折戟原因：2006年納稅使用核定征收方式，不符合核定征收企業所得稅規定且未予糾正、募投項目單一

　　 理財周報實習記者 張慧宇/文

　　 上海奇想青晨被否，是一樁沸沸揚揚的事情。

　　 著名的“財務反腐”專家夏草曾專門撰寫標題為“奇想青晨奇思妙想”的文章，指出其頭號問題為通過違規稅收處理，粉飾成長性。

　　 據漢鼎咨詢研究結論，其未過會原因總結為：2006年納稅使用核定征收方式，不符合核定征收企業所得稅相關規定且一直未予糾正和募投項目單一。

　　 理財周報還從投行界人士了解到，奇想青晨是證監會批判的“稅務問題不規范運作”的頭號典型項目。

　　 理財周報記者試圖聯系上海奇想青晨以再次確認首發未過會原因，行政部陳小姐說，公司所有高管這周都在外地出差。

　　 成長性不足

　　 創業板企業最重要的特征就是成長力強，持續的盈利能力最具說服力。上海奇想青晨首發未過會的最大受挫點可能在此。

　　 上海奇想青晨申報稿財務數據顯示，該公司2007年和2008年的營業收入分別為1.24億和1.28億，同比增長3.16%。該公司2009年上半年的營業收入為0.61億，如果2009全年總的營業收入按翻倍來計算，和2008年不相上下。公司從2006年到2007年營業收入增長67.57%后，從2007年到2009年基本處于一個平穩的狀態。

　　 2006年上海奇想青晨實現凈利潤達2050萬，2007年同比增長17.2%，2008年同比增長8.24%，增長率下降了52.09%；2009年該公司上半年實現凈利潤為1471萬。

　　 創業板對業績的要求是最近兩年營業收入增長率均不低于30%。上海奇想青晨的財務數據曾遭到“財務偵探”夏草的質疑，其實就目前披露的數據來看，3.16%的增長率，已經顯示盈利能力不足。該公司除了在2006年到2007年間盈利收入增長幅度較大外，三年間并沒有實現大的收入突破。

　　 作為國內水性復膜膠生產的龍頭企業，上海奇想青晨產銷量接近100%，銷售不存在問題，但營業利潤從2007年開始呈現下滑的趨勢。2007和2008年上海奇想青晨的營業利潤分別為0.35億和0.276億，同比減少21.14%；2009年上半年營業利潤僅為0.149億。而且水性腹膜膠的價格也處下降趨勢，更降低了收益。

　　 暫掛“應交稅金”，財務報表混亂

　　 上海奇想青晨2007年所得稅費用高達1252萬元，占凈利潤的52.12%。而2008年所得稅費用只有463萬元，占凈利潤17.81%。稅額相差如此之大，這可以從招股書所披露的2008年非經常性損益上找到答案。

　　 2008年上海奇想青晨的非經常性損益小計高達1010萬元，扣除所得稅費用45萬元后，本應為965萬元。但該公司的財務報表的非經常性損益凈額顯示為256萬元，缺少的709萬元到哪去了？

　　 “2007年發行人系以查賬征收方式繳納企業所得稅，33％的所得稅率計提應交稅金和進行納稅申報。”奇想青晨申報稿上如此解釋。而709萬元的疑惑就存在于該公司納稅方式的變更中。

　　 上海奇想青晨在2006年時并不具備《國家稅務總局關于印發<核定征收企業所得稅暫行辦法>的通知》規定的應采取核定征收方式征收企業所得稅的情形，它采用的是上海市的地方稅收政策核定征收的稅收征收方式。因為是上海市地方高新技術企業，上海市地方稅務局金山分局同意實際按照15%的稅率征收上海奇想青晨2007年度企業所得稅。上海地方稅收政策與國家法規存在沖突，雖然上海奇想青晨的納稅方式不符合國家規范，不過，據悉上海地方15%的政策優惠涉及金額709萬元。對此，漢鼎咨詢總裁王叁壽表示：“都靠政府審批，才能確定最后額度。”針對2006年和2007年國家和地方稅額差額，上海奇想青晨控股股東出具《承諾函》表示，如果國家要求繳納所得稅差額，由投資公司承擔補繳稅款的義務，發行人本身不承擔補繳責任。

　　 上海奇想青晨對這筆差額稅款在2007和2008年均不確認，只是暫掛“應交稅金”科目并相應調整財務報表。這筆稅收實際上是沒有繳納的，上海奇想青晨把2007年的709萬的稅收優惠計入了2008年的非經常性損益，但在非經常性損益凈額中又扣除了。上海奇想青晨納稅方式與當時的國家法律、法規和規范性文件的要求存在不符之處，財務報表的會計處理方法更造成了混亂，降低了它的真實度。

　　 募投項目單一，風險較大

　　 上海奇想青晨募集資金16174萬元用于年產4萬噸水性乳液復膜膠產品生產建設項目。“每年賬上都有很多現金，2008年達4億之多。該募投項目于2007年10月已開建，再過四個月就投產，募集資金置換比例太高。”漢鼎咨詢認為募集項目單一，風險較大。

　　 從2007年到2009年上半年，上海奇想青晨的水性復膜膠的產能維持在1萬噸左右，比較穩定。而項目募集資金項目達產后，該公司曾預增產能到4萬噸。另外，客戶長期形成的對油性復膜膠的使用習慣，難以在短時間內發生較大轉變，而培養新客戶消費習慣需要一定的時間積累。

　　 在募集資金使用上，上海奇想青晨公司曾預計投資10324萬元在固定資產及無形資產。以其當時固定資產及無形資產折舊攤銷政策，預計本項目建成后年新增折舊及攤銷總額為922.48萬元。如果募集資金項目不能在短期實現預期收益，固定資產的大量增加很可能會導致該公司利潤下滑。