⊙記者 但有為

　　市場極為關(guān)注的1月份經(jīng)濟(jì)兩大敏感數(shù)據(jù)昨日同時(shí)公布,其中CPI（居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)）同比增長1.5%，低于此前的市場預(yù)期；貸款新增1.39萬億元，同比少增2243億元。對此分析人士認(rèn)為，兩大敏感數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，近期央行加息的動(dòng)能無疑減弱。

　　亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健認(rèn)為，1月新增貸款規(guī)模比去年少了2243億，顯然與年初的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整、最近對商業(yè)銀行信貸額度管理都有關(guān)系。和去年相比，這表明貨幣政策正在由去年非常態(tài)的提供大量流動(dòng)性向常態(tài)轉(zhuǎn)化。

　　流動(dòng)性趨于常態(tài)化也體現(xiàn)在M2（廣義貨幣供應(yīng)量）的增速放緩上。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2010年1月末，M2余額為62.51萬億元，同比增長25.98%，增幅比上年末低1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　莊健認(rèn)為，在適度寬松貨幣政策影響下，今年新增貸款仍將保持一定規(guī)模，市場流動(dòng)性依舊充裕。同時(shí)，金融監(jiān)管層會(huì)較多通過公開市場操作、窗口指導(dǎo)等方式調(diào)整信貸投放節(jié)奏，防止季度和月度信貸投放大幅波動(dòng)。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健則表示，盡管1月份貸款增加較多，但在年初效應(yīng)消失、監(jiān)管部門加強(qiáng)窗口指導(dǎo)以及銀行主動(dòng)調(diào)整投放節(jié)奏、加強(qiáng)信貸投放管理的綜合影響下，未來新增貸款將回歸平穩(wěn)。維持2010年新增貸款8萬億左右的判斷。

　　近期，關(guān)于加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期已經(jīng)成為市場熱議的焦點(diǎn)。鄂永健認(rèn)為，視流動(dòng)性狀況和外匯占款情況，年內(nèi)準(zhǔn)備金率可能繼續(xù)上調(diào)0.5-1個(gè)百分點(diǎn)，2季度后利率有上調(diào)27-54個(gè)基點(diǎn)的可能，二者大幅調(diào)整的可能性都不大，貨幣政策將趨于穩(wěn)健。

　　“在出口難以大幅回升、私人投資回暖的持續(xù)性有待觀察的情況下，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步鞏固，應(yīng)當(dāng)注意把握政策收緊的力度，以達(dá)到既前瞻性地抑制信貸過快增長、化解資產(chǎn)泡沫和通脹壓力，又能較好地維護(hù)好經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢頭的目的�！彼�表示。

　　巴克萊的研究報(bào)告也指出，中國1月CPI增幅低于預(yù)期，且1月下半月在政府采取政策緊縮措施后銀行信貸明顯放緩，使近期內(nèi)政策收緊的可能性下降。

　　莊健預(yù)測，央行短期內(nèi)不會(huì)單純針對信貸投放狀況動(dòng)用利率工具，是否加息將依據(jù)包括通脹水平在內(nèi)的多方面因素來決定，加息時(shí)點(diǎn)最早將在二季度初。相關(guān)報(bào)道詳見3版