理財周報記者 滕曉萌/文

　　 2010年什么行業最賺錢？何震說，移動互聯網；石波說，3G；陳繼武說，消費類公司；李旭利說，醫藥。

　　 你可以不看大盤，但你不能忽視他們的意見——這是目前中國私募基金市場中最杰出的一批投資家。

　　 在國金證券第二屆“中國最佳私募基金”評選中，李旭利的重陽投資管理有限公司獲得“年度最佳獎”，陳繼武的凱石投資獲得“年度新銳獎”，石波的尚雅投資管理有限公司則獲得“年度進步獎”。

　　股指期貨、融資融券推出，2010年對沖基金正式起步

　　 李旭利表示，此前的市場由于缺乏做空工具，私募基金在產品屬性上和其他產品差異不大，只能做多。對沖基金并未正式起步。但是隨著2010年對整個金融衍生產品的開發，包括股指期貨、融資融券的推出，中國會出現真正的對沖基金。

　　 “大家發現以后在做投資的時候，并不需要太關心今年整個市場是好還是壞，在于自己對這個行業的判斷是準確的，只要判斷準確不管跌與漲大家都是有機會�！崩钚窭�說。

　　 中國股市暴漲暴跌的特性除了令中小投資者感到困惑外，也時常給專業的機構投資者出難題。

　　 何震說，去年他的公司曾經考慮過開發一套系統，專門監控資本市場的系統風險。但是系統始終有一些滯后，雖然指數有了一些預計，但未等公司隨機應變，市場已經下來了。因此股指期貨提供的對沖工具功能，對于選股為主的私募，會有很大幫助，提供了避險的可能性。

　　3000點以下激進，2600點左右“非常高興”

　　 近期負面消息頻出，市場持續在3000點左右徘徊。談到對于接下來市場的判斷時，李旭利表示，2010年容易出現震蕩行情。

　　 他表示，對于目前3000點左右的市場“相對樂觀”。

　　 “主要大行業的市場估值還是處于合理的狀態，很多行業哪怕放在香港去看，我們的估值很便宜，由于中流砥柱的大股票決定市場風險不是很大，我們投資心態可能不能謹慎，但是在操作上反而可以更積極一些。”

　　 陳繼武也表示，有人看到2000點，“也有一點瘋，不可能的”。他的判斷來自中國消費的增長�！皵祿�有兩條證明是準的，十月份國慶八天長假商業企業零售增加了接近60%，主要的商業企業像新世界，第一太平洋百貨，梅龍鎮都是增加了60%。第二汽車是真正一千多萬輛的消費�！�

　　 因此他堅定表示，沒必要悲觀，“3000點進一步下跌我們可能操作上要激進一些了。”

　　 何震也表示，今年雖然沒有系統性機會，但是仍然有很多結構性機會。“如果跌到2600點以下，我個人是非常高興，我覺得這個是一個非常好的機會�！�

　　房地產機會已過，科技、消費成未來10年熱點

　　 在結構性投資機會中，幾乎所有私募大佬，均認為，房地產機會已過。

　　 何震說，未來十年的投資方向就是八個字：科技創新，消費服務。與目前美國的情況類似，目前美國主要的財富大公司微軟、谷歌、沃爾瑪均分布在這些行業。

　　 石波表示，目前工業經濟革命的方向是低碳經濟，包括智能電網、新能源汽車、LED等，都尚有很大空間。而IT革命的方向則是手持終端，“無處不在的手機互聯網和移動互聯網，會成為下一個科技重大的革命，那么這個方面的終端是100億的終端�！�

　　 李旭利則表示，更喜歡“看得懂”的東西。他同時表示，對于從去年到今年市場上追捧的區域概念并不認同�！拔铱粗袊�把所有的省市都振興了一遍，同年把所有的行業都振興了一樣的道理是差不多，現在想不起來中國還有哪個地方沒有納入區域振興。所以在這種情況下，要從區域性的角度去思考問題真實的意義在哪里，除了短期的炒作之外。”

　　 對于2010年最看好的行業，何震表示是移動互聯網。石波表示未來十年是移動互聯網，但現在他更看重3G。陳繼武說，2009年下半年看好的是消費類的公司，20年還是圍繞結構性的調整當中，對這種公司應長期關注的。

　　 李旭利則表示：“如果一定要找一個行業，可能醫藥比較好，因為中國在經歷醫療體制改革之后，行業需求發生了很大的變化，原來通過醫療行業整體利潤水平遠遠小于世界的平均水平，只要醫療行業整體恢復到全球的平均水平，這個行業的利潤就會有很大的爆發�！�

　　點金

　　博時過鈞：債基成抵御通脹的穩健品種

　　理財周報記者 湯雅婷/文

　　資本市場永遠不缺熱點。在股市陷入震蕩調整之際，債市開始發力上漲。從2009年10月下旬開始，中債總指數一直處于穩步攀升的態勢。對此，博時信用債券和博時穩定價值的基金經理過鈞認為，2010年通脹率將不可避免地上升，信用產品將是較有潛力的投資品種。

　　 據晨星（中國）統計，截至2010年1月29日，博時信用債券C和博時信用債券A/B的單位凈值分別為1.0160元和1.0180元，博時穩定價值債券B和博時穩定價值債券A的單位凈值分別為1.047元和1.0560元，Wind資訊數據計算，即使遭遇2009年債市的整體低迷，博時穩定價值債券基金B類份額最近三年的年化回報率仍達到6.15%，顯而易見，債券基金是抵御通脹的穩健品種。

　　 對于2010年的市場，過鈞判斷：首先，宏觀經濟在2009年大劑量的貨幣政策刺激下，通脹率將不可避免地上升。同時，由于整個社會負債率的上升以及實體經濟依舊不穩，法定利率的提升幅度將會有限，這更加劇了通脹的壓力，而這對固定收益證券是不利的；其次，利率產品，主要是國債和金融債，整體利率水平依舊處于歷史較低位置，不是很便宜，整體抗風險能力依舊不強；再次，由于樓市和股市的火爆，國家可能將在2010年采取緊縮的行政手段調控市場，以及加大新股和再融資力度，都在一定程度上加大了資金面的緊張程度；最后，信用產品，尤其是交易所的品種，受新股發行打擊較大，其利率已經到了當初通脹率和法定利率最高時候所處的位置，其抗風險能力較高，將是2010年較有潛力的投資品種。

　　 2009年12月CPI同比增速1.9%，由負轉正。對于2010年CPI全年增長幅度，目前研究機構比較一致的預期是3％左右。目前，一年期定存的利率為2.25%，如果2010年CPI漲幅在3％左右，現金放在銀行一年，相當于坐等貶值。而Wind資訊數據計算顯示，即使遭遇2009年債市的整體低迷，博時穩定價值債券基金B類份額最近三年的年化回報率仍達到6.15%，顯而易見，債券基金是抵御通脹的穩健品種。

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