于海濤 楊穎樺

　　 近幾月來盛傳的IPO利潤標準上調消息引起市場高度關注。

　　 7月1日，中國證監會正式回應此事，有關部門負責人對本報表示，監管部門并未調整相關審核標準。

　　 此前有消息稱，中小板的內部審核標準在6月18日已經通過證監會主席辦公會議審議通過，審核標準已上調到最近三年凈利潤累計超過5000萬元，且最近一年凈利潤不低于3000萬。

　　 本報記者了解的信息顯示，此前確有發審委委員提出過此項建議，但一直未被正式采納。與此同時，創業板上調IPO審核標準的傳言也流傳坊間，稱擬調高至“報材料前三年累計凈利潤不少于3000萬元”。

　　 一位券商投行部人士表示，傳言提高IPO利潤標準可能是因為，企業規模太小，則存在財務操縱、包裝以及虛假陳述等情況的可能性就會加大，這也反映出市場對此方面的擔心。

　　 另一方面，目前創業板發審中對企業的成長性要求更為嚴格。

　　 創業板：成長性要求趨嚴

　　 本報記者獲得的信息顯示，目前創業板發審已經對發行人成長性的要求較初期更為嚴格。

　　 比如對于最近一期凈利潤存在明顯下滑的，要求發行人提供經審計的能證明保持增長的財務報告，或者作盈利預測，且盈利預測必須是根據已簽訂的訂單情況。

　　 其中，對何為“明顯下滑”，相關部門也作出明確界定，即最近半年凈利潤不足上一年度同期凈利潤的50%，或者前三季度不足前一年度同期75%。

　　 相關部門負責人曾在一次保薦人培訓會議上明確表示，目前發行人成長性背后存在隱憂，需要保薦代表人對其毛利率逐年上升背后的內涵更多關注，比如是否存在財務操縱、包裝以及虛假陳述等。

　　 但創業板對于成長性更加嚴格的要求與傳言中的提高標準是兩碼事。

　　 創業板擬提高IPO審核標準的傳言最早出現在5月份，當時盛傳的方案是，最近3年凈利潤累計超過3000萬元。另一說法是“報材料前3年累計凈利潤不少于5000萬元、上發審會前一年凈利潤原則上不少于3000萬元”。

　　 2009年3月證監會發布的《首次公開發行股票在創業板上市管理辦法》中，對擬登陸創業板公司的業績條件提出兩套標準：一是最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長；二是最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。

　　 一位券商投行部老總對本報記者表示，創業板由于財富效應誘導，小規模公司可能更容易存在粉飾業績、財務報告等情形，這是一種合理推測。

　　 此前被否的公司中也的確有幾單小型公司，最近一年營業收入在1個億以下。比如北京侏羅紀軟件股份有限公司，其招股說明書（申報稿）顯示，公司2009年的營業收入為5763萬。

　　 “我不單指某家公司，但因為企業收入規模小，容易被操控業績，無法準確判斷實際業績情況。”該投行部老總說。

　　 中小板：維持原標準不變

　　 除了創業板之外，此前消息言之鑿鑿表示，證監會將擬登陸中小企業板公司的IPO審核標準上調為：最近三年凈利潤累計超過5000萬元，且最近一年凈利潤不低于3000萬。且該方案已于6月18日通過證監會主席辦公會議審議。

　　 之后甚至出現更為“高調”的傳言： IPO材料申報前的三個完整會計年度內，擬上市公司累計凈利潤不低于8000萬元；上發審會前一個完整會計年度的凈利潤不低于5000萬元。且稱有些投行已經按此標準操作。

　　 傳言數據因為遠高于現行標準而受關注。目前中小企業板IPO正在執行的標準是2006年5月17日證監會發布的《首次公開發行并上市管理辦法》，其中對發行人在凈利潤方面規定的要求是：最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，且凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據。

　　 這意味著，傳言消息不僅大幅提高了對三年累計凈利潤的要求，還增加了一條新標準，即最近一年凈利潤。

　　 “IPO辦法是很高規格的規章，如果要修改也要經過相關程序，比如預先征求意見，不太可能通過窗口指導的方式來進行，這種方式太不正規了。”一家A類券商的投行部老總聽聞此傳言后對本報記者表示。

　　 在他看來，市場傳言提高IPO的相關審核標準也是可以理解的，比如有些規模太小的公司會存在上市后業績變臉的可能性，市場預期監管部門會在IPO方面提高標準。

　　 7月1日下午，中國證監會對此傳聞正式作出回應，有關部門負責人表示，監管部門并未調整相關審核標準。