每經記者 周曉芳 發自北京

　　伯南克：近期美國經濟的確出現了一些強勁的信號，但現在說美國經濟復蘇還言之過早。即使美國從衰退中復蘇，由于面臨著“逆轉的風險”，經濟仍將苦苦掙扎，不排除陷入二次衰退的可能。

　　 劉紀鵬：在美國經濟觸底的過程中可以看到美國的資本市場、股市開始明顯地好轉，美國經濟觸底現象非常明顯。但當前美國經濟只是觸底，要在這個底部運行多久目前尚無法判斷，不排除再次下滑的可能。

　　 宋鴻兵：美國經濟真正的關鍵在于消費。美國消費短期難振、長期將進入一個15年左右的由人口結構決定的“冰河期”。

　　 作為全球第一大經濟體，美國經濟未來的走向對中國乃至其他國家來說至關重要。2009年，美國經濟多雨轉陰，許多經濟指標都較最差時有了提升。雖然美國經濟看起來正在好轉，但在失業率居高不下、居民支付能力未根本改善、金融機構問題未根本解決的情況下，美國經濟2010年會否多云轉晴？

　　觸底還是“二次衰退”

　　 經歷過金融危機洗禮后，近段時間美國經濟出現向好的跡象。

　　 在經濟增長率連續四個季度收縮后，今年第三季度美國經濟出現2.8%的正增長。在政府一系列鼓勵措施刺激下，房地產市場、汽車銷售、公司設備投資等數據均開始企穩。12月4日晚間，美國公布了11月的就業形勢報告。數據顯示，美國11月非農就業人數僅減少1.1萬人，降幅遠遠小于市場預期的近13萬人，失業率自10.2%的歷史高點下降至10%，雇主裁減的工作共有11萬份。這比政府原先預計的數字來得少，也是自2007年12月美國經濟開始陷入衰退以來，工作崗位減少幅度最小的一次。

　　 12月24日的兩份最新的報告也顯示出經濟增長的最新跡象。美國勞工部門宣稱上周申請失業救濟的人數遠低于預期。四周來的平均申請失業救濟的人數達到2008年9月份經濟危機以來的最低點。

　　 11月份，商用飛機需求下降32.6%，整體運輸行業的訂單下降5.5%；美國耐用品訂單上漲0.2%，低于經濟學家先前0.5%的預期，但排除掉運輸業商品外，耐用品訂單比10月份上漲2%，這項數據高于經濟學家預期的一倍。

　　 經濟數據的向好是否意味著美國經濟已經復蘇？美聯儲主席伯南克當地時間12月7日在華盛頓經濟俱樂部發表的關于美國經濟是否復蘇的演講耐人尋味。

　　 伯南克在發表演講時這樣表示：近期美國經濟的確出現了一些強勁的信號，但現在說美國經濟復蘇還言之過早。他甚至稱，即使美國從衰退中復蘇，由于面臨著“逆轉的風險”，經濟仍將苦苦掙扎，不排除陷入二次衰退的可能。究其原因，就業市場的疲軟、消費者的猶豫和信貸緊張都將使經濟增長受阻。

　　 伯南克的最好預計是，在明年看到經濟實現小幅增長，并足以令失業率降低。但他同時表示擔憂，“失業率下滑的速度可能比我們所愿意看到的要慢。”

　　 就在12月2日，美國聯邦儲備委員會發布的全國經濟形勢調查報告顯示，美國經濟形勢整體溫和改善，但復蘇依然脆弱。

　　 中國政法大學教授劉紀鵬認為，在美國經濟觸底的過程中可以看到美國的資本市場開始明顯好轉，美國的儲蓄率明顯上升，房地產的價格也開始企穩，“從這些指標看，美國經濟觸底現象非常明顯。”

　　 劉紀鵬表示，當前美國經濟只是觸底，但要在這個底部運行多久目前尚無法判斷，目前不能斷言美國經濟完全復蘇，不排除再次下滑的可能。

　　 中國社會科學院金融重點實驗室主任劉煜輝在博客中撰文指出，美國經濟數據好轉的持續性不太可靠，現階段的企穩跡象是補庫存的效應和短期財政補貼的結果，這個效應在明年下半年衰竭是大概率事件。

　　 銀河證券首席經濟學家左小蕾向《每日經濟新聞》強調，盡管美國經濟開始復蘇，但是美國經濟整體實力仍在下降。

　　消費難振 失業率或再升

　　 “美國經濟當前的根本問題在于消費和投資不是特別穩固，雖然從三季度的數據來看有較大復蘇，但都是受政策刺激的結果，如“汽車以舊換新”計劃、房產投資首次購房8000美元退稅等。這些政策在年底將會取消，在政策力量消失后，美國經濟能否繼續保持三季度的上漲趨勢才是至關重要的。”中國社科院世界經濟與政治研究所博士張明表示。

