，并不在委員會之內(nèi)。5<<12345>>

　　國美電器起訴創(chuàng)始人、目前公司最大單一股東黃光裕。一出讓所有看客都認為行將落下大幕的“戲劇”陡然峰回路轉(zhuǎn)、高潮突起。

　　據(jù)媒體報道資料稱，黃光裕事件后，在國美電器宣布成立的決策委員會中，陳曉、常務(wù)副總裁王俊洲、副總裁魏秋立三人才是最核心人士，他們負責日常經(jīng)營和重大管理決策。此外，包括副總裁李俊濤、牟貴先、孫一丁等11位國美電器總部及大區(qū)高管，僅是“執(zhí)行委員會”委員，負責總部和全國各地分部的日常經(jīng)營與管理。

　　顯然，黃家急需一人進入決策委員會，以直接參與決策。2009年2月，黃秀虹出任成為鵬潤投資集團董事長。照理說，以國美電器最大股東利益代表身份，出任決策委員會成員應(yīng)該不是難事。

　　但這目標沒能實現(xiàn)。一個插曲顯示出背后的爭奪。正式成為鵬潤投資集團董事長當天，國美集團消息稱，黃秀虹同時出任國美電器決策委員會成員。但隨后國美電器卻表示，從未披露如此消息。顯然，黃秀虹沒能實現(xiàn)目標。

　　之后，國美電器表示，未來，決策委員會一段時間仍將存續(xù)，而“執(zhí)行委員會”則不再保留。這意味著，黃秀虹的執(zhí)行委員會成員也將被取消。

　　或許這只是黃氏家族與國美電器決策層之間斗爭的開始。

　　黃家首輪奪權(quán)的失利，并沒有讓外界看到這個家族與國美電器之間存在的激烈矛盾。即便面對國美電器董事長陳曉等高管層頻頻出來渲染公司與創(chuàng)始人個人一案之間并無關(guān)聯(lián)，影響不大時，黃秀虹等人也沒有發(fā)出直接的評論。

　　斗爭似乎對黃秀虹等人越來越不利。由于董事會缺乏利益代言人，這個曾經(jīng)主掌中國3C零售江湖的家族，如今只能借普通投資人角色發(fā)出聲音。況且，如今國美電器的背后，還有貝恩資本、大摩、華平等諸多海外資本。

　　陳曉：筑起一堵墻 隔開黃光裕與國美

　　個性張揚的黃光裕，在公司、董事會里雖然喜歡展示威權(quán)意識，有些輕視其他高層意見，但是，每當陳曉提出一些建議甚至反對意見時，黃光裕倒很重視。

　　陳曉公開流露過這種私下的情感。他對曾透露過，他與“黃總”之間的個人感情很好。即便在黃光裕身陷囹圄之后，陳曉口中仍不時稱其為“黃總”。

　　但在他卸任總裁職位只擔任董事長職位的當天，他對本報強調(diào)，在情感和理智之間，在“黃總”個人利益和公司利益之間，他都必須選擇后者。因為，國美電器是家上市公司，不屬于黃光裕個人或他的家族。

　　外部對陳曉的評價開始漸漸有些中立，即從之前的扭轉(zhuǎn)局勢者，漸漸視為公司危局的獲益人，有人開始評價他“心眼多”、“聰明、有心計”、“以退為進”等等。

　　國美電器一名內(nèi)部人士表示，他沒有看到陳曉借助危機撈取權(quán)力與資本的行動。他認為，陳曉不是個“小氣”的人，很多方面確實很盡職，也很職業(yè)。

　　最近與國美電器高層有過深入溝通的消息人士透露，黃光裕與國美電器公開決裂，可能與他對一審判結(jié)果的心理落差有關(guān)。據(jù)說，他與家族成員期望的結(jié)局是，頂多判個七八年。而一審14年的刑期，讓黃光裕難以承受。

