石仁坪

　　央行昨日發(fā)布《2009年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱“報(bào)告”）明確提出，2010年廣義貨幣供應(yīng)量M2預(yù)期增長17%左右。這是央行首次明確提出今年的貨幣供應(yīng)量增長目標(biāo)。此前有關(guān)部門曾提出今年的新增信貸目標(biāo)為7.5萬億元。

　　央行在報(bào)告稱，下一季度將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，提高金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性，維護(hù)金融體系健康穩(wěn)定運(yùn)行。

　　央行表示，要繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長。根據(jù)金融形勢和外匯流動(dòng)的變化情況，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度，促進(jìn)貨幣信貸合理增長。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求，切實(shí)把握好信貸投放節(jié)奏，使貸款保持均衡，防止季度、月度間過大波動(dòng)。

　　從各商業(yè)銀行1月份信貸投放來看，剛剛過去的1月份顯然是典型的先大起而后歸于相對平穩(wěn)，通過公開市場操作等常規(guī)手法以及窗口指導(dǎo)和差別準(zhǔn)備金等非常規(guī)手法，央行盡力熨平貨幣信貸的起落。

　　然而昨日公布的2010年1月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份M2增速高達(dá)26%，高出17%的年度目標(biāo)約9個(gè)百分點(diǎn)，而M1則更是創(chuàng)下了39%的歷史高位。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，考慮到節(jié)前大量的貨幣投放，釋放出的流動(dòng)性已近萬億元，因此在農(nóng)歷春節(jié)前后存在再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性。另一方面，從“被動(dòng)”流入的流動(dòng)性來看，1月份外匯占款繼續(xù)較上月上升，接近3000億元。根據(jù)以往的規(guī)律，外匯占款達(dá)到3000億元及以上的規(guī)模，三年期央票重啟的可能性很大。