　　 張明認為，美國消費信貸連續9個月下滑，這說明美國消費持續疲弱，經濟的可持續復蘇難度巨大。從房地產投資來看，因為房價剛企穩回升，庫存需要消化，需要很長時間才能恢復至歷史平均水平。

　　 近段時間在美國展開的一次調查顯示，8431個受訪者中有近三分之二的人表示，經濟狀況將會影響到他們在假日期間的消費計劃，84.2%的人聲稱他們今年假期會少花錢。

　　 《貨幣戰爭》一書的作者宋鴻兵認為，出口只占美國經濟的10％左右，很難擔當拉動美國經濟的主要推動力，美國經濟復蘇真正的關鍵在于消費。從目前的情況來看，美國消費短期難振，長期將進入一個15年左右的由人口結構決定的“冰河期”。

　　 盡管11月份美國失業率從上個月的10.2%下降到10%給經濟帶來暖意，但是，銀河期貨在對就業報告進行詳細解讀后發現，這份就業報告中仍然存在較多的不確定性。

　　 這份報告除了向市場傳遞了看似良好的失業率和非農就業數據外，還提到“11月全美的建筑行業、制造業和信息產業等領域的就業人數都出現下滑，臨時服務崗位和醫療部門的就業人數增加”。盡管11月份美國整體失業率下滑，非農就業人數減幅變小，但除了臨時商業服務部門、醫療部門和政府部門的就業人數增加外，其他重要的私人部門，如制造業、建筑業等都并未顯現出就業趨勢改善的信號。銀河期貨認為，目前北美地區甲流仍在盛行，醫療部門就業崗位的增加很可能與此有關。同時，長期失業人數并未顯著減少，更多的崗位是來自臨時的服務部門。

　　 調查機構Selzer在12月3日至7日對1000人進行的調查顯示，不到三分之一的民眾認為經濟將在未來6個月好轉，同時民眾對政府能否降低失業率和削減預算赤字不表樂觀。同時，每10人就有8人擔心，失業問題將危害未來兩年的經濟。

　　 一些市場分析師也擔心，在接下來的幾個月內，失業率將出現上漲，并在2010年的夏天漲至10.5%。奧巴馬曾對外坦言，美國經濟重新恢復繁榮還有很長的路要走，如果經濟不恢復增長，就業就沒有復蘇的可能。

　　財政赤字考驗政府

　　 失業率上升不僅僅是一個經濟問題，更是一個政治問題。美國總統奧巴馬12月8日公布了促進就業一攬子方案，美國政府將“三管齊下”，創造更多就業崗位。內容包括：通過免除資本收益稅以及信貸優惠等措施，促進小企業發展；加大對橋梁、鐵路、公路等基礎設施建設的投資力度；加大對新能源和節能領域的投資。

　　 至于資金來源，奧巴馬表示，原先用于救助金融機構的7000億美元中，預計目前可節省至少2000億美元，這就為促進美國就業并降低赤字提供了新的資金來源。考慮到外界對美國高財政赤字的擔憂，奧巴馬承諾，政府將確保中期赤字規模得到控制。

　　 劉紀鵬認為，過高的財政赤字問題已成為美國政府面臨的一大難題，以后靠赤字財政來維持美國經濟的穩定，會威脅到美國經濟的可持續復蘇。

　　 美國財政部12月10日公布的數據顯示，11月份美國財政赤字達到1203億美元，創紀錄地連續14個月出現財政赤字。11月份是美國2010財年第二個月，當月赤字低于前一個月的1764億美元，好于經濟學家此前預期。即便如此，2010財年前兩個月赤字規模仍較上一個財年同期增加5.7%。一系列經濟刺激措施和救市計劃導致政府開支達到3.52萬億美元，比上一財年增加18.2%，美國政府財政赤字達到創紀錄的1.42萬億美元。

　　 美國將來面對巨額償債壓力，如果經濟復蘇不盡如人意，以美國經濟和美國政府信譽難以支撐美國國債面對降級的風險。左小蕾表示，評級機構穆迪公司發出警告，美、英的國債評級面對著從AAA最高級別向下調整的風險，這是美、英國家信用遭遇的一次重大挑戰，美國經濟面臨著很多的問題，以往的強勢不再。

　　 “美元處于上下兩難境地，到目前為止，美國還沒有找到刺激經濟復蘇而沒有后顧之憂的有效辦法。”劉紀鵬稱，美國一向寬松的貨幣政策導致銀行大量地購買國債，一方面希望美元貶值轉嫁美國的危機，但另一方面，美元的貶值問題如果把握不好，又將喪失美國在世界的信譽以及美元世界貨幣的地位。

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