李輝、郭斐

　　誰能跑贏王亞偉？2009年“最牛私募基金經理”羅偉廣可以說，我能——他執掌的新價值2期，2009年取得192.57%的超高回報，而王亞偉的華夏大盤精選（000011.OF）同期業績為116.19%。

　　除了羅偉廣，至少還有11位私募基金經理能夠對這個問題說“我能”。好買基金研究中心的統計顯示，2009年有31只私募基金獲得超越市場的收益，占私募總數的17.42%，其中新價值2、新價值1、尚雅4、景良能量等私募基金2009年收益超過140%，超越指數50個百分點以上。而公募股票型基金中僅有11只產品跑贏指數，占總數的6.18%。

　　“敢重倉，敢減倉”

　　2009年，羅偉廣成功實現了從無名小子到私募英雄的巨大轉變。接受《中國經營報》記者采訪時，他謙虛地表示“這有運氣成分”，但毫不掩飾喜悅的心情。

　　券商出身的羅偉廣以善于挖掘個股及靈活控制倉位出名。2009年，其掌舵的新價值2不僅踩準了節奏，而且挖掘出一些不被市場廣泛關注的牛股，上半年漲勢強勁。在他看來，自己能在2009年取得較好的業績，主要是在底部1700點與高點3478點時“看得比較準”。

　　“敢重倉，敢減倉。1700點時我大量買入。2009年4月，我轉向估值較低的銀行地產，到8月份股指到達3478點附近時，我將重倉股減至五成，最低時減至三成，有些產品幾乎空倉。”而到了2009年9月底，大盤跌至2800點時，羅偉廣又開始大舉加倉。

　　這或許是在2009年成功者的普遍特征。“年初在2008年熊市心態下，市場心態普遍仍比較悲觀，那時敢重倉的，基本上已經贏在了起跑線上。”一位基金研究分析人士說。

　　這條規律同樣適用于公募基金。2009年公募基金業績排名第二的銀華核心價值優選（519001.OF），2009年一直保持重倉且相對穩定，其前兩個季度倉位分別為91.35%及89.90%；2009年業績排名第三的新華優選成長（519089.OF），前兩個季度的倉位分別為83.95%和90.06%。而王亞偉的華夏大盤精選，雖然一季度倉位僅有55.63%，但二季度已經高達85.41%。天相投顧統計數據顯示，2009年一季度全部基金平均股票倉位為75.34%。

　　銀華核心價值優選基金經理陸文俊表示，2008年底至2009年初他們就看好市場，因此當時更多強調的是高倉位，全公司重點配置地產類個股，2009年3月以后轉而開始挖掘汽車行業機會，并以此調整銀華系基金的資產配置結構。到2009年8月市場回調時，銀華在資產結構方面的調整速度加快，倉位先減后加，主要向內需方面調整；當年三季度，銀華基金的資產結構調整為汽車、消費、低碳經濟。

　　而私募基金中，重點關注低碳經濟的代表人物當屬尚雅系列的掌門人石波。這位前華夏基金的明星基金經理在2009年同樣大放異彩，旗下尚雅4和尚雅3的年度回報均超過140%。

　　“尚雅4取得好成績主要是受益于反彈以來集中持倉新能源。”好買基金研究總監樂嘉慶認為，石波選股能力強，不注重擇時，2009年市場反彈以來，其倉位始終保持在80%以上，充分享受了市場上漲帶來的收益。

　　2009年，石波常以“新能源布道者”姿態出現，大談低碳經濟對未來革命性的影響。他的團隊對此也有深度研究，2009年年初，新能源、低碳經濟幾乎成為其旗下基金的全部配置。石波告訴《中國經營報》記者，他2009年一季度重倉太陽能，5月重倉節能、環保、減碳等，使該基金業績獲得飆升。

　　現在，熱衷于挖掘技術革新，產業革命的石波又關注上了3G、物聯網等信息技術板塊的機會。“我們在新生事物方面有優勢，行動比公募基金快，也便于集中力量。”石波相信，引領投資潮流將是私募的差異化競爭優勢之一。

　　業績起伏 風格各異

　　盡管私募基金在超高收益方面遠超公募基金，但從平均水平看，前者仍有一定劣勢。好買基金研究中心統計表明，2009年滬深300指數全年上漲96.71%，公募股票型基金獲得71.10%的平均收益，比私募基金56%左右的平均收益高出15.10個百分點。

　　和公募基金一樣，私募基金排名同樣不具有連續性。曾經在2008年風光無限的私募基金如金中和、星石、中國龍等穩健型產品，2009年的收益僅有30%左右；2009年表現輝煌的尚雅系列，2008年業績慘痛；曾經在2007年以黑馬姿態出現的塔晶系列產品，2009年的收益卻幾乎可以忽略不計；鑫鵬一期掌門人阮杰熱衷于參加炒股大賽，卻無法提高基金凈值，以至于2009年出現虧損；唯有李華輪的朱雀系列、田榮華的武當系列在2008年及2009年的熊牛交替中，均能保持位列前1/3的優異業績。

　　“陽光私募各個管理人的投資風格各不相同，既有穩健型也有激進型，投資者要根據自己的承受能力來選擇。”樂嘉慶說，私募往往會把自己的風格做到極致，“好比一桌大餐，任君選擇。”

　　“我們希望業績相對穩定，讓客戶資產安心增值，不要試圖去考驗客戶的心臟。”從容投資董事長呂俊說，他的追求是在長跑中勝出。2008年，呂俊旗下基金略虧4%左右，2009年，扣除20%的業績報酬后其增長率約為60%，兩年復合增長率在同類產品中排名相當靠前。

　　“銀行選投資顧問的時候，我們仍舊是首選。”呂俊說，他的團隊主要研究大公司和行業，堅持配置和個股相結合，自認為適合管理大規模基金的他曾對《中國經營報》記者表示，“將來超過百億元也沒問題”。目前，其管理的資金規模約為20億元。

　　石波一再強調自己的優勢是選股，并把選時的權利交給了投資者。當然，他并非不根據市況調整倉位。星石的江暉雖然承認自己2009年比較保守，但仍然表示自己最大的特點是對下跌風險的控制，“將把基金凈值向下波動控制在10%以內，爭取長期復合收益達到20%。”

　　堅持10年牛市論的睿信投資董事長李振寧則堅信，中國股市的均衡點位在3000點到4000點左右，因此大膽做多：“我們在1600點的時候全倉進入，現在倉位也在80%～90%之間，期間有些下降，但是都不大。”盡管在2008年的熊市中損失慘重，李振寧還是堅持重倉持股，并最終在2009年獲得豐碩回報，旗下的4期睿信產品收益都在90%左右。“我相信2010年仍是糾錯行情，而且是大盤藍籌股的糾錯行情，超越4000點是可以期待的。”

　　隨著投資工具的增加，私募基金的優勢或許更加明顯，例如融資融券和股指期貨。“這正是我們私募可以大展拳腳的地方，公募現在還不方便使用。”李振寧認為，私募的取勝之道在于靈活方便，利用杠桿手段，主動投資，重點投資。