吳現(xiàn)廣

　　無論是作為一個戰(zhàn)略投資者，還是作為單純的財務(wù)投資者，達(dá)能從匯源果汁全身而退都不是一次好買賣。說得好聽一點是保本退出，但是，計算上時間及其他成本，盈虧也許只有達(dá)能才心知肚明吧。

　　但問題在于，為什么達(dá)能會在這個時候選擇這樣徹底的退出方式呢？原因何在？

　　可能的猜測有二：一是達(dá)能不再看好匯源果汁業(yè)務(wù)，不看好蔬果汁未來的市場發(fā)展；其二就是與匯源果汁方面發(fā)生不可調(diào)和的“沖突”，被逼退。這對于達(dá)能來說不是沒有可能的，因為這樣的事情已有先例，看看此前達(dá)能是如何從蒙牛、光明乳業(yè)、娃哈哈撤出的就可見一斑了。

　　不過，從目前匯源果汁集團(tuán)董事長朱新禮的對外表述來看，雙方發(fā)生“沖突”的可能性已被排除。朱新禮說與達(dá)能合作4年來從沒有發(fā)生意見分歧，并稱達(dá)能是一個很好的合作伙伴，而達(dá)能中國區(qū)總裁秦鵬也在旁邊附和，說是與朱總一直交流甚密，怎么可能是因為發(fā)生矛盾才撤出？姑且不論事實是否如此，我們權(quán)當(dāng)他們說的都是真誠的。

　　那么，剩下的就是達(dá)能真的不看好匯源果汁了，否則達(dá)能也不會全部退出。

　　其實，早在2008年可口可樂確定收購匯源果汁的時候，達(dá)能就已經(jīng)分批把安排在匯源果汁的其他人員全部撤出，目前僅有秦鵬還在匯源果汁擔(dān)任非執(zhí)行董事。公開資料還顯示，達(dá)能集團(tuán)首席執(zhí)行官范易謀曾對外表示，等市場狀況好轉(zhuǎn)時就出售所持匯源果汁股權(quán)，并且對該22.98%股權(quán)估值3億歐元，不過從目前來看，達(dá)能是以七折的代價離場的，足見去意已決。是什么促使達(dá)能寧肯七折也要全身而退呢？

　　有食品行業(yè)專家也認(rèn)為，達(dá)能此時選擇退出匯源，對于它自身發(fā)展是一種正確選擇。因為在匯源與可口可樂收購交易失敗之后，達(dá)能對其盈利能力已經(jīng)產(chǎn)生質(zhì)疑；其次，匯源的主營產(chǎn)品是果汁原漿，而目前果汁原漿行業(yè)的訂單正處于一個下滑趨勢，達(dá)能對這個行業(yè)的發(fā)展也存在質(zhì)疑。也有飲料業(yè)專家表示，匯源果汁飲料業(yè)務(wù)無法和達(dá)能的主業(yè)產(chǎn)生協(xié)同優(yōu)勢，和達(dá)能自身的遠(yuǎn)期戰(zhàn)略目標(biāo)也不相符，因此現(xiàn)在選擇賣掉這塊業(yè)務(wù)屬于意料之中。

　　根據(jù)匯源果汁2009年年報，匯源果汁在中高濃度果蔬汁領(lǐng)域的增長勢頭出現(xiàn)乏力跡象，匯源2009年果蔬汁的銷量為84萬多噸，2009年銷售較2008年銷量僅增加0.9%。年報坦承，“集團(tuán)產(chǎn)品銷售額的增長低于中國果蔬汁市場產(chǎn)品銷售額的平均增長水平”。而雖然匯源果汁在中高濃度果汁及百分百果汁領(lǐng)域占有明顯優(yōu)勢，但在低濃度果汁市場，匯源則基本不占任何優(yōu)勢，該領(lǐng)域已完全被可口可樂“美汁源”、統(tǒng)一“鮮橙多”和康師傅“每日C”等瓜分。

　　以此分析，達(dá)能此時選擇退出并不是沒有道理。