高江虹

　　1月7日，來(lái)自全國(guó)鐵路系統(tǒng)18個(gè)路局及部委的1800多人，擠滿(mǎn)了北京京西賓館的會(huì)議廳，最大的會(huì)議廳裝不下，另辟旁邊兩個(gè)小會(huì)議室同時(shí)進(jìn)行。

　　 這是2010年鐵路工作會(huì)議的現(xiàn)場(chǎng)。鐵道部部長(zhǎng)劉志軍在會(huì)上表示，去年全年鐵路完成基本建設(shè)投資6000億元，比上一年增加2650億元，增長(zhǎng)79%，超過(guò)“九五”和“十五”鐵路建設(shè)投資總和。

　　 而這只是鐵路基建“加速跑”的開(kāi)始，“2010年，全路將安排固定資產(chǎn)投資8235億元，其中基本建設(shè)投資7000億元。”劉志軍在會(huì)上透露。

　　 鐵道部運(yùn)輸局人士向本報(bào)記者解釋?zhuān)�目前待考慮的有幾個(gè)融資項(xiàng)目，其中京滬鐵路項(xiàng)目融資計(jì)劃以及太原鐵路局的整體上市最值得期待。這也有望成為今年鐵路融資兩大突破。

　　 也有專(zhuān)家認(rèn)為，在沒(méi)有解決每個(gè)上市公司的調(diào)度指揮、空車(chē)排放、獨(dú)立核算等核心問(wèn)題之前，即使再多的路產(chǎn)入市，也無(wú)法解決上市公司的收益問(wèn)題。

　　 為保證鐵路建設(shè)資金，劉志軍表示今年將繼續(xù)加大投融資體制改革力度，加快已經(jīng)成熟的股改項(xiàng)目上市的準(zhǔn)備工作，擇機(jī)上市融資。并將擴(kuò)大鐵路建設(shè)債券和各類(lèi)票據(jù)發(fā)行規(guī)模，拓展其他直接融資渠道，降低資金成本，實(shí)現(xiàn)鐵路低成本擴(kuò)張。

　　 太原局整體上市可期

　　 據(jù)鐵道部的消息人士透露，鐵道部一直在積極運(yùn)作路局資產(chǎn)的整體上市計(jì)劃，在鐵道部部委案頭的前幾項(xiàng)融資計(jì)劃中，太原鐵路局的整體上市計(jì)劃位靠在前，也是比較有把握在今年實(shí)現(xiàn)的一個(gè)融資手段。

　　 而該局的整體上市計(jì)劃將通過(guò)大秦鐵路擴(kuò)股計(jì)劃來(lái)完成，目前該計(jì)劃只差最后一步——證監(jiān)會(huì)審批。

　　 2009年11月28日，大秦鐵路公告，股東大會(huì)決議通過(guò)了其公開(kāi)增發(fā)議案，大秦鐵路擬公開(kāi)增發(fā)20億股股份，募集資金約165億元，用以收購(gòu)大股東太原鐵路局328億元資產(chǎn)。

　　 據(jù)悉，大秦鐵路擬購(gòu)的路局資產(chǎn)為太原局運(yùn)輸主業(yè)站段，包括太原局下屬20個(gè)運(yùn)輸主業(yè)站段，共管轄7條鐵路干線(xiàn)和5條鐵路支線(xiàn)，以及太原局相關(guān)直屬單位包括太原項(xiàng)目部、南同蒲擴(kuò)能改造指揮部、太原房建公司、臨汾房建公司、大同房建公司等太原局相關(guān)直屬單位。

　　 此外，上述收購(gòu)還包括朔黃鐵路41.16%股權(quán)和太原鐵路巨力裝卸有限公司90.2%股權(quán)。朔黃鐵路于2001年投入運(yùn)營(yíng)，是我國(guó)"西煤東運(yùn)"第二大通道，其將陜北、內(nèi)蒙古西部和山西的大型煤炭基地與渤海出海口聯(lián)結(jié)起來(lái)，在全國(guó)路網(wǎng)中占有重要地位。

　　 由于有了朔黃鐵路的存在，收購(gòu)計(jì)劃在資本市場(chǎng)有了較高的說(shuō)服力。

　　 東興證券交運(yùn)行業(yè)分析師周寧指出，朔黃鐵路主要承擔(dān)神華集團(tuán)神東礦區(qū)和陜北、晉北地方煤礦的煤炭運(yùn)輸任務(wù)，2006-2008年朔黃鐵路貨物運(yùn)輸量分別為1.12億噸、1.33億噸和1.35億噸，2009年1-6月貨物運(yùn)輸量為0.73億噸。有了“神華”這一靠山，朔黃鐵路的經(jīng)濟(jì)效益比較可觀。

　　 大秦鐵路證券部人士表示，這起收購(gòu)將把太原鐵路局的運(yùn)輸主業(yè)全部歸入上市公司之中，實(shí)現(xiàn)太原鐵路局的整體上市。

　　 據(jù)悉，大秦鐵路擬收購(gòu)的資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值為328億元，而該公司目前的總資產(chǎn)為667億元，收購(gòu)?fù)瓿珊螅�該公司資產(chǎn)規(guī)模將接近1000億元，上升49%。

