國(guó)資委22日公布了經(jīng)過(guò)修訂的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)新《考核辦法》)，從第三任期開(kāi)始，對(duì)所有央企實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值考核。據(jù)悉，這是我國(guó)首次將“經(jīng)濟(jì)增加值”與央企高管薪酬掛鉤。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，引入經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)來(lái)考核中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)是值得肯定的進(jìn)步，它在給央企高管帶來(lái)約束的同時(shí)，有利于央企增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，并合理控制風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)投資人的利益。

　　《考核辦法》要求，要按照權(quán)責(zé)利相統(tǒng)一的要求，建立企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和激勵(lì)約束機(jī)制相結(jié)合的考核制度，并作為職務(wù)任免的重要依據(jù)，建立健全科學(xué)合理、可追溯的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任制。根據(jù)辦法，在央企負(fù)責(zé)人年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)中，利潤(rùn)總額指標(biāo)保持不變，經(jīng)濟(jì)增加值將取代原有的凈資產(chǎn)收益率成為業(yè)績(jī)考核的核心指標(biāo)，占到40%的考核權(quán)重。

　　經(jīng)濟(jì)增加值是指企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本后的余額，是為出資人創(chuàng)造的“真正的利潤(rùn)”。它不僅剔除了債務(wù)成本，還考慮了股權(quán)投資的機(jī)會(huì)成本，消除了在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)下企業(yè)認(rèn)為“股東資本免費(fèi)”的弊端。

　　據(jù)國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增加值考核，將強(qiáng)化央企的資本成本和價(jià)值創(chuàng)造理念。他表示，實(shí)行經(jīng)濟(jì)增加值考核主要有三個(gè)目的：有利于央企實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，引導(dǎo)央企增加科技創(chuàng)新等方面的投入；有利于央企進(jìn)一步做強(qiáng)主業(yè)；有利于遏制央企投資沖動(dòng)，合理控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾說(shuō)：“這次的考核辦法將督促央企在最能創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增加值的地方進(jìn)行更高效的投入。而此前央企忽視效率、盲目追求投資規(guī)模、收益并不很高，也并沒(méi)有一個(gè)客觀度量央企效率的標(biāo)準(zhǔn)。”

　　相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，引入經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)，意味著國(guó)資委對(duì)央企考核重心從重利潤(rùn)過(guò)渡到重價(jià)值。長(zhǎng)期以來(lái)，一些央企忽視資本成本，片面追求規(guī)模擴(kuò)張的發(fā)展模式有望改變。

　　“在薪酬機(jī)制方面，考核辦法也向獎(jiǎng)懲對(duì)等的約束機(jī)制方向邁出了一步，”左小蕾說(shuō)，“以前的機(jī)制有獎(jiǎng)無(wú)懲，薪酬沒(méi)有合理的參照，用經(jīng)濟(jì)增加值考核的辦法可以比較有效地約束他們。”

　　亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健也表示，盡管經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度很快，但收入差距擴(kuò)大使得約束國(guó)企高管收益很有必要，應(yīng)該讓其和企業(yè)效益相掛鉤。

　　“但即使采用經(jīng)濟(jì)增加值考核，還是有很多成本沒(méi)有被剔除。如政府對(duì)國(guó)企的隱性補(bǔ)貼，政府無(wú)償劃撥給央企的土地等，”左小蕾提醒說(shuō)，“央企的業(yè)績(jī)?nèi)匀蝗菀妆豢浯螅�與不具有這些優(yōu)勢(shì)的民營(yíng)企業(yè)相比，央企的效率得到準(zhǔn)確、客觀的衡量比較困難。”

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員易憲容則表示，這次推出的考核辦法可能也會(huì)促使企業(yè)走上專(zhuān)注于利潤(rùn)最大化的道路，從而忽視社會(huì)責(zé)任。同時(shí)，央企的盈利受政策因素影響很大，比如資源價(jià)格等因素，這些并不在考核范圍之內(nèi)，所以說(shuō)目前的考核只是涵蓋了一部分因素，并不全面。