康怡 羅坪

　　本報從國資委處獲悉，中投二號掛牌將是近一兩個月內(nèi)的事情，上半年肯定能夠完成。

　　這意味著，今后央企中的“大魚小魚”將分開養(yǎng)。“小魚”將放入“中投二號”。國資委成立之初就開始探索的三層架構(gòu)的國資管理模式將在這里看到雛形，國資委在這個架構(gòu)中將開始實現(xiàn)向“裁判員”的身份轉(zhuǎn)變。

　　而國資委下屬的大型央企，則仍由國資委直接管理，國資委“教練員＋裁判員”的身份也還將繼續(xù)。

　　三層架構(gòu)顯雛形

　　“中投二號”，是業(yè)內(nèi)人士對國資委即將掛牌的國有資產(chǎn)管理公司的稱呼。相對于中投公司下屬被稱為“金融國資委”的匯金公司，國資委打造的這家新公司，被參與組建的人士稱作一個未來將有望主要運營經(jīng)營性國有資產(chǎn)的“產(chǎn)業(yè)中投”。

　　消息人士透露說，未來這家新成立的資產(chǎn)管理公司將有望采取董事會的模式，董事會成員將由國務(wù)院國資委親自選派。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，“中投二號”的掛牌將成為國資委成立七年以來的一件大事，這也就意味著國資委自成立之初就開始設(shè)想的三層架構(gòu)國資管理模式，開始初具雛形。

　　國資管理的三層架構(gòu)，在國資系統(tǒng)并不是一個新的話題，國資委成立之初，“兩層架構(gòu)”和“三層架構(gòu)”就是一個學(xué)術(shù)界的熱點話題。所謂的“三層架構(gòu)”就是在國資委和大企業(yè)之間建立一個國有資產(chǎn)經(jīng)營公司。

　　“有了這個資產(chǎn)運營公司后，就能實現(xiàn)企業(yè)當(dāng)好‘運動員’，國有資產(chǎn)經(jīng)營公司當(dāng)好‘教練員’，國資委當(dāng)好‘裁判’各就其位的狀態(tài)。”上海天強投資顧問公司總經(jīng)理祝波善說，“這樣既可以幫助企業(yè)重組，完成結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)，而且隨著‘國有資產(chǎn)運營公司’這一方式的逐步完善，又能促進(jìn)國資委歸位。”

　　只是，國資委走出這一步整整用了7年的時間。

　　近年來，國資委主任李榮融多次對央企表態(tài)：“三年之內(nèi)要做到行業(yè)前三名，做不到就自己找婆家，否則我會給你找。”過去數(shù)年，央企間的“自由戀愛”已經(jīng)將央企的數(shù)量從成立之初的196家減少到了目前的126家，業(yè)內(nèi)人士笑稱剩下的也都是些自己找不到婆家的了。

　　“現(xiàn)在是該國資委開始給央企找婆家的時候了，但是國資委這個‘特設(shè)機構(gòu)’一直缺乏市場操作的手段，特別是現(xiàn)在各家央企的情況比較好，央企退出的難度會更大，因此也必須需要一個平臺來幫助央企退出。”一位不愿具名的國資專家表示。

　　北京求是聯(lián)合管理咨詢有限公司總裁安林也表示，“新成立的資產(chǎn)管理公司就像是國資委的一只高規(guī)格的手，通過這只手來做市場化的資本運作，實現(xiàn)央企重組和改革的目標(biāo)。”

　　不過，祝波善指出，要實現(xiàn)上述整合的目的，“中投二號”的定位將是關(guān)鍵。“現(xiàn)在國資委的難處是政府和出資人的身份沒有完全分開，一身兩任。那么這個新公司到底是偏行政還是偏市場一定要定位清楚，如果定位不好，可能會出現(xiàn)此前上海、深圳等地曾經(jīng)出現(xiàn)過的問題，中間層次的國有資產(chǎn)投資公司并不能充分發(fā)揮作用，因為只是將國資委現(xiàn)在的一身兩任的狀態(tài)從國資委轉(zhuǎn)嫁到了這個新的公司身上。”他表示。

　　據(jù)國資委內(nèi)部人士透露，就未來的目標(biāo)而言，國資委的自身定位將從現(xiàn)在的“一身兩任”變成“兩個主體各擔(dān)一任”，也就是說國資委將回到監(jiān)督者的職能上來，主要任務(wù)也就是選聘董事、考核董事和評價董事，而資產(chǎn)管理公司將承擔(dān)起出資人的職能。

　　硬幣的另一面

　　不過這只是硬幣的一面，和當(dāng)初的設(shè)想相比，這并不是一個純粹的三層架構(gòu)。

　　據(jù)上述國資委知情人士透露，即將掛牌的“中投二號”未來運作的資產(chǎn)將僅僅是目前央企中的小兵小將，這也就意味著還有一大批大型央企與這三層架構(gòu)的管理模式無關(guān)。

　　熟悉央企的人都知道，在談及126家央企時，經(jīng)常會自然而然的將它們分為兩個陣營，一個是53家大型骨干型央企，它們幾乎都涉及經(jīng)濟發(fā)展的重大命脈、關(guān)系國計民生，而且它們的高層任免是中組部掌握的；另外一個陣營則是剩下的數(shù)十家央企中的“小不點兒”。

　　目前，可以肯定的是，上述第一陣營中的央企將與“中投二號”無緣。消息人士表示，國資委對它們的監(jiān)管方式將向國資委直接持股方向發(fā)展。

　　“大魚和小魚的養(yǎng)法將開始變得不一樣。”上述國資委相關(guān)人士表示，“小魚就讓資產(chǎn)經(jīng)營公司去養(yǎng)，國資委管好資產(chǎn)管理公司就可以了；大魚則要由國資委直接養(yǎng)，國資委直接掌控的央企更加集中，管理幅度也會縮小。”

　　其實這一條路，在國資委成立之初就已經(jīng)明確。當(dāng)時，時任國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任的陳清泰就指出，國資委對未來央企的監(jiān)管手段應(yīng)該分兩種，在某些特殊行業(yè)，承擔(dān)或部分承擔(dān)公共責(zé)任的特殊公司，國資委應(yīng)直接持股、控股或獨資經(jīng)營；而對競爭性公司，則應(yīng)以贏利為目標(biāo)，由“管企業(yè)”，逐步轉(zhuǎn)換為“運營資本”，追求投資回報。

　　不過，國資委要直接持股這些“大魚”，能否行得通？國資委作為國務(wù)院的特設(shè)監(jiān)管機構(gòu)，還保有多種行政性職能。一旦成為股權(quán)多元化的上市公司大股東，國資委如何解決上述問題，并轉(zhuǎn)變角色，為此不少市場人士建議通過“中投二號”來代理國資委持有上述大型企業(yè)的股份。

　　對此，上述知情人士表示，這種做法在地、市一級有可能實現(xiàn)，但是到了省一級就很難再推動了，更別說中央一級了。“因為這些大魚的體量太大，至少現(xiàn)階段交給資產(chǎn)管理公司養(yǎng)不現(xiàn)實，也很難實現(xiàn)。”他表示。

　　不過，他透露說，“中投二號”未來也不排除有從一個資金經(jīng)營平臺變成一個持股人的可能性，例如對于保持絕對控股的央企，國資委可以持有31%的股份，“中投二號”持有20%的股份。

　　來源：經(jīng)濟觀察網(wǎng)

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