本報記者 鄭桂蘭 北京報道

　　滾燙的鐵礦石價格正在倒逼鋼鐵重組浪潮，重組目標直指產能過剩和結構調整。

　　香港科技大學商學院院長鄭國漢對于澳大利亞征收鐵礦石等資源40%稅收很擔憂，這意味著鐵礦石的價格季度定價還會上漲40%。“利用壟斷優勢獲取最好價格，這就是最優征稅。”鄭國漢一直支持人民幣升值來緩解外部的資源瓶頸和產能過剩的問題。

　　鐵礦石是永無止境的漲價，而國內鋼鐵產能過剩，庫存積壓嚴重和出口受阻，讓鋼鐵股面臨原材料成本猛漲和銷售停滯的雙重打擊，成為機構拋售的重災區，一些鋼鐵股的股價已經跌破凈資產；但《華夏時報》記者發現QFII集體出逃甩賣鋼鐵股成為暴跌的動因。

　　自山東鋼鐵集團重組合并濟南鋼鐵和萊鋼股份后，河北鋼鐵集團重組邯鋼與唐鋼掀起了地方鋼鐵重組浪潮，但新一輪的重組從地方轉向中央企業。5月26日，鞍山鋼鐵集團公司與攀鋼集團有限公司聯合重組終于敲定，鋼企重組再下一城。一位鋼鐵業內人士透露，盡管鞍鋼辟謠繼續重組包鋼的消息，但鞍鋼這次成功重組攀鋼必然刺激寶鋼和武鋼兩大集團，他們接下來也會有大動作，在國家調整結構，治理產能過剩的問題，一場央企逐鹿的鋼鐵重組浪潮已經到來。

　　鋼企加速重組

　　國內鋼企面臨的一邊是高企的原料價格，一邊是放緩的鋼鐵需求，經營困境再次升級；目前來看，鋼企重組迫在眉睫，否則在外部壓力下整個鋼鐵行業今年可能面臨再次全行業虧損。

　　鋼企重組提高行業集中度，也有利于鐵礦石價格談判。若鋼鐵企業虧損，鋼鐵股的估值優勢就會無從談起；即使在跌破凈資產的情況下，若資產沒有盈利能力，則吸引力也會大打折扣。

　　5月26日，經國務院批準，鞍山鋼鐵集團公司與攀鋼集團有限公司聯合重組終于敲定，重組后，設立新的鞍鋼集團公司。至此，國資委直接監管的鋼鐵企業由過去的4家縮減為3家，另外兩家是寶鋼和武鋼。

　　“鞍鋼和攀鋼的重組，是兩家央企的重組，它們的出資人都是國務院國資委，所以這兩家企業雖然從地理位置上看屬于跨區域重組，但又不同于我們一般說到的不同國資委下屬企業的跨區域重組。鋼鐵企業的重組尤其是跨區域重組總是困難重重，因為涉及到地方政府利益、債務處置、人員安置等敏感問題。” 中誠信國際鋼鐵行業高級分析師呂寒對《華夏時報》記者表示。

　　“此次重組完成后，鞍鋼和攀鋼的產能合計超過3000萬噸。本鋼和北臺鋼鐵重組已經確定，重組后的產能超過2000萬噸。如果上述四家最終能整合為一家，則總體產能超過5000萬噸，大于目前產能4400萬噸左右居國內鋼鐵業首位的河北鋼鐵。”呂寒分析說。

　　“在已經完成重組的鋼企中，例如鞍鋼和本鋼的重組，并沒有實現一體化管理，僅是呈現出產能加合的結果。”國金證券鋼鐵行業分析師篤慧對記者表示。

　　“國內鋼企必須放棄粗放經營、無序擴張的發展模式，否則產業集中度和產量節奏控制都無法實現，只能在鐵礦石漲價的問題上越來越無力。此次國有鋼企的重組加速，采取對鋼企生產設置環保指標等措施，加大鋼企落后產能淘汰力度。根據國資委的規劃，三季度前是要看到淘汰效果的。“這次政府調控的決心很大，我們可以看看效果。”呂寒分析說。

　　QFII提前撤離

　　從去年開始，鋼鐵企業的重組呈現加速態勢。首先是唐鋼股份、承德釩鈦、邯鄲鋼鐵重組成立河北鋼鐵，河北鋼鐵重組后，從采購、銷售和管理上都實現了統一，增強了原材料議價能力和銷售定價權；據記者了解，正在籌劃的鋼鐵重組包括山東鋼鐵和日照鋼鐵重組，首鋼和山西鋼鐵的重組，此前已經明確了重組的包括寶鋼和廣鋼的重組、武鋼和柳鋼的重組。

　　但整體來看，鋼鐵行業在今年的盈利狀況并不樂觀。2009年由于經濟刺激政策的實施，拉動了鋼鐵產量，而今年由于房地產行業政策的收緊，鋼鐵需求量降低。再加上歐洲債務危機、美國高失業率的國際環境，鋼鐵出口盡管比去年有所改善，但仍不容樂觀。一邊是已經擴大出來的產能，一邊是收縮了的需求，致使鋼鐵企業的庫存量出現上升態勢。

　　在篤慧看來，由于鋼企可能在三季度發生虧損，因此估值優勢可能沒有業績支撐，鋼鐵股未來的走勢與房地產行業的政策以及房地產股的走勢有很大相關性。盡管有些鋼鐵股的價格已經跌破凈資產，但鋼鐵企業資產盈利能力并不樂觀。若凈資產收益率上不去，鋼鐵股的估值優勢是沒有業績根基的。

　　前期大量布局鋼鐵股的QFII開始集體出逃甩賣鋼鐵股，這成為本輪鋼鐵股暴跌的動因。記者發現2009年第四季度重倉布局寶鋼股份的摩根士丹利國際股份有限公司、法國巴黎銀行、花旗環球金融、瑞士銀行等機構位列前十大股東，到2010年第一季度末僅僅剩下瑞士銀行一家。