記者 孟揚

　　央行12日宣布，自1月18日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。與此相隔不久的事件有：1月6日央行工作會議強調要管理好通脹預期和把握好信貸投放節奏，1月7日引導3月期央票發行利率上行4BP和1月12日引導1年期央票發行利率上行8BP。專家普遍認為，如此密集發生的貨幣政策調整與通脹和信貸的超預期密切相關。

　　大規模信貸投放之后如何控制風險、怎樣實現貸款均衡合理增長，成為商業銀行面臨的最緊迫問題。

　　探因：年初信貸投放超預期

　　就在央行公告上調存款準備金率的前一天，有消息稱，新年第一周我國新增貸款約6000億元人民幣，明顯超出預期。

　　安信證券高級固定收益分析師劉海東認為，1月份第一周銀行的信貸投放沖動非常大，這可能來自于普遍存在信貸控制預期的催化。業界普遍擔心下半年政府宏觀調控政策會出現變化，收緊對貸款規模的控制，因此銀行會提前放貸。

　　此外，2009年下半年，受窗口指導的影響，多數商業銀行新增貸款下降，被抑制積壓的貸款較多，導致在今年年初集中釋放。

　　“去年四季度，信貸環比下降較快，大概放出9000多億元，只占全年的十分之一，企業貸款需求繼續釋放。”一位宏觀分析師對記者表示，銀行現在是根據存貸比和資本充足率等硬性指標控制貸款節奏，所以在年初存款多、存貸比比較充裕的時候就會盡量多放貸款。

　　值得注意的是，雖然上調存款準備金率直指貸款猛增，但有分析人士指出，此次0.5個百分點的存款準備金率上調尚不會對銀行放貸能力產生實質影響。“此次上調存款準備金率，預計整個銀行業回收了3000億元左右的資金。對于大銀行來講，由于大銀行目前存貸比不是很高，大概平均65%，不存在資金短缺的壓力，流動性比較充裕，因此對大銀行的影響不是很大。對小銀行來說，由于其存貸比較高，因此提高存款準備金率之后流動性會受到一定影響。”交通銀行發展研究部總經理助理周昆平認為。

　　影響：銀行加快結構調整步伐

　　在經歷了2009年大規模信貸投放之后，調整信貸結構、有效控制風險成為銀行面臨的當務之急，尤其是貸款空間被壓縮之后，如何做好內控，對銀行來說更是顯得格外重要。

　　“為了控制風險，今年銀行會在行業定位上認真把關，擴大對新能源、低碳行業、電信行業等風險較小行業的信貸投放，同時嚴格控制高污染、高能耗等風險較大行業的投放。”周昆平認為。

　　記者注意到，這正是銀行進行信貸結構調整的內容。不久前，“一行三會”聯合發布了《關于進一步做好金融服務支持重點產業調整振興和抑制部分行業產能過剩的指導意見》，明確要求做好金融服務，支持產業調整，抑制產能過剩。“央行調控政策出臺后，銀行會加快信貸結構調整的步伐。”周昆平表示。

　　華夏銀行風險管理部門人士認為，央行調控政策出臺后，銀行可能會采取“有進有退”的策略，把資金用在最能產生效益的領域。“進”就是加大對優質行業的投入。包括對經營狀況非常優異、現金流量充足、還款能力強的大企業、大集團加大投入。但考慮到最好的企業可能主要是利用直接融資，很有可能是相關行業的第一檔次的排名在三四位的客戶。另外是一些大型工程項目和城市基礎設施項目，這些都屬于貸款風險比較小的領域。“退”則是加快對不看好、風險較大行業的退出步伐。主要包括鋼鐵、一般批發零售行業等產能過剩行業，以及紡織等行業利潤比較低的行業。“從區域來講，有可能加快對落后地區的退出，西部地區和中部地區所受影響可能比較大。”該人士表示。

　　對于風險問題突出的政府融資平臺，采訪中多位專家認為，在隱形財政擔保的情況下，銀行可能主要向一些省級、東部發達地區的政府融資平臺貸款，而在中西部或經濟欠發達地區的地方融資性平臺則會謹慎。

　　此外，在風險控制過程中加強貸后管理顯得異常重要。“銀行一是要加強對宏觀經濟的研究，二是要正確對行業做出預判，關注單個企業的市場風險，對產品的銷路加強監控。”上述風險管理人士表示。

　　方向：保持信貸均衡合理增長

　　除信貸投放規模較大之外，投放的不均衡也一直是監管層擔憂的問題。央行在2010年工作會議上提出，要“切實把握好信貸投放節奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月底之間異常波動”。分析人士認為，保持貨幣信貸均衡投放是今年央行工作的一項重要任務，以提前防范經濟過熱以及信貸異常波動引發經濟失衡。

　　2009年，銀行貸款投放大起大落，每到季末銀行放款沖動格外強烈。尤其是2009年3月份和6月份，當月金融機構新增貸款分別達到了1.89萬億元和1.53萬億元。此番存款準備金率的上調無疑也是央行不希望看到一季度過高的信貸增長。

　　事實上，這種投放的不均衡已引起多家銀行管理層的注意。近日，民生銀行董事會風險管理委員會向全行下發《2010年度董事會風險管理指導意見》，對宏觀經濟政策做了預判，認為“我國全年宏觀政策著眼點將適當微調，公開市場操作和存款準備金率將根據銀行體系流動性的變化相機調整”，并據此提示全行關注2009年信貸規模快速增長對2010年銀行經營管理可能產生的影響，把握好貸款節奏，積極應對外部經濟環境、金融監管政策和內部風險管理方面的變化和挑戰。

　　然而，有銀行人士指出，央行雖然關注調控效果，但商業銀行更多的則是追求商業利益，二者之間存在博弈。銀行從利潤的角度出發，希望“早投放、早收益”，因此多年來商業銀行貸款一貫“前高后低”的情況仍舊很難改變，監管部門提出的均衡信貸投放也只能是相對均衡。

　　“為了避免出現2009年的‘沖時點’現象，銀行今后應在考核機制里更多地弱化時點考核指標。此外，銀行要從在根本上提高效益的角度出發，不做表面功夫，秉承這樣的思路，一定能做好貸款合理均衡投放。”周昆平表示。