劉曉午

　　7月15日，國家統(tǒng)計局公布了第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)。上半年中國GDP同比增長11.1%，較第一季度增速回落0.8個百分點；6月，全國房價環(huán)比下降0.1%。在此背景下，部分人士從對通脹的擔(dān)憂轉(zhuǎn)為對樓市大幅調(diào)整和經(jīng)濟下滑的擔(dān)憂，要求放松地產(chǎn)新政調(diào)控的力度，而媒體報道上海多家銀行對于第三套房貸的發(fā)放已經(jīng)松動。種種跡象顯示，實施三個月以來的最嚴(yán)厲地產(chǎn)調(diào)控正走在十字路口上。

　　行百里者半九十。我們認(rèn)為，目前房地產(chǎn)調(diào)控正進入百日攻堅時刻，房價百日沒有大的漲幅，但不意味著未來沒有上漲壓力。管理層不能有絲毫的麻痹之意，輕言放松。房價就像一個彈簧一樣，你硬它就軟，你軟他就硬。換言之，目前中央調(diào)控必須保持強硬姿態(tài)，如果此時一旦政策松口或者松手，被制壓三個月之久的房價將會再次出現(xiàn)報復(fù)性反彈，高高躍起。

　　因為，樓市調(diào)控放松的條件和環(huán)境并不具備，一是房地產(chǎn)市場投資增長仍然強勁。上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資19747億元，同比增長38.1%。6月當(dāng)月，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資5830億元，比上月增加1845億元，增長46.3%，這顯示房地產(chǎn)商投資意愿不弱。

　　二是目前房價下跌非常有限。2010年6月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲11.4%，漲幅比5月份縮小1.0個百分點，環(huán)比下降0.1%，這只是一個微幅的調(diào)整。地產(chǎn)新政以來，樓市的調(diào)整主要表現(xiàn)在前期泡沫價格基礎(chǔ)上的成交量的下跌。仔細(xì)分析，成交量下降正可說明房價過高，購買者無法接受高房價。在正常情況下，當(dāng)商品成交下滑，廠商會降價促銷，以加快產(chǎn)品周轉(zhuǎn)，提高銷量。但是目前房地產(chǎn)商卻并不甘心降價，而是利用手中相對充裕的現(xiàn)金與中央調(diào)控和購房者博弈，寄望成交量下滑后，房地產(chǎn)投資受到?jīng)_擊影響，中央會放松調(diào)控政策。果真如此，現(xiàn)在放松調(diào)控，調(diào)控者將再次落得房地產(chǎn)調(diào)控失敗、“越調(diào)越漲”的罵名，政府公信力將會極大受損。

　　退一步說，即使房價下跌，也并不可怕。據(jù)有關(guān)銀行進行的壓力測試顯示，銀行能承受的房價下跌風(fēng)險在30%左右。中國購房者的首付比如果按照20%算，房價調(diào)整20%，也只是回到了2009年中期的水平，銀行貸款風(fēng)險較小。

　　當(dāng)下，房地產(chǎn)正在綁架中國經(jīng)濟，相關(guān)利益集團以地方財政和經(jīng)濟穩(wěn)定之名施壓樓市調(diào)控，房地產(chǎn)市場的任何風(fēng)吹草動就被放大為中國經(jīng)濟的巨大風(fēng)險，甚至認(rèn)為如繼續(xù)推進樓市調(diào)控會損及宏觀經(jīng)濟，導(dǎo)致經(jīng)濟二次探底。這種觀點有杞人憂天之嫌，實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)并非如此——中國上半年經(jīng)濟增長達(dá)到11.1%，6月中國出口1374億美元，增長43.9%，數(shù)據(jù)堪稱強勁。消費增長快速穩(wěn)健，在房地產(chǎn)投資帶動下，上半年投資增速達(dá)到25%，仍屬快速。如果加上未來地產(chǎn)新政中關(guān)于保障房建設(shè)的真正落實，房地產(chǎn)投資將持續(xù)保持高增長。相反，進入7月，豬肉價格再次上漲，資源價格改革推進，勞動力成本上升，未來通脹壓力仍大。6月CPI達(dá)到2.9%，CPI連續(xù)數(shù)月超過一年期定期存款利率，呈現(xiàn)嚴(yán)重的負(fù)利率現(xiàn)象，大量存款被逼入地產(chǎn)、股票市場和實物商品市場，導(dǎo)致資源的扭曲配置。此時此刻，應(yīng)該繼續(xù)緊縮貨幣，管理通脹預(yù)期，而非放松調(diào)控，再次房地產(chǎn)救市，縱容更大的資產(chǎn)泡沫，推高通脹。

　　從中長期來看，本輪房地產(chǎn)調(diào)控并非調(diào)控房價的權(quán)益之計，而是有利于推動發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、結(jié)構(gòu)調(diào)整的中長期措施。上一輪金融危機后，政府通過房地產(chǎn)市場貨幣化和全球化推動了十年的經(jīng)濟強勁增長，形成了高投資、高出口的增長模式，但是也帶來了高房價、收入差距拉大、資源環(huán)境惡化等消極效應(yīng)。高房價猛于虎！房地產(chǎn)市場畸形發(fā)展，目前已經(jīng)演變?yōu)榘l(fā)展方式轉(zhuǎn)變、結(jié)構(gòu)調(diào)整的攔路虎。一是高房價導(dǎo)致收入差距愈加嚴(yán)重，使有產(chǎn)者愈富，而勞動者愈窮，擠壓消費，同時影響社會穩(wěn)定；二是高房價使得大量金融資源進入房地產(chǎn)市場，擠壓中國制造業(yè)生存空間，使得大量中國企業(yè)不務(wù)主業(yè)，轉(zhuǎn)為炒作房地產(chǎn)，不利于企業(yè)的科技創(chuàng)新和核心競爭力的提升。

　　我們認(rèn)為，房價不降，調(diào)控不放。2010年是金融危機之后，中國真正進入發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、結(jié)構(gòu)調(diào)整的一年，外部環(huán)境、勞動力等要素成本上升都會發(fā)揮實質(zhì)性作用，推動中國經(jīng)濟加快轉(zhuǎn)型升級。前期管理層沖破利益集團的重重壓力，推出史無前例的房地產(chǎn)新政，應(yīng)屬可嘉。目前房地產(chǎn)市場的調(diào)控效果初顯，來之不易，政府應(yīng)該繼續(xù)鞏固調(diào)控成果，把經(jīng)濟重心轉(zhuǎn)移到加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整上來，如加快收入分配改革，啟動消費，加快壟斷領(lǐng)域改革，激活民間投資，而不是給房地產(chǎn)商救市解套，再來一次房價報復(fù)性增長。

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