　　但在目前已經(jīng)公布的大量操縱股價、賄賂政府高官等罪狀信息面前，想扭轉(zhuǎn)一審判決結(jié)果，十分渺茫。

　　“黃光裕想把個人的責任與公司利益捆綁在一起。”上述消息人士表示，黃光裕期望陳曉主持的董事會，能利用供應(yīng)商關(guān)系、公司行業(yè)影響力，向主管機構(gòu)反映，如此，或許能讓有關(guān)方面重估案件對行業(yè)、龍頭企業(yè)的影響，從而減輕其個人刑責。

　　率領(lǐng)公司試圖走出危機的陳曉，很難容忍公司利益與創(chuàng)始人家族利益糾纏在一起。這也是案件爆發(fā)后國美電器一直對外強調(diào)的立場。此前一審判決結(jié)果，國美電器僅獲罰幾百萬元，財務(wù)層面影響甚微，股價甚至上揚。

　　一審結(jié)局未如黃光裕夫婦所愿，這讓他們覺得陳曉等人不夠情誼，不愿幫忙。于是黃光裕再度現(xiàn)出過去多年商業(yè)生涯里經(jīng)常出現(xiàn)的孤注一擲。他覺得必須徹底抓住大股東地位——這一關(guān)鍵的翻身籌碼，強迫公司與自身利益捆綁。

　　于是便有了8月4日的一幕：黃光裕通過控股子公司發(fā)函，要求國美電器舉行特別股東大會，撤銷陳曉與孫一丁在董事會的職位，提名鄒曉春、黃燕虹為執(zhí)行董事等。鄒是黃信任多年的業(yè)內(nèi)人士，黃燕虹則是其胞妹，盡管她早已遠離“國美系”多年。而國美電器則公告稱，將以2008年初回購一事控告黃光裕。5<<12345>>

　　國美電器起訴創(chuàng)始人、目前公司最大單一股東黃光裕。一出讓所有看客都認為行將落下大幕的“戲劇”陡然峰回路轉(zhuǎn)、高潮突起。

　　變數(shù)與籌碼

　　黃光裕手中還有何籌碼?多位資深分析師認為，黃手中的籌碼包括國美電器股權(quán)、國美電器未上市的300家門店股權(quán)、每年的收益、個人資產(chǎn)，以及妹妹黃秀虹執(zhí)掌的鵬潤系資產(chǎn)——沒有國美電器，黃光裕的商業(yè)帝國仍在產(chǎn)生龐大的現(xiàn)金流。

　　此前有傳言稱，黃氏家族正在出售鵬潤地產(chǎn)旗下的地產(chǎn)項目，回籠資金，包括北京西站建國大飯店、國美商都等項目。黃燕虹并未就此正面回答。

　　國美300多家非上市門店及國美商標，也是機構(gòu)投資者擔憂的焦點。由于這些門店目前由國美上市公司代為托管，如果雙方?jīng)Q裂，黃光裕收回300多家門店，甚至轉(zhuǎn)手出讓，都會令國美上市公司陷入被動。國美商標由黃光裕私人公司擁有，授權(quán)上市公司長期無償使用，如果和黃光裕“分家”，國美商標能否繼續(xù)使用，也引發(fā)質(zhì)疑。

　　接近管理層的人士表示，已就商標合同咨詢過律師，“黃不能輕易收回”。而接近貝恩一方的人士則指出，國美品牌的知名度很高，但美譽度很低，“即使失去了也沒什么，新做一個品牌美譽度更高”。但很少分析師接受這種觀點。

　　黃光裕的妻子杜鵑獲刑3年零6個月，只剩下1年左右刑期，如果減刑，不日即可出獄。杜鵑長期在香港主管黃家資產(chǎn)投資，身材嬌小但十分干練，對公司也頗有影響力。這亦會強化黃光裕在這場爭奪中的操作能力。

　　一位投行資深人士認為，截至目前為止，雙方都在充分運用資本市場的規(guī)則爭取自己的最大權(quán)益。在即將舉行的臨時股東大會上，黃光裕和貝恩一方各有底牌，也各有機會，但前提是貝恩必須在此之前行使債轉(zhuǎn)股的權(quán)利。

