人類一思考，上帝就發笑。

　　 元旦伊始，無窮的尷尬就圍繞在我們的身邊。

　　 首先是襲擊全球的這場嚴寒。好像我們剛剛在哥本哈根一本正經地開完全球氣候會議，剛剛達成了把全球氣候控制溫度設定在2度，剛剛要在全球大張旗鼓地搞低碳運動，但是，五十年不遇的嚴寒來了。北京室外白天的最高溫度也就是零下九度，最低溫度要達到零下十七八度，元旦的那場暴雪整整一周也沒有看到自然融化的情景。

　　 當然，冰凍的不僅是自然界的氣溫，被凍的還有投資者的做多熱情，元月4日開盤不但沒有迎來期盼中的開門紅，而且還出現了持續的下跌，連開周紅的可能性也沒有。開門綠的兆頭是不吉利的，讓人尷尬的是這種情景發生在2010年第一個利好公布之后，管理層維護市場平穩的心態表達得是如此的清晰，但是市場的反應卻是冷漠，以致于導致水皮遭遇同樣的尷尬，元旦期間中央臺的記者讓水皮預期開門紅的概率，水皮的回答非常絕對，認為開門紅沒有懸念，不確定的只是漲多漲少，事實上任何東西一絕對，離錯誤就不遠。

　　 這是為什么？

　　 為什么在絕大多數機構都一致看好2010年的時候，2010年卻迎來的是如此糟糕的開局呢？難道真的是相反理論在起作用，大多數機構的判斷是錯誤的，不但連4000點不可能看到，即便眼前的3000點都成了問題？難道3000點股指的泡沫已經生成，比屢創歷史新高的房價、金價和接近歷史高點的有色金屬期貨價格以及相當于指數6000點的油價的泡沫還要大？

　　 股市的泡沫實在是一個有意思的現象，真實的情景和大家的想象相差甚遠，和經濟的發展比，不但趕不上GDP的膨脹，甚至連CPI都不如。比如，目前的上證指數和2000年的上證指數相比，漲幅不到50%，但是過去10年，中國的GDP每年平均在10%左右，10年就翻一倍；再比如，目前的標準普爾500指數只有1200點不到，而2000年初還在1500點附近，美股的總市值和10年前比居然減少了2.5萬億美元，而人類恰恰是在這10年進入了互聯網時代！

　　 看好2010年的理由可以有很多，比如寬松的貨幣環境，比如通貨膨脹的預期，比如經濟恢復增長帶來的上市公司業績增長，日本的學者甚至認為2009年全球出現的行情是“延期償付行情”或者是救市行情。這種行情在2010年會向“泡沫行情”轉化，而對于中國而言，因為有股指期貨的推出，行情的產生更有想象力，更有可能產生泡沫行情。

　　 但是，我們面前最大的尷尬在于，一方面大盤的指數只在3000點附近徘徊，談不上什么泡沫；另一方面，打著市場化發行的旗號，中小板也好，創業板也好，甚至主板的大盤股也好，市盈率越發越高，形成的局部泡沫已經非常駭人，大盤股已經開始頻頻跌破發行價，創業板的平均發行市盈率從第一批的平均56倍已經到現在的最低66倍，最多123倍，平均88.5倍，伴隨著高市盈率發行的是沒有任何約束的超募圈錢，創業板的平均超募是一倍，最多的接近4倍，如此輕易的超募還要發審委審核干什么？超募的危害后果是嚴重的，必然導致“禍國殃民”，浪費社會資源是其一，導致股民被套是其二，葬送上市公司是其三。

　　 新年伊始，深交所正式公告禁止創業板超募資金委托理財，早知今日何必當初呢？這是事后能追究的事嗎？資金已經被人拿走又沒項目可投，難道閑置？為什么不在事先規范，是不能為還是不作為？IPO的管理失控同樣表現在大躍進式的上市節奏上，從2009年6月底桂林三金上市以來，短短半年時間，上市的已經達到117家，中國經濟成為全球最大的IPO市場場，融資1856億，平均每月20多家，每個交易日都有新股上市，進入2010年1月份已經確定的就達21家，這不是竭澤而漁又是什么？如果尚福林主席所言的新股發行改革再不落實的話，又怎么讓投資者重樹對管理層的信心？

　　 過去是二級市場帶動一級市場，現在是一級市場的泡沫遠大于二級市場，反過來封殺的是市場的空間，這種自殺性泡沫不是投資者制造的，某種程度上是管理層吹大的。

　　 尷尬都是自找的。