譚璐

　　 1月20日，中國投資有限責任公司（下稱“中投”）董事長樓繼偉在香港亞洲金融論壇上“抱怨”說，美國對于主權財富基金的投資審查過于嚴酷，比如，中投想在美國投資一個基礎設施投資項目，盡管只是小股權投資，卻需要通過反壟斷等方面的層層審查。

　　 “回顧一兩年以來全球救市的政策，我們發現央行出的錢太多，而各國政府財政花的錢太少了。中國政府在財政上花了不少錢，各國政府都應在財政上多花點錢。比如美國的基礎設施，我看是很落后的，美國的財政多拿點錢，可以創造很多就業，而不要印那么多票子。”樓繼偉半開玩笑地說。

　　 中投此前稱，2009年其投資領域包括能源、發電、基礎設施等項目，投資股權比例均不超過20%。樓繼偉透露，由于市場經常會看不準，所以今年，中投選擇固守自己的投資配置。此外他表示，中國是發展最快的經濟體，不能投資于國內資產對中投來說是一個不利因素。在亞洲其他國家，中投可以多做一些直接投資，這是中投與其他主權財富基金的不同之處。

　　 做積極的少數股權投資人

　　 中投成立兩年多，隨著今年外部市場環境的改變，投資方向會有哪些調整？

　　 樓繼偉表示，“我們在不同的貨幣區，不同的產品品種上都做了安排。市場經常會看不準，所以我們會固守自己的配置。對于中投來說，有一個不利的方面，我們的資金來自于國家的外匯儲備，因此不能投資國內。中國是發展最快的經濟體，不能投資國內是一個不利因素。所以對我們來說，最好不看機會，而是看情況只在配置上做一些小小的調整，這是我們的策略。”

　　 2008年，中投實現凈利潤231.3億美元，公司資本回報率為6.8%，但全球組合(即境外投資)回報率為-2.1%。外界預測，在2009年中投的投資回報率會在市場回暖的影響下有所增加。

　　 盡管新興市場在很多投資者眼中魅力無限，不過樓繼偉指出，拉丁美洲等新興市場國家的公開市場相對發達國家而言，發展得還不夠深，中投更關注在發展中國家市場的直接投資機會。

　　 “中投在直接投資方面，可以多做一點，我們清楚認識到自己作為主權財富基金的位置，我們不是去管理，主要做積極的少數股權投資人，幫助我們所投資的企業做得更好，增加其需求。”樓繼偉說，對于其他投資海外的中國企業來說，盡管不同行業的企業在管理上有不同做法，不過中國企業要考慮更多的事情，僅僅拿到被投資企業的決對控制權是不夠的。

　　 未來增加自營比例

　　 20日，英中貿易協會董事長、前倫敦市市長白樂威表示，其實歐美國家有很多優質資產，其價格比前幾年要低，相信亞洲國家特別是中國的企業，應該有興趣投資。

　　 不過樓繼偉指出，縱然有投資機會，但是有關審查過于嚴酷，大家要求主權財富基金要提高透明度，而對中投來說，只希望得到與其他人同等的對待。

　　 他建議美國多發展基礎設施建設，而不要印那么多美元，否則資產價格上升太快，而實體經濟跟不上去，今后的麻煩更大。

　　 “我們在美國有一個基礎設施投資項目，需要四個部門審查。當然其中一個最重要的部門告訴我們，項目已經通過，但是我們還要通過反壟斷方面的審查。實際上中投公司投資的是一個小股權，最多派一個董事。”樓繼偉說，“反壟斷審查，要審查我們投資的行業，在全球其他地區是不是投了相同的行業。如果涉及電廠，就要查我們是不是在其他地方也投了電廠，哪怕我們只是投了一家企業，如果這家企業有電廠，也需要一起審查。”

　　 去年，中投在大宗商品和房地產方面投資比較多，樓繼偉坦承，很大程度上是考慮到對沖主要貨幣價值不穩定的風險，“目前為止我沒看到美元有強烈的下跌，很可能美國經濟轉好的時候美元就會下跌。現在我不敢說我們投資大宗商品的對沖策略是否已發揮作用，不過我相信今后會起作用的。”

　　 目前中投超過70%的資金通過外部管理者來管理，不過樓繼偉透露，未來將逐步對那些效率比較高的市場的產品，增加自營的比例，因為通過外部管理者處理，不見得做得特別好。而對于市場效率和深度不夠的市場，比如發展中市場，中投仍然更多依靠外部管理人在做。