　　貝恩現(xiàn)在仍未行使這一權(quán)利，這也是黃光裕在5月舉行的股東大會上贏得多數(shù)支持的原因之一。據(jù)前述接近貝恩的消息人士透露，貝恩遲遲未轉(zhuǎn)股的原因是轉(zhuǎn)股后會失去可轉(zhuǎn)債持有人的特別保護條款，但他強調(diào)“貝恩會在股東登記日之前債轉(zhuǎn)股”，現(xiàn)在還在權(quán)衡和博弈，“轉(zhuǎn)股的幾率很大”。

　　在最后的決戰(zhàn)之前，無論是機構(gòu)投資者，還是貝恩資本，乃至黃光裕，還有一定自由行動的空間，這正是各方選擇相對理性結(jié)果之所以還可能的原因。只有陳曉一個人，過河之卒，只能向前了。對于國美而言，目前這場“去黃化”和“再黃化”的路線斗爭究竟如何演化，端賴于包括貝恩在內(nèi)的市場投資者的偏好和信心。這有三種可能的結(jié)局，一是市場選擇陳曉，黃光裕逐漸被邊緣化;二是市場選擇黃光裕，國美重回家族管理的模式;三是市場與黃達成妥協(xié)，把管理層更換成雙方均能接受的職業(yè)經(jīng)理人，國美變成一家真正的公眾公司。

　　黃光裕“舊部”集體倒戈

　　在今年5月11日的股東周年大會上，作為第一大股東的黃光裕與國美董事會的交惡終于公開化了。黃光裕在當日接連投出反對票：否決貝恩資本的三名代表進入董事會;否決董事會對董事薪酬的厘定;否決了董事會“以所購回之股份數(shù)目擴大”所授出有關(guān)配發(fā)、發(fā)行及處置股份的一般授權(quán)。

　　2010年6月27日，國美電器董事會接受陳曉辭任總裁一職，由執(zhí)行董事兼執(zhí)行副總裁王俊洲接任，陳曉仍擔任國美電器主席兼執(zhí)行董事。這一舉動被外界認為是“去黃化”邁出的實質(zhì)步伐。

　　值得一提的是，原本黃光裕的“舊部”王俊洲和孫一丁等人似乎也站在了陳曉的一邊。

　　對于此次黃光裕要求陳曉離職的動議，王俊洲評價說“這是一個非常令人失望之舉。我們將堅定地為全體股東、員工和合作伙伴的利益而努力。”并稱贊陳曉一直以來都是一個出色的有感染力的領(lǐng)袖人物，是他值得信賴的同事和親密朋友。

　　去年就已開始暗戰(zhàn)

　　去年1月18日，陳曉被正式任命為國美董事局主席兼總裁，并引入貝恩資本，使得黃光裕家族的股權(quán)比例大幅降低至35.55%;今年5月11日國美股東周年大會上，黃光裕在12項決議中連投5項否決票，包括委任貝恩投資董事總經(jīng)理竺稼等三人為非執(zhí)行董事的議案，此后，國美電器緊急召開董事會，重新委任貝恩三名前任董事加入董事會;6月28日，國美任命常務(wù)副總裁王俊洲為公司總裁，原總裁陳曉擔任公司董事會主席及執(zhí)行董事。由于王俊洲是黃光裕舊部，此舉一度被認為是雙方相互妥協(xié);7月7日，國美公開股權(quán)激勵細則，包括陳曉在內(nèi)的105位國美管理層將獲得總計3.83億股的股票期權(quán)，約占現(xiàn)有已發(fā)行股本的3%。方案實施后，有可能進一步稀釋黃氏家族在國美的股權(quán)比重。5<<12345>>

　　國美電器起訴創(chuàng)始人、目前公司最大單一股東黃光裕。一出讓所有看客都認為行將落下大幕的“戲劇”陡然峰回路轉(zhuǎn)、高潮突起。

　　目前黃光裕家族持有國美33.98%股權(quán)，但根據(jù)國美提出的提前轉(zhuǎn)化2016年可轉(zhuǎn)換債券計劃，債轉(zhuǎn)股之后，黃光裕家族所持股權(quán)將被稀釋到31.7%。而貝恩資本的股權(quán)目前已經(jīng)達到23.5%。對此，倫敦花旗銀行分析師梁嘉在接受《經(jīng)濟參考報》采訪時分析，目前黃氏家族和貝恩的股權(quán)比重，都低于34%——用以對抗股東多數(shù)表決權(quán)(2/3)的提案的股權(quán)底線。因此，日后黃光裕和國美董事局，圍繞股權(quán)的爭奪會進一步加劇。

