胡軍華

　　中糧集團糧油收儲及貿易業務的主要平臺中谷糧油集團公司（下稱“中谷糧油”）15日宣布，將發行7億元、為期1年的短期融資券，解決資金緊張問題。分析人士表示，由于近期政策性糧食收儲的規模較大，持續時間較長，中谷糧油的經營壓力較大。

　　中谷糧油介紹，該期短期融資券將在22日發行，其中50%用于補充經營性流動資金，另外50%用于置換部分銀行貸款，優化債務結構。截至2009年9月末，中谷糧油流動負債占負債總額的98.82%，短期借款占借款總額的99.35%，比重均偏高，另外中谷糧油資產負債率2009年9月末為83.48%，高于中糧集團董事長寧高寧提出的資產負債率不超過60%的上限。

　　2006年，中谷糧油并入中糧集團，成為中糧集團糧食貿易和物流業務的主要平臺。2009年1~9月，中谷糧油主營業務收入117.4億元，而2008年全年是196.1億元。中谷糧油表示2009年努力爭取實現經營業績不低于上年水平，并力爭超越。但分析人士對《第一財經日報》表示，中谷糧油2009年前9個月的收入只有117.4億元，與2008年相比差約80億元，要想在3個月的時間完成目標，難度很大。

　　對于業績的下降，中谷糧油解釋：“糧食類產品由于收購價、銷售價分別受國家政策調控，利潤空間縮小，盡管經營量及收入增長，但該板塊毛利率水平較2008年有所下降。”

　　2008年10月到2009年6月，國家分批次共臨時收儲了約750萬噸大豆和3500萬噸玉米，收購量約為2008年我國大豆、玉米產量的48.39%、21.10%，收購價格約合大豆每噸3700元、玉米每噸1500元。分析人士介紹，2008年以前，大豆、玉米基本上是市場化運作，而由于在東北等糧食主產區擁有大量的倉儲設施，中谷糧油在東北等糧食主產區可以低價收購新糧，在糧食價格上漲后再賣出，賺取一定的差價，但是2008年以來大量玉米、大豆納入政策性收儲范疇，中谷糧油可購銷的糧源數量減少，再加上國家規定了糧食的最低收購價，中谷糧油的收購成本因此也增加，經營規模和盈利空間也就縮小。

　　中谷糧油的經營數據部分印證了以上分析，2009年1~9月，中谷累計采購玉米206.7萬噸、大豆29.2萬噸，而2008年全年玉米和大豆采購量分別為273.4萬噸和106.4萬噸，中谷糧油糧食類毛利率也從2008年的6.10%降至去年1~9月的5.46%。