《投資者報》分析員 楊秀紅

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　　2010-4-26

　　在地產(chǎn)調(diào)控政策等多重利空的重襲之下，A股市場再度掀起軒然大波。

　　4月19日至21日的三個交易日，滬指暴跌3.1%。尤其是19日，滬指一日之內(nèi)跌穿年線和3000點重要關(guān)口，跌幅高達(dá)4.79%。

　　近期受到房地產(chǎn)調(diào)控政策組合拳重壓的地產(chǎn)板塊首當(dāng)其沖，成為機構(gòu)持續(xù)做空的對象。近四周（3月29日至4月21日，下同）內(nèi)，機構(gòu)從該板塊中撤出近200億元資金，該行業(yè)也因此成為近期機構(gòu)凈賣出金額最多的行業(yè)。

　　此外，通過房貸與房地產(chǎn)板塊緊密相連的銀行板塊也遭遇機構(gòu)近百億元拋售。證券保險、鋼鐵冶煉和土木工程等行業(yè)，近四周也均遭到機構(gòu)逾40億元的凈賣出。

　　上述板塊遭遇機構(gòu)做空之時，一些抗通脹板塊成為機構(gòu)資金的避風(fēng)港。主要包括貴重金屬（包括黃金股）、西藥板塊、生物制藥和普通有色（除貴重金屬外的有色金屬）等。

　　機構(gòu)繼續(xù)撤資300億

　　由于多重利空齊發(fā)，近期A股市場突現(xiàn)暴跌。4月19日，滬深兩市股指雙雙跌破年線，滬指跌幅達(dá)到4.79%，深成指跌幅高達(dá)6.22%。

　　追溯當(dāng)日股指暴跌的主因，主要有三大利空因素：房地產(chǎn)調(diào)控組合拳精準(zhǔn)打擊樓市拖累地產(chǎn)及金融股；股指期貨推出初期主力資金大幅做空，率先上市的四類合約在4月19日均大跌逾6%，且9月合約IF1009跌幅更是高達(dá)7.34%；華爾街巨頭高盛欺詐案導(dǎo)致美股大跌從而拖累A股。

　　在這些利空因素的夾擊下，最近一周（4月19日至21日，下同）內(nèi)，滬指暴跌3.1%。機構(gòu)資金大幅凈流出307.07億元。

　　這是清明節(jié)后開市以來，A股市場連續(xù)第三周資金凈流出。在此前兩周，機構(gòu)資金分別凈流出226.49億元和397.09億元，當(dāng)周對應(yīng)滬指跌幅分別為0.4%和0.48%。

　　最近四周機構(gòu)資金流向匯總可知，機構(gòu)資金已經(jīng)凈流出854.76億元。

　　事實上，在最近四周內(nèi)，A股市場一直受利空困擾。

　　除了近期的房地產(chǎn)調(diào)控政策、股指期貨做空等因素之外，此前阻撓股市前行的一些利空因素還有：央行二季度或?qū)⒓酉ⅰ⒁患径群暧^經(jīng)濟數(shù)據(jù)不明、股指期貨上市前期市場觀望氣氛漸濃等等。

　　4月22日，由于銀監(jiān)會官員解讀二套房貸認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)根本性顛覆，地產(chǎn)、金融股再度大幅走低，導(dǎo)致當(dāng)日滬指盤中跌幅超過50點。

　　地產(chǎn)股再遭減持

　　在大盤持續(xù)下探的同時，此次市場暴跌導(dǎo)火索之一——地產(chǎn)板塊首當(dāng)其沖，成為機構(gòu)重點拋售的板塊。

　　指南針全贏數(shù)據(jù)顯示，近一周，機構(gòu)減持最多的行業(yè)板塊即為房產(chǎn)開發(fā)租賃板塊。4月19日至21日，機構(gòu)在該板塊的凈賣出金額達(dá)44.33億元，遠(yuǎn)超出對其他板塊的減持幅度。

　　其實，機構(gòu)對于房地產(chǎn)行業(yè)的減持跡象早已顯現(xiàn)。近四周內(nèi)，凈賣出金額達(dá)到181.94億元。

　　機構(gòu)資金大幅做空的同時，房地產(chǎn)板塊指數(shù)也應(yīng)聲下跌：近四周內(nèi)跌幅達(dá)到11.36%，在58個行業(yè)板塊位列跌幅第一。

　　房地產(chǎn)板塊遭遇機構(gòu)集體減持，來自于近期密集出臺的地產(chǎn)調(diào)控措施。先是在4月14日召開的國務(wù)院常務(wù)會議向外釋放了抑制高房價的信號。

　　18日,國務(wù)院發(fā)布通知指出,商品住房價格過高、上漲過快、供應(yīng)緊張的地區(qū),商業(yè)銀行可根據(jù)風(fēng)險狀況,暫停發(fā)放購買第三套及以上住房貸款；對不能提供一年以上當(dāng)?shù)丶{稅證明或社會保險繳納證明的非本地居民暫停發(fā)放購買住房的貸款。這一政策給地產(chǎn)行業(yè)帶來重?fù)簟４撕螅�銀監(jiān)會和保監(jiān)會也先后出臺了房貸及嚴(yán)禁炒作地產(chǎn)的新政。

　　同時，銀行板塊也遭遇機構(gòu)的摒棄。近四周內(nèi)，機構(gòu)在銀行板塊凈賣出83.36億元。

　　與上述板塊“同病相憐”的還有證券保險、鋼鐵冶煉和土木工程等。近四周上述行業(yè)均遭到機構(gòu)逾40億元的凈賣出。

　　這些板塊個股也同樣遭遇重創(chuàng)。指南針全贏數(shù)據(jù)顯示，近四周機構(gòu)減持最多的5只個股為海通證券、深發(fā)展A、中國聯(lián)通、萬科A和華僑城A，均遭遇機構(gòu)逾15億元的減持。其中，華僑城A跌幅最為慘烈，近四周跌幅達(dá)到20.57%。

　　抗通脹板塊受寵

　　在從上述板塊大幅撤出資金之后，機構(gòu)開始尋找資金避風(fēng)港，抗通脹板塊成為其近期青睞的對象。

　　近四周內(nèi)機構(gòu)凈買入的行業(yè)有8個，其中包括貴重金屬、西藥板塊、生物制藥、普通有色等，上述板塊均為市場公認(rèn)的抗通脹板塊。

　　其中，機構(gòu)凈買入金額最多的行業(yè)為貴重金屬行業(yè)，凈買入金額為35.26億元。而西藥板塊和生物制藥板塊也分別得到機構(gòu)9.62億元和6.69億元的加倉。

　　受機構(gòu)資金推動，貴重金屬行業(yè)近四周已經(jīng)逆市上揚12.64%。機構(gòu)加倉最多的個股為中金黃金，加倉金額達(dá)到11.6億元，同時該股股價上漲24.29%。

　　而在西藥板塊，機構(gòu)重點買入的個股包括哈藥股份、太龍藥業(yè)和海南海藥等；在生物制藥板塊，機構(gòu)重點加倉了上海醫(yī)藥、華蘭生物、天壇生物等。受資金推動，上述個股近四周漲幅均超過10%，跑贏大盤。

　　由于去年信貸政策過于寬松，導(dǎo)致市場貨幣投放量大幅增加，因此，有市場分析認(rèn)為，今年國內(nèi)通脹將不可避免。在這樣的通脹預(yù)期下，機構(gòu)近期重點選擇相關(guān)抗通脹板塊進行投資，抵御未來有可能發(fā)生的通脹風(fēng)險。

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