　　 “但是現(xiàn)在還沒(méi)有批，也不知道何時(shí)會(huì)批。”該公司證券人士同時(shí)透露，去年11月底已向證監(jiān)會(huì)上交了增發(fā)申請(qǐng)，迄今并沒(méi)有獲得批準(zhǔn)。

　　 “獲批不會(huì)是問(wèn)題，我估計(jì)不會(huì)超出今年上半年。”中信證券分析師謝從軍認(rèn)為，在當(dāng)前國(guó)家支持鐵路建設(shè)的背景下，鐵路項(xiàng)目的融資計(jì)劃不會(huì)受到阻礙。

　　 謝從軍表示，路局整體上市是鐵道部努力的方向，問(wèn)題是資本市場(chǎng)需要贏利性較強(qiáng)的項(xiàng)目，因此在沒(méi)有國(guó)家在運(yùn)價(jià)等措施的支持下，鐵道部運(yùn)作路局整體上市仍會(huì)有所障礙。

　　 京滬鐵路IPO提速

　　 2009年，在建的京滬高鐵累計(jì)完成投資1224億元，占總投資的56.2%。而剩下近千億元的投資，和這條全國(guó)矚目線(xiàn)路的后續(xù)運(yùn)營(yíng)，都令京滬高鐵能否在今年實(shí)現(xiàn)IPO成為期待和懸念。

　　 據(jù)鐵道部的消息人士透露，在本次會(huì)議之前，上海鐵路局已經(jīng)送呈上來(lái)兩套上市方案，目前方案中關(guān)于上市路產(chǎn)規(guī)模初定。但該消息人士并不肯定是否能在今年年內(nèi)推進(jìn)其IPO，“大秦鐵路擴(kuò)股都做了三年，這個(gè)恐怕沒(méi)這么快。”不過(guò)謝從軍認(rèn)為，“若推進(jìn)快且政府支持，應(yīng)該在10月后有可能。”

　　 謝從軍向記者表示，除非國(guó)家發(fā)改委不做限制，否則按照債務(wù)規(guī)模不得超出凈資產(chǎn)的40%的規(guī)定，鐵道部發(fā)行債券空間已經(jīng)不大，難以支持其建設(shè)計(jì)劃。鐵道部需要尋求新的融資模式，比如權(quán)益性融資。他認(rèn)為，京滬鐵路IPO也是資本市場(chǎng)所期待的。

　　 今年新開(kāi)工70個(gè)項(xiàng)目

　　 無(wú)論是太原局整體上市還是京滬高鐵IPO，都是“四萬(wàn)億”計(jì)劃中鐵路建設(shè)的組成。而已經(jīng)開(kāi)始“加速跑”的中國(guó)鐵路建設(shè)，短期內(nèi)無(wú)法慢下腳步。

　　 鐵道部本次會(huì)議透露，2009年是我國(guó)鐵路歷史上投資規(guī)模最大、投產(chǎn)最多的一年。在建新線(xiàn)里程達(dá)3.3萬(wàn)公里，其中客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)1.5萬(wàn)公里；在建項(xiàng)目投資規(guī)模2.1萬(wàn)億元。截至2009年底，我國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)到8.6萬(wàn)公里，躍居世界第二位。

　　 擴(kuò)大鐵路建設(shè)債券和各類(lèi)票據(jù)發(fā)行規(guī)模，拓展其他直接融資渠道，降低資金成本，實(shí)現(xiàn)鐵路低成本擴(kuò)張。“去年全年新開(kāi)工項(xiàng)目123項(xiàng)。今年安排新開(kāi)工項(xiàng)目70個(gè)。今后3年，還將開(kāi)工建設(shè)一批新線(xiàn)，投資規(guī)模也將大幅度增加。”劉志軍說(shuō)

　　 在2009年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和其后的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，2010年固定資產(chǎn)投資要保證現(xiàn)有項(xiàng)目，而嚴(yán)控新上項(xiàng)目。因此，鐵路未來(lái)新上項(xiàng)目除了要得到國(guó)家審核通過(guò)，一定要在建設(shè)資金上有保證。

　　 但北方交通大學(xué)教授趙堅(jiān)認(rèn)為，鐵道部這些上市計(jì)劃純屬“圈錢(qián)”。

　　 鐵道部并沒(méi)有因?yàn)橘|(zhì)疑放棄融資的計(jì)劃。劉志軍在7日的鐵路工作會(huì)議中表示，今年鐵路將繼續(xù)加大投融資體制改革力度，落實(shí)部省合作協(xié)議，發(fā)揮地方黨委政府建設(shè)鐵路的積極性，擴(kuò)大合資建路規(guī)模。

　　 2009年我國(guó)鐵路合資建路規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，新組建合資鐵路公司43家，目前全路合資鐵路公司累計(jì)達(dá)到145家，投資規(guī)模3萬(wàn)億元。

　　 另?yè)?jù)劉志軍介紹，鐵道部還擬在今年廣泛吸引社會(huì)資本參與鐵路建設(shè)，支持保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)和民間資本對(duì)鐵路建設(shè)的投資。進(jìn)一步規(guī)范大秦、廣深、鐵龍等鐵路上市公司管理，充分發(fā)揮融資平臺(tái)作用。

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