□ 本報記者 朱寶琛

　　 根據國家統計局安排，11日左右將會發布工業品價格、消費價格數據。與此同時，業界對于央行是否會加息的討論也開始多了起來。

　　 其實，早在上個月公布2009年全年經濟數據之時，業界就已經對是否該加息形成了兩種不同的聲音：一種觀點認為經濟數據環比增長加快提高一季度加息可能性；而另一種觀點則認為加息應該謹慎�！凹酉⑹恰�猛藥’，應該慎用�！�

　　 摩根大通中國證券和大宗商品市場主席李晶預計，央行會有提前加息的壓力，到2010年底可能會有三次0.27%的利率上調。

　　 她解釋，2009年12月22日，央行行長周小川強調了存款準備金作為重要的管理貨幣供應的工具的重要性。自2010年1月7日開始，央行接連上調3年期央票及1年期央票利率；1月12日，早于市場預期，央行上調金融機構存款準備金率0.5個百分點，這是自2008年12月以來的第一次調整。而部分商業銀行也開始接到監管部門有針對性的調整要求，比如實行差額存款準備金率等。這些都反映了政府加強貨幣供應量控制的信號。

　　 “一季度是否加息要看今年一季度的CPI預期情況，管理部門如果預期未來CPI繼續上漲，則可能會提前加息。”一業內人士稱。不過該人士同時提醒，加息是猛藥，應該慎用！

　　 一基金公司投研人士也認為，如果經濟數據環比增長過快，會提高一季度加息的可能性。因為鑒于物價上行預期較強，CPI環比增速超預期，央行加息的時點將可能提前至1季度，全年加息空間在54個基點左右。

　　 申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，預計1月份CPI上漲1.9%，PPI上漲3.2%；信貸投放1.2萬億左右，M1增長率反彈至34.2%，M2回落至25.1%。1月份信貸可能呈現大起之后再回落的特征，上半月在儲備項目貸款需求釋放以及和政策博奕的推動下貸款大幅度增加。國有及股份制銀行貸款增加近萬億。為了抑制貸款過快增長，下半月國家實施了上調存款準備金率、差別準備金率、嚴格窗口指導等政策，同時儲備項目貸款需求釋放壓力也有所減小，預計貸款投放有明顯下降。

　　 “總體上我們估計1月份貸款投放在1.2萬億左右，能夠勉強實現同比少增的最低目標。”李慧勇說。他同時表示，基于這一數據組合，從靜態的角度看，由于信貸調控正在超預期的方向發展，再出臺進一步緊縮政策的可能不大。但從今年的政策措施看，前瞻性明顯增強，考慮到2月份CPI將達到4%左右，信貸仍有反彈的壓力，以及2-3月份各有7800億的回購和央行票據到期，政策仍有可能進一步收緊。

　　 “我們判斷2月份將會再次上調準備金率，未來三個月之內將看到第一次加息。”李慧勇表示。

　　 不過，也有業內人士指出，鑒于經濟復蘇還不穩固，對好不容易才獲得的復蘇勢頭必須倍加珍惜。如果2011年世界經濟的二次探底開始露頭，到2012、2013年間趨于嚴重，則中國經濟就是今年出現某種程度的過熱也不應加息。加息會引發國際資本的大規模流入，進而在外匯占款項下出現相應的大規模貨幣投放。