汪時鋒

　　2月份2.7%的居民消費價格指數（CPI）漲幅，逼近了今年政府工作報告提出的3%價格調控目標，也使得市場對加息的預期有所增強。

　　不過，考慮到價格中的結構性和季節性因素，國家統計局昨天在發布上述數據后分析，當前的物價仍是溫和上漲局面。

　　食品和居住引領漲價

　　2月份的CPI漲幅比上月擴大1.2個百分點。其中，食品價格上漲6.2%，居住價格上漲3.0%。從同比數據來看，CPI漲幅擴大；從環比數據來看，物價的漲速也在加快。

　　國家統計局新聞發言人盛來運認為，當前的物價上漲為溫和的上漲，尤其是CPI的上漲既有結構性因素也有季節因素。

　　他分析，2月份的CPI上漲主要是食品價格和居住類價格上漲來推動，食品類價格對CPI貢獻了2.01個點，居住類價格對CPI貢獻了0.45個點，這兩項合計為CPI漲幅貢獻了91%左右。

　　關于季節性因素，他解釋說去年春節在1月份，相應的春節后去年2月份的價格基數偏低，而今年的春節在2月份，再加上惡劣嚴寒天氣導致蔬菜、水果等生鮮產品價格漲幅較大，造成了今年2月份CPI漲幅較高。

　　盡管工業品出廠價格指數（PPI）轉正的時間較CPI晚一個月，但PPI在前兩個月的漲速較CPI更快。2月份，PPI同比5.4%的漲幅，比上月擴大1.1個百分點；1～2月份，PPI同比上漲4.9%。

　　對于PPI的上漲，盛來運在接受《第一財經日報》采訪時表示，翹尾因素是上漲的主要原因，大約貢獻了PPI三分之二的漲幅。

　　價格存在下行空間

　　2月份的CPI已經處于較高水平，摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶認為，CPI超預期的增長來源于春節效應，同時目前超預期的出口數據顯示中國產出缺口迅速合攏，也增加了通脹的壓力。

　　但統計局認為，促進價格下滑的壓力也存在。“今年存在價格上漲的壓力，也同時存在價格下行的因素，”盛來運表示，“現在的糧食和主要農產品供給比較充裕，國家也建立了收儲制度和價格調節機制，另外大部分工業品是產能過剩，整體供過于求的狀態沒有發生變化。”

　　盛來運預測，隨著季節因素的影響逐漸消失，估計3月份CPI的同比漲幅很可能有所回落。

　　他還對記者表示，除卻基期原因形成的翹尾因素，1～2月份中CPI和PPI中的新漲價因素并不大，這也是統計局判斷目前物價只是溫和上漲的原因。

　　不過，一些民眾的現實感受卻與官方判斷不盡相同。采訪中，多位上海市民稱，今年以來，蔬菜、大米、雞蛋乃至裝修用建材價格都明顯漲價。另有河南開封市民告訴記者，當地一高檔酒店去年十一期間的婚宴價格是880元/桌，今年五一期間的同檔次訂價卻漲到了1280/桌，并且絕無打折空間。

　　貨幣政策措施懸念

　　2月份超預期的價格數據，讓市場預期政府啟動貨幣政策的腳步會加快，但供過于求態勢下，很難出現價格持續上漲和政府管制。

　　王慶表示，盡管他們仍認為今年中國將逐步和謹慎地令政策正常化，但央行可能很快再次調高存款準備金率，同時最早將在4月份首次加息27個基點，第三和第四季度還會再加息兩次。而在今年下半年之前，人民幣不會升值。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委也認為，全年可能最多加息一次，最可能的時間窗口是6～9月份。2月份依然強勁的信貸，可能會令央行繼續動用存款準備金率工具。

　　全國政協委員、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵則對新華社記者表示，２月份ＣＰＩ漲幅已經超過一年期銀行存款利率，會在一定程度上帶來百姓預期的波動。目前我國一年期存款利率為２．２５％，２.７％的ＣＰＩ會使市場加息預期有所增強。

　　上一次CPI漲幅超過一年期存款利率是在2008年的10月份，當月CPI漲幅為4%，而當時的一年期存款利率為3.6%。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。