□中瑞投資 孟建偉

　　 2009年即將收宮。權重板塊走勢最為關鍵。銀行板塊是當前市場權重最大的板塊，12月市場陷入調整，和銀行股的低迷有直接的關系。地產股也是權重板塊，尤其是深市的影響很大。進入12月，房地產板塊平均跌幅超過10%，成為下跌的主要做空力量。但隨著利空的釋放，該股近3個交易日持續上漲。從溫總理的講話影響看，地產股還要二次探底。而金融和地產兩個板塊由于受未來政策影響，業績超預期增長的難度加大，預計2010年可能會受到冷落。目前市場結構性的機會主要來自于有漲價預期的酒類、有色和煤炭等板塊。

　　 同時，我國調整經濟結構受到重點扶持的通信、新材料、網絡軟件、生物制藥等新興產業也有中期走強趨勢。

　　 熱錢、通脹預期和人民幣升值預期及上市公司業績的好轉，是支撐大盤中期向好的重要因素。因此，大盤在周三的調整后應該持股過節。

　　個股關注：金山股份（600396）

　　 理由：受益新能源發展政策

　　 公司熱電聯產、風力發電、煤矸石發電和煤電聯營項目都受到政策大力扶持，盈利能力強于一般火電。在去年火電經營環境極度惡劣的情況下，其毛利率仍能保持在21.5％，而即將投產的南票二期、白音華金山項目都是熱電聯產或煤電聯營項目。在公司目前資產負債率較高的情況下，華電集團的入主將有效消除公司面臨的資金瓶頸問題，使其規模增長更確定。公司控股51%的遼寧康平金山風力發電公司與彰武金山風力發電公司二期擴建的發電機組已正式投入商業運營，風電三期5萬千瓦，南票30萬千瓦煤矸石熱電均有望在2010年前實現投產，以上及其它一些項目的陸續投產可以保證公司未來一段時間內的高速發展。公司以煤矸石為原料的火電項目也使得公司在經營中具備一定優勢，公司總體經營中保持了較高的毛利率，并且公司已將風力發電當成未來的主業，在國家大力扶植新能源發展的正常背景下，尤其是最新的國家政策：國家實行對可再生能源發電全額保障性收購制度、國家設立可再生能源發展基金等，對公司未來的發展有望得到進一步加強。

　　 保守測算公司2009~2011年EPS分別為0.08、0.38和0.52元，預計2010~2012年凈利潤年復合增長率超過30％，估值以25倍動態PE較合理。目前公司的股價值的中長線關注。