受證監(jiān)會允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市政策刺激，分拆上市概念橫空出世，在A股市場掀起大浪。盡管大盤近期深度調(diào)整，但以清華同方、大唐發(fā)電為龍頭的分拆上市概念股卻逆勢大漲，妖艷異常。市場已經(jīng)開始挖掘有分拆可能的上市公司。

　　對于分拆上市概念，券商幾乎是集體唱多。不過，也有觀點指出，分拆上市是一個滑稽的概念，炒作成分遠大于實際價值。

　　股價表現(xiàn)

　　開盤漲停，大唐發(fā)電緊急澄清分拆傳聞

　　4月13日，證監(jiān)會批準境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市，但是同時也設置了6個條件。受此消息刺激，一些有分拆上市概念的個股，在大盤強勢調(diào)整的格局下，表現(xiàn)強勁。

　　因媒體報道稱，“大唐發(fā)電正在考慮將旗下煤化工及新能源業(yè)務分拆到深圳創(chuàng)業(yè)板市場上市，且該計劃已獲相關監(jiān)管部門批準，但目前尚未確定上市時間”，昨日，大盤股大唐發(fā)電一開盤就被天量買單封于漲停板。受此鼓舞，紫光股份、江蘇國泰等分拆概念股漲停，連近期連遭政策打壓的房地產(chǎn)板塊中具備分拆上市概念的張江高科也拔地而起直沖漲停；中國寶安、杉杉股份等相關概念股大漲超過6%。

　　不過，昨日午間，大唐發(fā)電在港交所發(fā)布公告作出澄清，稱公司目前沒有任何有關將旗下煤化工及新能源業(yè)務分拆到深圳創(chuàng)業(yè)板市場上市的計劃，也不存在有關上述分拆計劃已獲證券監(jiān)管部門批準的情況。由于大唐發(fā)電A股昨日午間停牌，因此，該消息對大唐發(fā)電股價的影響只有等復牌后才能體現(xiàn)。不過，大唐發(fā)電H股昨日下午出現(xiàn)跳水。

　　從交易數(shù)據(jù)披露看，機構投資者和游資都在追捧分拆概念。同方股份、德賽電池、紫光股份、大唐發(fā)電等公司的買入席位上，機構占據(jù)了主力位置；而重慶啤酒、誠志股份、綜藝股份、蘭生股份等，則更受游資的青睞。

　　機構看法

　　券商唱多，同方股份確定性較大

　　對于分拆上市概念，券商幾乎清一色唱多，認為分拆上市將改變相應的主板公司的估值。廣發(fā)證券認為，目前創(chuàng)業(yè)板平均市盈率超過80倍，而滬深300平均市盈率只有23倍左右，差距十分明顯。一旦主板上市公司擁有的大量優(yōu)質企業(yè)股權實現(xiàn)分拆上市，無論分拆的子公司還是母公司都存在巨大的估值提升空間。

　　天相投顧發(fā)布報告指出，分拆上市后，原母公司的股東雖然在持股比例和絕對持股數(shù)量上沒有任何變化，但可以按照持股比例享有被投資企業(yè)的凈利潤分成。最為重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司將獲得超額的投資收益。公司分拆上市后，證券市場的價值發(fā)現(xiàn)功能會使得公司的投資能迅速獲得較大資本利得，一般會使公司的價值增值。

　　中信證券也對分拆上市表示看好，其以同方股份為例，認為同方旗下多家滿足條件的子公司有望逐步啟動上市。中信證券指出，多年來，同方在產(chǎn)業(yè)孵化上“只進不出”，盡管旗下?lián)碛卸嗉野l(fā)展?jié)摿�巨大的子公司，但產(chǎn)業(yè)投入壓制公司業(yè)績表現(xiàn)，導致市場對公司旗下子公司的價值嚴重低估，分拆上市將激活價值重估的空間。

　　國泰君安分析師梁靜指出，分拆上市對遼寧成大構成重大利好。證監(jiān)會放行分拆上市，標志著長期以來阻礙成大生物創(chuàng)業(yè)板上市的政策障礙將徹底消除。按照目前創(chuàng)業(yè)板的估值水平，遼寧成大持有的成大生物市值可達150億元左右，較早前預期提升近100%。

　　□專家分析

　　分拆概念炒作

　　能持續(xù)多久？

　　分拆概念在普通投資者尚未完全反應過來的時候，已經(jīng)走出了一波洶涌的行情。這波行情能否持續(xù)？哪些個股還有可挖掘的機會？這已成為目前市場最受關注的話題之一。

　　華安證券張兆偉認為，如果嚴格按照證監(jiān)會規(guī)定的6個條件作為甄別標準，真正符合分拆上市條件的公司并不是很多。投資機會可以從三方面把握：首先，那些業(yè)務涉獵廣泛，子公司業(yè)務具備比較強盈利前景的上市公司；其次，業(yè)務比較龐雜的綜合類公司，可供剝離的業(yè)務與上市公司現(xiàn)有主業(yè)不存在同業(yè)競爭關系，相關業(yè)務剝離后利于上市公司改善主業(yè)結構；最后，可供剝離的業(yè)務屬于消費、新興產(chǎn)業(yè)，分拆上市后具備高估值預期。

　　英大證券研究所所長李大霄指出，對于分拆概念行情，投資者應該“留一份清醒留一份醉”：“分拆上市，對主板公司當然是利好。但利好到底有多大，就需要分析了。市值100億的公司，一個漲停板就能增加10億的市值。但如果分拆出去的業(yè)務只值1000萬，這10個億的增值，就肯定有水分了。”

　　股市觀察家皮海洲也看淡分拆上市概念的后市，認為分拆上市概念是一個很滑稽的概念炒作，這波行情不會太長久。“看大唐發(fā)電的臉色吧。如果大唐發(fā)電復牌后繼續(xù)走強，則行情可能會延續(xù)一段時間；如果走弱，則意味著行情接近尾聲。”

　　南方日報記者田志明

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