王傳曉

　　 錦衣夜行。

　　 蟄伏三年之后，周慶治攜旗下浙江南都電源動力股份有限公司（下稱南都股份）出擊創業板。而周慶治治下南都系的產業版圖亦隨之顯露崢嶸。

　　 分三次將旗下地產板塊作價40億元出讓萬科后，周慶治逐漸淡出公眾視線，更多是以慈善家之名現身傳媒。

　　 記者調查發現，周慶治旗下的核心資產涉獵旅游酒店、能源、基建三大行業，而其控制公司復雜的股權結構，堪比溫州同鄉“新湖系”黃偉。

　　 同時，周慶治當初的合作伙伴許廣躍，重組*ST北生（600556.SH）也已箭在弦上。分道揚鑣6年后，二人或以此種方式聚首，各自征戰A股市場。

　　 周慶治遠非資本市場新兵。其早年進出龍發股份（000711.SZ，已更名為天倫置業），后將上市公司旅游資產置出，置入網絡資產。

　　 而其地產板塊浙江南都置業股份有限公司（下稱南都置業）2004年拿到IPO批文后，卻選擇主動退出。

　　 此外，本次IPO上市的資產，更是從新加坡上市公司百嘉力科技兵退而來。

　　 周慶治向來低調，套現40億元后，更是錦衣夜行�！爸軕c治套現的錢，很大一部分是外方股東的。他把地產賣給萬科后，幾乎很少在杭州地產圈活動�！焙贾菽成鲜械禺a公司高層向記者表示。

　　 南都系版圖

　　 本次出征創業板IPO，為南都系旗下的南都股份，而這只是龐大南都版圖中的一頁。

　　 招股說明書顯示，周慶治通過杭州南都、上海益都與上海南都集團三家企業，控制了南都股份52.19%的股份，為該公司實際控制人。

　　 但上述三家公司的股權結構頗為復雜。

　　 其中，杭州南都為周慶治直接控股，其本人持有杭州南都60.53%的股權，而杭州南都為南都股份第一大股東，持股比例為27.66%。

　　 上海益都為周慶治妻子趙亦斕控股，控股比例為64.25%，上海益都持有南都股份13.65%股權，為其第二大股東。

　　 上海南都集團則是周慶治個人持股27.84%，上海益都持股56.67%，上海南都集團為南都股份第四大股東，持股比例為10.88%。

　　 在周慶治整個資本脈絡中，上海南都集團頗為關鍵。

　　 除直接和間接控股南都股份外，上海南都集團還控股一家名為君瀾集團的公司，持股比例為85%，另一家南都系公司南都偉峰，持有君瀾集團10%股權。

　　 君瀾集團正是周慶治旅游地產板塊的產業平臺。

　　 公開資料顯示，君瀾集團成立于2006年10月，而此時正是周慶治出讓萬科，兵退杭州房地產之時。

　　 君瀾集團注冊資本3億元，經營范圍為酒店管理、資產管理、實業投資、旅游咨詢服務、會展服務。截至2009年底，其未經審計的總資產為48382.56萬元,凈資產31660.75萬元，2009年實現凈利潤829.97萬元。

　　 君瀾集團分別持有海南香水灣君瀾酒店有限公司和海南七仙嶺君瀾酒店有限公司95%和51%的股權。

　　 但上述兩家酒店運行狀況均難言樂觀。前者2009年凈利潤為21.49萬元，后者2009年則虧損12.28萬元。

　　 此外，君瀾集團持有金華國貿50%股權，該公司2009年實現凈利潤287.52萬元。

　　 真正給君瀾集團貢獻利潤的，則是其持股59.54%的浙江世貿。該公司運營的浙江世貿君瀾大酒店，2009年實現凈利潤3804.16萬元。

　　 南都系的第三大板塊為交通基建，主要集中在上海中橋。

　　 上海中橋注冊資本3億元，三家海外公司ShangHai Horsepower Limited、ShangHaiSuzhou Limited 、Hanson Group Limited分別持股63.84%、15.19%、6.47%，上海天能投資管理有限公司持股10%。

　　 上述四家公司均通過層層股權關系為周慶治掌控。

　　 上海中橋總資產超過12億元，涉獵城市基礎設施、公路、橋梁、港口等眾多基建行業，100%控股寧波中橋、永康南中公路、瑞安瑞通公路等，但2009年虧損2340.35萬元。

　　 上海中橋另一塊核心資產是控股90%的南都偉峰。

　　 2006年底,南都偉峰參與萬科A定向增發，以10.5元/股受讓萬科5000萬股增發股。南都偉峰最高時曾持有萬科A近8000萬股，高居第四大股東。但萬科A2008年半年報披露時，其已退出前十大股東。

　　 周慶治老兵新傳

　　 杭州地產界此前一直將周慶治與綠城老板宋衛平相提并論，而從資本運作的角度，其與溫州同鄉、新湖系掌門人黃偉卻頗有幾分相似。

　　 二者均系體制內出身，黃偉曾任職溫州市委黨校，深諳宏觀政策動向；而周慶治曾任浙江省委書記秘書之要職。

　　 資本運作上，二人亦有幾分神似。黃偉的新湖系向以龐雜股權結構著稱；而周慶治也是利用錯綜復雜的股權關系，操縱其產業版圖。

　　 周慶治此前的兩次資本市場騰挪，也顯示出其手段高明。

　　 2000年5月，周慶治通過南都集團控股有限公司（下稱南都集團），以協議轉讓的方式，受讓龍發股份1070萬股，作價4687萬元，周并以第三大股東的身份，坐上龍發股份董事長之位。

　　 此后的一系列關聯交易，則顯示了周慶治的資本手腕。

　　 上市公司先后花2億元巨資，購進南都集團持有的上海南都網絡投資有限公司(下稱南都網絡)49.5％的股權，及貴州天都有線電視網絡有限公司(下稱天都有線)49％的股權。

　　 而上市公司的部分資產，包括二龍山滑雪場部分資產、二龍山滑道及和平大廈部分房產，則被作為上述交易的對價之一置入南都集團，上市公司尚需支付現金4000萬元。

　　 但南都網絡2001年凈利潤僅257萬元，對比其1.17億元的評估價，頗為寒酸。相比之下，置出資產中的二龍山滑雪場，2000年年報披露的營業收入為865萬元，而毛利竟達664萬元。

　　 此后，南都集團將上市公司股權轉賣廣州天倫集團控股有限公司，全身而退。

　　 同時，周慶治轉戰新加坡，重組新加坡上市公司立華電子（National Kap Ltd.），并更名為百嘉力科技。而置入的資產，正是本次創業板IPO的南都股份第一大股東杭州南都55%股權。

　　 但此后連年虧損的百嘉力科技，于2005年2月黯然退市。

　　 而今卷土重來的周慶治，在A股市場并非“一個人在戰斗”。

　　 2010年1月20日，*ST北生宣布，擬以每股2.6元增發13.5億股，購買天禧投資、唐旗投資、許廣躍、陳金霞及其他4名自然人合計持有的郡原地產100%的股份。

　　 郡原地產實際控制人許廣躍，正是周慶治地產時代的創業伙伴。二人為杭州大學歷史系同學，并出任南都房產集團總裁。但2004年，許廣躍帶領部分班底出走南都，獨自創業，亦被業界認為是周慶治將地產出讓萬科的關鍵所在。

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