俞燕

　　由于宏觀調控的壓力，當下的地產股對于保險機構來說如同雞肋。但是考慮到地產股的低估值和長期表現，險資目前對地產股的減持可能只是一種波段操作。

　　A股拋售季

　　去年三季度時，正是保險機構建倉或重倉地產股之時。一直到今年2月初，仍在增倉。在3月召開的中國人壽年報發布會上，中國人壽高層仍表示出對地產股青睞有加。

　　隨著樓市調控政策頻頻推出，截至4月28日，房地產行業指數已從4月初的4373點跌至3595點，下探幅度深達17.8%。

　　不斷收緊的行情下，“順勢而為”的保險機構們，紛紛拋售手中的房地產股。上市公司一季報顯示，中國人壽首季減持了數只地產股，僅以減持招商地產和萬科A 2只股為例，便套現達4.6億元。

　　泰康人壽則從去年三、四季開始，對金地集團(600383.SH)陸續減倉，中國太保陸續減持了中華企業，大地財險退出渝開發(000514.SZ)前十大重倉股。“最近我們把房地產A股能拋的差不多都拋了。”一家大型保險公司知情人士透露。

　　拋售地產股的同時，保險公司們轉而加倉醫藥、高速、有色、新興產業、消費類等個股。

　　低吸新機會？

　　近期拋售房地產股，并不表示保險機構對房地產股徹底放棄，或許只是波段操作手法。“長期來看，我們還是比較看好房地產行業，畢竟地產股估值相對偏低，業績也不錯。”一位保險機構投資人士表示。

　　“看行業、看個股”，是今年保險機構們的主要投資策略。劉家德在2009年年報發布會上表示，今年將重點把握A股投資機會，優選估值水平合理股票納入“股票池”。

　　雖然受一系列調控政策打壓，房地產股并非成為不能碰觸的雷區。從房地產股的2009年報和今年首季報來看，房地產行業仍保持著較好的業績增長，2009年每股凈資產同比增長16.93%，創近10年新高。每股收益增速則由負轉正。從首季報來看，萬科A、招商地產、世聯地產等地產股，主要指標表現良好，凈利潤仍保持著巨幅增勢。

　　東興證券分析師鄭閔鋼報告認為，在政策調控的影響下，預計房地產業2010年總營業收入增長將減緩，但凈利潤仍將有所增長。近期地產股大跌，也為保險機構創造了逢低吸納的機會。