周芳

　　國(guó)內(nèi)超市運(yùn)營(yíng)商——時(shí)代零售集團(tuán)有限公司（01832.HK，下稱“時(shí)代零售”）昨日公告稱，韓國(guó)第二大零售商——樂(lè)天購(gòu)物旗下樂(lè)天（香港）已就收購(gòu)時(shí)代零售取得了中國(guó)商務(wù)部反壟斷局的批準(zhǔn)。時(shí)代零售將于今日恢復(fù)交易。

　　韓國(guó)第一大零售巨頭樂(lè)天購(gòu)物今年10月宣布，以48.7億港元現(xiàn)金收購(gòu)時(shí)代零售全部已發(fā)行股份，以便迅速擴(kuò)大其在中國(guó)的業(yè)務(wù)。

　　就在大家惋惜流失一個(gè)民族品牌時(shí)，商務(wù)部悄然啟動(dòng)了反壟斷調(diào)查。

　　按《反壟斷法》規(guī)定，判定是否構(gòu)成市場(chǎng)壟斷主要參考其在相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額是否達(dá)到二分之一，或者兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到三分之二。

　　反觀交易雙方，時(shí)代零售主要市場(chǎng)位于長(zhǎng)三角地區(qū)，江蘇地區(qū)為市場(chǎng)重地，但市場(chǎng)份額未超一半；樂(lè)天瑪特則主要集中在北方地區(qū)，因此很難構(gòu)成區(qū)域壟斷。

　　而從市場(chǎng)份額來(lái)看，樂(lè)天瑪特與時(shí)代零售共有門店不過(guò)70多家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于沃爾瑪、家樂(lè)福、大潤(rùn)發(fā)等零售商的市場(chǎng)份額。

　　基于上述調(diào)查判斷，樂(lè)天收購(gòu)時(shí)代零售的交易尚不會(huì)構(gòu)成區(qū)域壟斷，亦未對(duì)消費(fèi)者利益構(gòu)成損害。至此，樂(lè)天購(gòu)物最終取得了中國(guó)商務(wù)部反壟斷局就收購(gòu)建議的書面批準(zhǔn)，意味著達(dá)成了收購(gòu)的先決條件。

　　關(guān)于此次并購(gòu)交易，中投顧問(wèn)分析人士稱，雖然通過(guò)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額成本高于自建新店，但投資風(fēng)險(xiǎn)和收益速度方面則優(yōu)于投資新店。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能進(jìn)入上升周期，消費(fèi)領(lǐng)域的企業(yè)估值將會(huì)隨之持續(xù)走高。對(duì)于那些有實(shí)力進(jìn)行全國(guó)性擴(kuò)張的零售企業(yè)來(lái)說(shuō)，面對(duì)時(shí)代零售這樣的機(jī)會(huì)，行動(dòng)“宜早不宜遲”。