　　曾被視為“外人”的CEO

　　實際上，自陳曉2006年出任國美總裁一職開始，“架空”的說法就一直縈繞著他。在最高決策體系中，除陳曉外，其他人均為黃光裕舊部。陳曉也承認當時“更多是黃光裕的體系”。

　　而這一定位在黃光裕遭遇危機后發(fā)生了微妙的變化，也給陳曉帶來了“坐實”CEO一職的機會。2008年，黃光裕因涉嫌內(nèi)幕交易罪被北京市公安局監(jiān)視居住。陳曉當即于2008年11月27日獲委任國美董事局代理主席，接替涉嫌經(jīng)濟犯罪被警方調(diào)查而無法履行主席職責的黃光裕。陳曉隨后于2009年1月16日正式出任國美董事局主席。這段時間，外界對于國美姓黃還是姓陳的討論一直不絕于耳。

　　陳曉也逐漸開始以自己的思路來拯救危機中的國美，轉(zhuǎn)變以往跑馬圈地的發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向提高單店效益的發(fā)展方向。度過了被陳曉稱為“最為艱難的”2009年后，國美電器今年第一季度業(yè)績報告中，經(jīng)營利潤5.32億元人民幣，同比上升65.7%。一季度國美門店每平米銷售額和平均單店銷售額分別同比增長了38.8%和39.6%。去年曾一度引發(fā)外界關(guān)注的國美“關(guān)店現(xiàn)象”也在今年明顯好轉(zhuǎn)，今年一季度國美共關(guān)閉13家門店，同時又新開了15家門店。對于這一業(yè)績，陳曉評價：“感到非常滿意”。

　　貝恩“插足”引發(fā)股權(quán)之爭 在陳曉通過“挽救”國美坐實掌門位置的同時，黃光裕對國美的掌控遭到“稀釋”。

　　2009年戰(zhàn)略股東貝恩資本的進入。外界有人認為，貝恩的參股很可能是陳曉掌控國美電器的開始，黃光裕與貝恩的真正交鋒也是從這一刻起步。為了防止貝恩的進入攤薄自己的股權(quán)，黃光裕通過增持，保持了自己近34%的持股比例。34%的持股比例被稱為黃金(1211.40，6.10，0.51%)底線，因為股東大會的諸多重大事項均需要2/3的表決權(quán)通過，這也成了目前黃光裕作為第一大股東手中掌握的一大底牌。

　　在引入貝恩資本、逐漸擺脫危機之后，陳曉緊接著的一張牌就是大規(guī)模股權(quán)激勵。該方案涉及總計3.83億股股份，總金額近7.3億港元。陳曉與另外10位公司董事及附屬公司董事共獲授購股權(quán)為1億2550萬股，其中陳曉獲2200萬購股權(quán)，股權(quán)激勵覆蓋了副總監(jiān)以上級別，共惠及105人。將管理層的利益與公司的利益捆綁在一起。

　　黃光裕·國美·陳曉大事記

　　1987年1月1日 黃光裕創(chuàng)立國美電器

　　2006年11月1日 國美電器并購永樂，永樂電器董事長陳曉成為國美CEO

　　2008年11月17日 黃光裕被北京市公安局帶走調(diào)查

　　2008年11月 陳曉任國美董事會代理主席

　　2009年1月18日起 黃光裕正式辭職;陳曉出任國美電器董事局主席，同時兼任總裁

　　2010年5月18日 黃光裕案在北京市二中院做出一審判決。黃光裕以非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪和單位行賄罪被判有期徒刑14年，處罰金6億元，沒收財產(chǎn)2億元

　　2010年6月28日 陳曉出任國美電器董事局主席

　　2010年8月5日 國美起訴黃光裕（編輯：王子涵）5<<12345