李彬

　　近日，財政部下發(fā)通知，要求記賬式國債承銷團成員于6月4日前將地方債發(fā)行手續(xù)費收款賬戶信息上報，以確保地方債發(fā)行手續(xù)費順利支付。再加上目前已經有部分省市披露今年所分配到的額度，有市場人士估計，2010年由財政部代理發(fā)行的2000億元地方政府債券或將啟動。

　　今年的地方債發(fā)行規(guī)模與上年并不相同。據(jù)不完全統(tǒng)計，重慶由去年的58億調減至49億，云南由84億調減至75億，北京由56億調減至54億，山東由70億調減至69億；福建則由去年的26億調增至47億，江蘇由84億調增至89億，河南由88億調增至93億。

　　“之前的說法是從今年4月開始發(fā)行，于上半年發(fā)完，但按照目前的進度，已經比去年推遲。”一家大型券商固定收益分析師表示。

　　資料顯示，2009年首期地方債在3月27日即開始發(fā)行。信達證券此前預計，根據(jù)去年的發(fā)行規(guī)律和資金“早募集早運用”的需要，大概有1500億元以上將在二季度發(fā)行完畢。

　　由于利率較低、規(guī)模較小，去年地方債頻頻遇冷，市場交易清淡。因此，后期財政部采取了打包發(fā)行的方式。

　　財政部一位人士透露，“代發(fā)中的一些形式跟去年有所區(qū)別。我們將本著兩條原則，第一是提高工作效率，壓縮發(fā)行次數(shù)；第二則是增加單批量的債券，提高債券的流動性。”

　　而根據(jù)財政部此前下發(fā)的《關于2010年地方政府債券招投標和考核規(guī)則的通知》，承銷團成員最高、最低標位差從去年的20個標位擴大至25個標位。分析人士認為，這將使得利率的確定更加市場化。

　　不過，近期市場流動性呈現(xiàn)緊張局面，貨幣市場利率一再攀升，地方債啟動時機或將等待市場利率的穩(wěn)定。

　　“現(xiàn)在銀行還是缺錢，再扔2000億的債出來，恐怕市場接不住。等貨幣市場利率穩(wěn)定了，就差不多該出來了。”上述券商分析師指出。

　　自5月20日起，銀行間市場資金面持續(xù)緊張，導致國內貨幣市場資金利率突然飆升。隔夜回購加權利率從5月19日的1.55%左右上升到5月28日的2.17%。存款準備金率三次上調以及三年期央票繳款等因素，導致銀行超儲率降至歷史低位。而中行400億元可轉債申購，也吸引了大量資金，導致短期資金緊張局面加劇。

　　但市場人士認為，非常態(tài)的高位回購利率不會長久持續(xù)。“隨著央行資金回籠力度出現(xiàn)明顯減弱，有望持續(xù)向市場注入流動性。因此，回購利率高位雖可能持續(xù)一兩周，但不會成為常態(tài)延續(xù)下去。”第一創(chuàng)業(yè)證券研究所副所長王皓宇指出。