東航新增股份上市首日跌停

　　陳姍姍

　　不出所料，隨著ST東航（600115.SH）換股吸收合并*ST上航（600591.SH）所新增的14.06億股無限售流通股昨天上市流通，ST東航收于跌停的5.99元。

　　對于新增股份一上市便跌停的原因，申銀萬國航空分析師李樹榮對《第一財經日報》記者分析，由于ST東航新增股數增加，攤薄了每股收益，一般新增股份上市流通當天股價都會下跌，另外，對于之前持有*ST上航現在被換為ST東航的投資者來說，由于套利空間明顯，也引發市場拋售獲利。

　　目前，在上海證券交易所上市交易7年多的*ST上航，已經于1月25日終止上市，而終止上市前的*ST上航價格最終定格為7.27元。

　　而在*ST上航停牌期間，ST東航并沒有暫停交易，而持有*ST上航（600591.SH）股票的投資者，其股票已經按照1：1.3的比例被置換成了ST東航的股票，即1股*ST上航股份可換取1.3股ST東航的股份。

　　如果按照*ST上航停牌前的收盤價計算，持*ST上航股票的投資者被換股為ST東航后，持有ST東航的成本只有5.59元，比今天跌停后的東航股價5.99元還低。

　　因此，李樹榮預計，未來ST東航還是有繼續下跌的可能，不過，長期來看，李樹榮還是看好航空股的基本面。東航和上航合并之后，市場份額將直接擴大。按照旅客吞吐量口徑統計，合并之后的“新東航”國內航線市場份額增加至22%，僅次于南航；國際航線市場份額達到34%，僅次于國航。

　　不過，李樹榮也指出，目前新東航的主要基地上海機場的定位是國際航空樞紐機場，國際航線的發展是重中之重，但目前國際客運長航線還是東航和上航的短板所在。

　　除了ST東航，昨天航空股普遍表現疲軟，中國國航(601111.SH)跌0.48%，南方航空(600029.SH)跌0.32%。

　　分析人士認為，這主要是受油價反彈打擊，昨晚紐約商品交易所三月原油結算價漲1.54美元，至每桶74.43美元，漲幅2.1%。不過預計下跌空間有限，因近期圍繞航空股的利好因素較多，包括國際航線復蘇、國內春運高峰來臨和年報扭虧等。ST東航跌停主要因為其吸收合并上航的無限售流通股上市。