周小川：貨幣政策應四目標多工具
稱國內貨幣政策應區別于國外推崇的“低通脹單一目標論”
周靜雅
視頻：中國金融論壇周小川主題演講 媒體來源：新浪財經貨幣政策：圍繞低通脹、經濟增長、保持較高就業率、保持國際收支大體平衡四大目標設定；貨幣政策工具：考慮包括存款準備金、利差調控在內的多項選擇。
自嘲講話經常“跑題”的央行行長周小川，昨日出席“中國金融論壇”作主題演講時開門見山地“要直接講貨幣政策”，贏得滿場掌聲。
四目標
中央經濟工作會議定調明年將實施適度寬松的貨幣政策后，關于貨幣政策可能的一舉一動更牽動敏感的市場神經。
周小川指出，結合國情看，貨幣政策目前采用所謂“四大目標綜合平衡”的做法是合適的，對克服金融危機是有用的。鑒于經濟復雜性和政策多目標的平衡，有必要使用多項貨幣政策工具，包括國外很少使用的存款準備金等。
本輪危機后，國際金融穩定論壇(FSF)和金融穩定理事會(FSB)特地增加一些政策調控工具，包括之前被普遍認為“比較管用”的資本充足率工具、“一度削弱”的流動性管理工具及杠桿率。周小川認為這些都是重要的。
不過，中國經濟有特殊的國情。“中國經濟是改革轉軌期間的經濟，至少在市場化程度、在貨幣政策的運作機制、傳導機制上跟發達國家不一樣，也跟市場化程度比較高的新興市場國家不一樣。”周小川指出，因此國內貨幣政策應區別于國外推崇的“低通脹單一目標論”。
在周小川看來，我國貨幣政策必須考慮支持資源配置優化，要考慮能源價格、天然資源價格、住房及公共交通等公共事業、水資源價格改革等，貨幣政策為這些改革都要留有空間。“否則單純以通脹目標論，我們可能會抵制這些改革。”周小川說，這是從計劃經濟向市場經濟轉軌過程中需要特別強調的。
多工具
在演講中，周小川屢屢提及“經濟是復雜的”。對于四大目標，周小川說，既非完全重疊，存在互相聯系促進的作用，在各自領域和周期內不會完全沖突，也非簡單的線性關系，“暫時還必須用比較復雜的思維考慮”。
所以，在政策調控工具選擇上，周小川表示應考慮“多”。
周小川指出，雖然中央銀行希望貨幣政策的工具盡量簡化，并越來越強調通脹預期的溝通和引導，但國內由于市場不成熟，除“強調要簡潔、溝通外，還需要有更多一點的工具來執行貨幣政策”。
周小川表示，考慮到國際收支不平衡、外匯占款和對沖問題，存款準備金在國內是需要強調的。
在利率政策上，周小川強調要對利差進行一定調控。這不僅與轉軌期間金融機構盈利能力有關，也與風險判斷有關。金融生態的不完善決定著可能需要一定的利差。
“貨幣政策有一些工具，即便覺得現在不想用，但不要著急去廢除它，可以把它放在工具箱里，說不定什么時候忽然想起這個東西還可以用。”周小川表示，“既然放到里面，平常還是擦一擦，打點油，不要讓它用的時候不好用。而保留哪些也是重點。”
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