每經記者 印崢嶸 發自上海

　　 2008年5月，央行、銀監會頒布了《關于小額貸款公司試點的指導意見》，此后小額貸款公司試點在全國范圍內開展起來，并發展為新興金融機構中成長最迅速、規模最大的團體，取得了良好的經濟效益和社會效益。

　　 與此同時，融資難、稅負重、成本高仍然是制約小貸公司發展的三大難題，全國小貸公司的平均投資回報率只有7%。《每日經濟新聞》調查發現，在政策出臺為小貸公司解困的同時，小額貸款公司的股東們紛紛開始自救，通過放棄分紅、提前增資擴股等方式，緩解“錢荒”的局面。

　　民間資本投資熱情不減

　　 小額貸款公司試點自2008年5月在全國推廣以來，央行、銀監會就出臺了指導意見，各省、市、自治區也制定了相應的實施辦法和細則。作為新興金融機構中發展最迅速、規模最大的團體，小貸公司取得了良好的經濟效益和社會效益，且民間資本參與熱情有增無減。

　　 中國社科院農村發展研究所副所長杜曉山表示，從全局看，目前小額貸款公司的發展整體正面。民間資本“涓流成河”，豐富了金融服務體系，也是解決中小企業貸款難的有效途徑。

　　 以江浙兩省為例，截至今年9月，江蘇省75家小額貸款公司發放貸款逾100億元，支持微小型企業和農戶達到2.3萬戶。而民營經濟大省浙江目前有小貸公司94家，注冊資本金120億元，累計發放貸款382.1億元，不論在企業規模還是業務開展方面，均走在全國前列。

　　 此外，有數據顯示，截至今年10月底，山東省批準設立小額貸款公司45家，注冊資本金達35.85億元，其中民營資本近31億元，占注冊資本總額86%。

　　 與此同時，小額貸款公司的主發起人也在向著多元化發展，主發起人由傳統的房地產企業為主向國內公用事業類企業、準金融機構轉變。

　　壞賬風險初步顯現

　　 隨著各地小額貸款公司試點相繼滿一年，經營過程中產生的壞賬風險問題也逐漸顯現，經營狀況也出現初步分化。據悉，小貸公司并不被強制要求提取壞賬準備金，再加上資金實力的限制，實際承受風險的能力不容樂觀。

　　 以上海為例，目前小貸公司的年利率約為18%，股東年投資回報率集中在4%至7%的區間。截至今年10月底，共有35家公司正式開業，注冊資本金總計達40億元，累計發放貸款總額達到40億元。據調查，目前已經有至少3家公司的貸款出現逾期，出現了壞賬的苗頭。

　　 上海市奉賢新發展小額貸款公司總經理袁潔弟認為，小貸公司的投資收益本來就不高，稍有不慎出現一筆壞賬，收益率將被吞噬大半。

　　 不過統計數據顯示，全國范圍內小貸公司的壞賬率目前處于萬分之一左右，遠低于商業銀行的1.5%左右的不良貸款率，風險仍然處于可控的范圍。

　　融資難仍是主要瓶頸

　　 因為是先行先試，目前小額貸款公司仍然是“摸著石頭過河”，融資難、稅負重、成本高依舊是制約小貸公司發展的三大難題。據調查，臨近年底，資金需求旺季，而小額貸款公司卻在鬧“錢荒”，融資杠桿過低、實際銀行融資有困難、只存不貸是主要原因。

　　 相關政策規定，小貸公司從銀行的融資比例不能超過注冊資本的50%，但真正能從銀行成功獲得融資的小額貸款公司仍是少數，即使能融到資，很少能達到1：0.5的融資上限比例。

　　 針對小貸公司融資杠桿比例過低的問題，江蘇省金融辦今年9月在全國率先擴大小貸公司的融資比例，開始允許小貸公司按1：1的比例融資，條件成熟甚至可以按1：2的比例融資。

　　 不過在實際向銀行貸款的過程中，小貸公司仍然面臨著抵押物缺乏、誠信記錄缺失等問題，且銀行對這個新生事物也持謹慎態度，認為小貸公司從事的業務風險等問題仍有待時間考察。

　　 遭遇向銀行融資碰壁后，目前很多小額貸款公司股東 “求人不成，退而求己”，股東紛紛通過放棄年終分紅權、提前增資擴股的方式，緩解小額貸款公司流動資金不足。各省市金融辦也紛紛表示，對于符合條件的小額貸款公司，經審批同意，可以提前進行增資擴股。

　　 以上海市金山民欣小額貸款公司為例，該公司近日將注冊資本由5000萬增加至1億元，預計明年還將進一步增加至2億，同時，公司股東承諾3年內不分紅，把利息收入再放貸出去，以緩解資金緊張的局面。

　　 對此，中國社科院農村發展研究所副所長杜曉山認為，在監管部門力量不夠的情況下，對小貸公司實行從嚴控制利大于弊。不過在穩步發展的前提下，監管部門可以允許部分民營性質的村鎮銀行存在，對民營資本進入金融業作出嘗試性突破。

　　 杜曉山還建議，對小額貸款公司的評估應當注入二元評價標準，在注重財務狀況、經營業績等金融績效指標的基礎上，增加社會績效指標，使其真正做到服務“三農”和小企業。