■CUBN記者 溫如軍 北京報道

　　“明年一季度之前大盤有望再走出一波行情。”公私募對未來市場走勢的判斷出現集體性的驚人一致，也出現不同的聲音：“市場這一次是否會在眾人一致看好的聲音中下跌？”

　　上投摩根副總經理侯明甫認為，從市場表現看，目前不少新興市場股價差不多已回到2007年股價60%的水平，看其表現應該能回到2007年的水平。相對來講，中國股市走得比較穩健，指數從6400點到1600點，再回到3300點，相比最低點漲了一倍，但從2007年至今的區間僅回到4成。

　　盡管食品飲料、醫藥等消費類股被眾多基金繼續看好，大家對有色金屬、金融、地產還是存在較大分歧。摩根富林明證券投資信托股份有限公司總經理侯明甫認為，“家庭用品、汽車等股價已經到了一定的程度。資源相關的行業，明年或許會有一個比較大的意外。如果明年宏觀經濟是往好的方向發展，兩只腳走路的話，資源品相關的投資標的肯定會有機會。”

　　中歐中小盤基金擬任基金經理沈洋對記者表示，明年投資的兩大亮點在于出口或將超預期以及經濟結構調整帶來的機會，繼續看好商業、食品飲料、電子、家電、零售等消費類行業，并嚴密跟蹤出口數據好轉帶來的投資機會。

　　在判斷明年經濟形勢時，幾乎所有券商都認為明年宏觀經濟將進一步回暖，GDP預測增速普遍在9%上下，CPI則由負轉正溫和增長，但通脹預期、市場流動性仍是懸在市場上空的達摩克利斯之劍。

　　券商：明年宏觀經濟將進一步回暖

　　據中金公司、國泰君安、申銀萬國、東方證券、光大證券、聯合證券、平安證券、民族證券、長江證券、渤海證券、長城證券、興業證券、中原證券13家券商2010年宏觀、A股策略報告顯示，多數券商認為在宏觀經濟進一步回暖、GDP增速可達9%左右的一致預期下，A股市場將在2010年保持整體震蕩向上，消費成為研究機構一致推薦的行業。

　　申銀萬國預計2010年經濟將維持“高增長、低通脹”，呈現出口和消費增長快，投資趨緩的“兩快一慢”的格局，預計GDP明年增長9.6％，CPI增長2.2%，全年信貸投放量為8萬億元。

　　國泰君安則認為，明年經濟將逐漸向“高增長、高通脹”邁進，長期牛市根基逐步松動，GDP季增速在明年一季度達到峰值11%，二季度通脹風險增加，全年GDP增速在9.5%左右。

　　中金公司認為，我國出口將在3到6個月內繼續好轉，由于經濟活動逐步趨于活躍，政府對信貸略有控制，市場有望出現2004到2005年那樣“寬貨幣、緊信貸”的格局。

　　申銀萬國指出，滬指核心波動區間為2900到4200點，市場在業績上調支持下將可能持續沖高在明年一季度內達到第一個高點，隨后受美元匯率和熱錢流向、貨幣信貸政策微調以及融資等壓力影響回落并在二季度筑底，下半年擇機再次震蕩向上。

　　平安證券將明年的A股定義為底部逐漸抬高的“牛皮市”，認為2010年市場難以走出如2009年整體單邊上漲行情，指數將缺乏持續的上漲動力和整體性的機會。

　　東方證券給予2010年15%的企業盈利增速水平，結合動態20到25倍的估值水平，判斷上證指數2010年的核心運行區間在3400到4300點。

　　光大證券更為樂觀，認為企業利潤將快速上漲，達到31％左右，超過市場預期。市場估值維持20到25倍PE區間，對應滬深300指數運行高點為4700點。

　　消費行業最倍受青睞

　　申銀萬國提出“消費也能進攻”的觀點，認為受益于有利的人口結構、收入分配更加傾向家庭部門、政策鼓勵消費、機構看好等因素，消費品板塊的進攻性正在展現。此外公司首推房地產（更偏好中部）、醫藥、煤炭等三個行業。

　　“明年最重要的風險收益在于質差中小盤股價值回歸時，低估值大盤股的階段性表現。投資主題上，消費和服務類內需、制造業的行業并購與整合是調結構年最值得關注的�！眹�泰君安上半年推薦關注鋼鐵、化工、建筑、建材、機械、有色等中上游正進入景氣擴張階段的行業。

　　近日，在和訊網主辦的投資者沙龍活動上，5名私募基金經理紛紛表示看好跨年度行情，并認為宏觀經濟會繼續保持現有的增長趨勢，消費類板塊在調整結構的刺激下，會有好的表現。

　　北京源樂晟資產管理有限公司總經理曾曉潔預測，明年隨著經濟的發展，中間商、下游廠商可能會增加對原材料的需求，這些行業的價格上漲，對相關板塊和股票將起到拉動作用。醫藥類將是取得絕對收益的板塊，電子類公司的業績將會支撐其股票走強。