每經記者 李娜

　　 本周，滬深股市跌宕起伏，在印花稅傳聞、工行再融資以及歐元區債務危機升級等不利消息打壓下震蕩走低，藍籌板塊仍然整體表現低迷。

　　 震蕩迷霧的A股市場，基金總體倉位變化輕微，內部操作難覓一致方向，在倉位的來回增減中，波段操作已成為近一月來基金的主要指導思想。

　　股基倉位依然平穩

　　 據德圣基金研究中心的監測數據顯示，截止3月25日，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位基本保持平穩。可比股票型基金平均倉位為82.13%，相比前周微降0.08個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為77.63％，相比前周微降0.5個百分點；配置混合型基金加權平均倉位68.01％，相比前周微減0.9個百分點。測算期間滬深300指數下跌1.17%，存在輕微的被動減倉效應。

　　 從倉位水平分布來看，倉位在85%以上的重倉基金數量占比為30.08%，相比前周上升1.5個百分點；倉位在75%至85%較重的基金倉占比27.44%，相比前周下降6個百分點；倉位在60%至75%的基金數量占比為29.82%，相比前周上升4個百分點；倉位較輕或輕倉基金占比12.66%，基本保持不變。

　　基金各自為戰

　　 數據顯示，盡管股基平均倉位變化依然輕微，但基金仍然延續著近一月以來的各自為戰態勢，操作分化顯著。從增減倉基金的數量來看，則基本相當。測算數據顯示，扣除被動倉位變化后，94只基金主動增持幅度超過2%，其中12只基金主動增倉幅度超過5%，較前一周增持基金數量明顯縮減。就減倉基金方面，96只基金主動減倉幅度在2%以上，其中27只基金主動減倉超過5%。從單只基金來看，截止3月25日，長城雙動力大幅加倉11.09個百分點，持股比例增至78.4%。長城品牌的倉位也大幅攀升至82%附近，上升了8個百分點。中海成長、長盛創新、華安成長等部分基金同期增倉都超過了5個百分點。

　　基金公司內部分歧明顯

　　 測算數據表明，本周長城旗下基金增持顯著，大成、交銀、廣發等旗下基金也有不同程度增持；而中海、國泰、嘉實旗下基金則有較明顯的減倉跡象。但從倉位水平分化上看，積極策略與謹慎策略分化仍保持，華夏、博時、南方等大型基金倉位水平較高，中小型公司中，中郵、銀華、新華等較為積極；而上投摩根、泰達宏利則一直趨向謹慎。

　　 有基金人士認為，經濟政策退出的隱憂和市場估值的支撐形成了近期A股市場的一對矛盾體。A股市場要抉擇出明確的方向，仍需要更加清晰的政策和市場對未來形成一致的預期。而在抉擇中，伴隨著經濟結構調整所產生的機遇也是市場目前最為明確的投資方向。