專家預計中國將在明年年中進入加息周期
■見習記者馬會金融危機席卷全球，各國政府紛紛出臺刺激政策拉動經濟增長，適度寬松的貨幣政策在其中發揮了積極作用。2010年我國貨幣政策走向又將如何？
流動性依然寬裕
近日召開的2009年中央經濟工作會議定下基調，明年將繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。
摩根大通董事總經理李晶在回復給中國經濟時報記者的電子郵件中表示，2010年整體信貸增速較今年溫和。但是基于基礎設施及新興產業持續發展的融資需求，貸款活動將相對強勁。預計2010年銀行新增貸款將達到7萬億—8萬億元，而Ｍ2的增量將達到17％。
寬松的貨幣流動性總是伴隨著通貨膨脹的隱憂。李晶表示，目前，我國通脹壓力溫和，明年央行加息力度不大。摩根大通預計2010年通貨膨脹率為3％，央行可能將繼續依賴公開市場操作來控制過多的流動性。但預期在未來數月央行仍將維持存款準備金率、息率及匯率穩定，而在加息之前，最低準備金率的調整可能將充當控制整體流動性的工具。中國人民銀行將在2010年中期上調基準政策利率，可能將進行兩次27個基點的加息操作。
中國銀行國際金融研究所主管溫彬在接受本報記者采訪時表示，唯一化解流動性過剩壓力的措施就是提高法定存款準備金率。預計2010年每個季度將提高一次，每次0．5個百分點，由目前的13．5％提高到年末的15．5％。
“2010年下半年，隨著經濟增長趨勢的確定，全球將進入加息預期。預計美聯儲將分別在明年第3季度和第4季度各加息1次，每次提高聯邦基準利率0．5個百分點，從目前的0—0．25％上升至1％。預計我國將在明年5—6月份首次加息，下半年隨美聯儲加息頻率再加息兩次。”溫斌說。
李晶還指出，2010年人民幣將恢復升值。在出口好轉和通貨膨脹雙重因素作用下，預計人民幣對美元匯率在明年底之前將達到6．5。
擴大內需是主旋律
金融危機爆發以來，中國4萬億經濟刺激計劃效果顯著。今年前三季度當季ＧＤＰ同比分別增長6．1％、7．9％、8．9％，專家預計全年ＧＤＰ增長8．3％。
擴大內需政策在2010年仍將延續。李晶認為，這主要體現在加快收入分配改革和改善居民購買能力兩個方面。政府通過扶持新興產業和服務業，鼓勵民間投資來增加居民收入。加大經濟適用房，廉租房等投資，家電及汽車優惠政策將繼續，醫療及養老等民生項目不斷完善，改善居民購買能力。
李晶表示，摩根大通預計2010年中國經濟將呈現高增長 ＧＤＰ增長９．５％ 和低通脹 ＣＰＩ上漲３％ 格局，拉動經濟增長的三駕馬車將呈現“兩快一慢”的格局，出口和消費增速加快，投資增速回落。
溫彬告訴記者，２０１０年固定資產投資力度不會減少，銀行信貸將繼續提供有力支持，消費持續增長，外需逐步完善。內需依然是拉動經濟增長的核心動力。預計２０１０年我國ＧＤＰ增長率將達到９．５％，上半年將再次成為銀行信貸的天量投放期。
有專家預計２０１０年我國ＣＰＩ將超過３％，通貨膨脹壓力不容忽視。溫彬表示，央行應該在管理通貨膨脹預期的同時，也要高度關注資產價格的變化，把資產價格（特別是房地產價格）變動控制在合理范圍內，避免資產泡沫破滅傷及實體經濟。
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