記者 高國華

　　近期膠著的股市終于迎來了實質(zhì)性的利好，8月5日，保監(jiān)會正式發(fā)布《保險資金運(yùn)用管理暫行辦法》，《暫行辦法》規(guī)定保險資金投資股票和股票型基金的比例上限提高至20%。這意味著此前業(yè)界風(fēng)傳已久的保險資金入市比例提高的消息終于塵埃落定。受此利好消息刺激，6日滬深股市放量大漲，雙雙漲幅超過1%，兩市成交量超過2200億元，個股再現(xiàn)普漲態(tài)勢。

　　多位接受本報記者采訪的業(yè)內(nèi)專家和市場人士表示，在當(dāng)前的市況下，此舉無疑可以給市場注入信心。并且作為市場的長期戰(zhàn)略投資者，隨著保險公司每年保費(fèi)的增加，保險資金進(jìn)入股市的金額也會相應(yīng)提高，這勢必加大市場中資金的供應(yīng)量，有利于穩(wěn)定市場。

　　資料顯示，《暫行辦法》明確規(guī)定，保險公司投資于股票和股票型基金的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%。而根據(jù)此前的規(guī)定，股票和基金(包括股票型基金、債券型基金、貨幣型基金等)投資合計不超過公司總資產(chǎn)的20%，這意味著險資投資股票和基金各自最高10%的比例可以打通使用，共計20%的比例可自主投資股票或者股票型基金。

　　“雖然20%的A股權(quán)益投資上限沒有改變，但將非股票型基金剔除，實際上已經(jīng)間接提高了保險公司權(quán)益類投資的上限。而且《暫行辦法》對投資股票和股票型基金沒有再單獨(dú)設(shè)限，即打通了原來對兩者各自最高10%的比例限制，保險公司可以在總計20%的比例范圍內(nèi)自主投資股票或者股票型基金�！庇蟹治鋈耸勘硎�，根據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，截至6月底，保險資金投資基金、股票、股權(quán)等權(quán)益類投資占比大約為15%，如果參照保險資金權(quán)益類投資的上限，還有10%的空間。按照去年末總資產(chǎn)4萬億元計算，理論上還有約4000億元的保險資金可以進(jìn)入股市。

　　東吳證券策略研究員周愷鍇表示，放寬保險資金入市比例無疑將增加市場的供給，提高了保險基金的話語權(quán)，能起到緩和未來市場資金供需矛盾的“精神作用”。

　　眾所周知，保險資金在股市的投資經(jīng)歷了逐漸“加碼”的過程。1999年10月，保險公司被允許以購買證券投資基金的方式間接進(jìn)入資本市場，但比例不得超過總資產(chǎn)的10%；2004年10月，保險資金直接獲準(zhǔn)入市，險資可以投資股票，上限為5%。隨著2007年大牛市的到來，保險資金投資股票和基金的比例上限被分別調(diào)整為10%。經(jīng)過幾年發(fā)展，保險公司已成為證券市場上最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，與社保基金、匯金公司齊名，保險資金也被看做是“國家隊”的代表，保險基金入市比例提高意味著市場的資金面將會因此而改善，長期投資資金的構(gòu)成比例也會因此而改變。另外，大規(guī)模保險資金的進(jìn)入繼續(xù)壯大了投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者的力量，對于其他的投資者來說，也可能會起到模仿和學(xué)習(xí)的示范作用。“現(xiàn)在的調(diào)整給足了保險資金在股市騰挪的空間，一旦大行情到來，保險資金就可以看準(zhǔn)時機(jī)，自由調(diào)整配置股票和基金的投資比例�！逼桨沧C券專家對本報記者說。

　　“但是這并不意味著新增的保險資金馬上就入市，比例上限提高了，也并不意味著保險資金一定會提高投資股市的比例。就短期而言，該調(diào)整對市場影響有限，實際上這對市場的影響是中長期的，并且是一個漸進(jìn)的過程�！敝軔疱|認(rèn)為，“最近一個月內(nèi)的反彈，形成了初步向上的趨勢。在市場反彈到這個位置的時候，放寬保險資金投資比例更多的是信心層面的一種支持�！庇嘘P(guān)資料顯示，目前保險資金投資額度都沒有用完，因此，政策調(diào)整短期內(nèi)不會產(chǎn)生明顯影響�！氨ｋU公司是否會提高投資股票或股票型基金的上限還要根據(jù)對市場的研判，不會因政策而輕易改變決定�！鄙鲜銎桨沧C券專家表示，因為按照保監(jiān)會公布的上半年數(shù)據(jù)測算，保險資金投資基金、股票、股權(quán)等權(quán)益類投資占比大約為15%，顯然，保險資金并沒有用足額度。而一位保險公司資產(chǎn)管理部人士則表示，此次監(jiān)管部門對險資投資渠道的集中調(diào)整，將增加保險公司投資的靈活度，給保險資金保值增值提供更多渠道和可能。

　　隨著保險資金入市比例再度放寬，其對A股市場的影響以及在A股市場的動作成為投資者關(guān)心的焦點。對此，接受采訪的業(yè)內(nèi)分析師普遍認(rèn)為，盡管此次辦法出臺體現(xiàn)出管理層對市場的維穩(wěn)意圖，對市場企穩(wěn)也會起到一定的積極作用。但保險資金入市并不是一蹴而就的，在目前的市場環(huán)境下股市能否真正企穩(wěn)并反轉(zhuǎn)，還取決于宏觀政策及外圍市場變化�！皬男再|(zhì)上看，保險資金雖然屬于代客理財范疇，但它又有別于基金。”周愷鍇認(rèn)為，從投資理念及思路上看，保險資金將風(fēng)險控制擺在收益的前面。多位分析師在接受記者采訪時均表示，提高入市比例短期內(nèi)不會對保險公司的操作造成什么影響。根據(jù)保險資金在股市投資的上述特點，周愷鍇估計險資將重點布局以下三大類股票：首先是銀行等金融股；其次是具有資源優(yōu)勢類企業(yè)；第三是將獲得政策持續(xù)支持的新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)方面的公司。