SEC與CFTC還詳解了5月6日的“閃電崩盤”

　　嚴婷

　　美國證券交易委員會（SEC)于5月18日正式宣布，美國主要的證券交易所與美國金融業監管局正提議設立統一的“熔斷機制”，以限制股票異常波動。即如果一家上市公司的股價在五分鐘內波動達到10%，該股票在美國所有證券市場的交易將被暫停5分鐘。

　　5月6日的“閃電崩盤”事件被認為是引發美國監管層此舉的導火索。當日，道瓊斯工業指數盤中狂挫約1000點。SEC指出，在此次大跌中至少有30只標普500指數的成份股，在5分鐘內下跌超過10%。

　　SEC和美國商品期貨交易委員會(CFTC)于5月18日共同發布了一份《關于2010年5月6日市場事件的初步調查結果》，報告提出了六種可能導致當日市場“閃電崩盤”的主要原因。

　　新機制將抑制波動保護投資者

　　據悉，目前這項提議剛進入為期十天的意見征求期。征求期之后，證券交易委員會將會作出最終批準。根據SEC與主要交易所和美國金融業監管局(FINRA)的聯合計劃，在新的“熔斷機制”之下，在美國股票市場上交易任何一只股票，如果在5分鐘之內該股票一旦達到10%的股價變動，就將被暫停交易，時長達5分鐘。新機制將在6月開始進行為期6個月的試運行。

　　據海外媒體報道，該機制目前僅適用于所有標普500指數成份股，相關指數基金暫不適用。

　　“我們還是相信，5月6日的市場擾動是被不同交易所之間不一致的交易規則和約定放大了。”SEC主席夏皮洛（Schapiro）表示，“我相信，所有交易所盡快就統一的‘熔斷機制’達成共識非常重要。今天的提議就反映了這種共識�！�

　　夏皮洛表示，新計劃將協助抑制市場波動，也會成為保護投資者的重要解決方案之一。她在聲明中稱，這項“熔斷機制”將“提高市場透明度，加強對投資者的保護，也讓個別證券暫停交易的決定有一致性”。

　　“閃電崩盤”之謎六解

　　被懷疑為“胖手指”誤操作造成的5月6日“閃電崩盤”事件讓全球市場驚心動魄。

　　5月18日，SEC和CFTC發布了名為《關于2010年5月6日市場事件的初步調查結果》稱，“初步結果正漸漸顯現”。

　　針對“閃電崩盤”之謎，該報告提出了六種“有效假設和研究結果”：

　　交易型開放式指數基金ETF和E-mini標普500股指期貨合約等陡然下降和同時發生的接二連三的個股拋售可能存在互相關聯；止損指令的使用可能是系統流動性枯竭的原因，市場快速下跌可能觸發自動拋售的連鎖反應；流動性耗盡可能對股指期貨價格的劇烈波動產生了影響；“無成交意向的報盤”仍待調查，這種報盤一般遠低于或高于股票的實際價值，實際上只是一個擺設，而不會真正成交；市價委托，止損市價委托以及止損限價委托，與驟跌的股價結合在股票與遠期合約市場上，可能會加劇市場不穩定和有序交易的暫時崩潰； ETF被一系列與其他證券不相稱的中斷交易所拖累帶來的影響。

　　報告同時指出，目前并沒有證據顯示這些事件是由“胖手指”失誤、電腦黑客或恐怖活動造成，但還不能完全排除這些可能性。