楊峰 王臣

　　“將引發鋼鐵業內新一輪的漲價潮”，湘財證券鋼鐵有色研究組研究員王麗華認為。

　　 12月10日晚間，寶鋼股份宣布上調明年一月份一系列鋼材產品的出廠價格，漲價幅度最高達到了每噸600元。

　　 受寶鋼大幅度提價影響，11日A股盤中交易時，鋼鐵板塊指數早盤以1.78%的幅度跳空高開，截至收盤僅微漲0.17%，資金僅小幅凈流入0.66億元。寶鋼股份當天股價也是高開低走，以2.41%的漲幅開盤，收盤時微漲0.55%，資金小幅凈流入1938萬元。

　　 就交易層面而言，11日鋼鐵類的投資品種，惟有鋼材期貨受到這一利好消息的正面刺激，螺紋鋼主力合約品種全天上漲了102元，致使10日、11日螺紋鋼主力合約連續上漲3.55%，持倉也在快速增加，兩天合計增倉12.99萬手，顯示資金在這一價位上，對賭意味又顯濃厚！

　　 “漫長”的整合回報

　　 工信部12月9日公布的《現有鋼鐵企業生產經營準入條件及管理辦法》(下稱《辦法》)，是鋼鐵行業近期的第一個利好。

　　 《辦法》規定，2008年度普鋼企業粗鋼產量必須達到100萬噸及以上，特鋼企業50萬噸及以上。在規定期限整改無望的企業將退出鋼鐵行業。

　　 “對產能規模的限制，是一個硬性指標，產能規模小于100萬噸的鋼鐵企業將最終面臨兼并重組或淘汰”，國信證券鋼鐵行業分析師鄭東認為，對不符合條件的企業進行整改，整改無望后根據產能硬性指標進行淘汰將是殺手锏，“根據中鋼協統計，2008年70余家重點大中型鋼企粗鋼產量占全國產量的78.63%，其中普鋼企業沒有達到100萬噸的只有3家，特鋼企業產量沒有達到50萬噸的只有3家，但是其中有兩家已經合并入其它鋼企了。”

　　 “因此，可以推算出這70家以外的鋼鐵企業產量規模都達不到100萬噸，占全國粗鋼產量20%左右，產能約為1.32億噸（以2008年底數據為基準）”。

　　 《辦法》出臺前，中國鋼鐵行業的大整合早已風生水起。寶鋼入主八鋼拉開了國內跨區域重組的序幕；河北鋼鐵集團的整合可以說是國內首次大規模整合的開始；山東鋼鐵集團的重組也已展開；寶鋼把2012年集團產能目標定在了8000萬噸；鞍本集團以及攀鋼集團的重組也寫入了《鋼鐵產業調整與振興規劃》。

　　 “未來5-10年，寶鋼集團、武鋼集團、鞍本集團(包括攀鋼集團)、山東鋼鐵集團、河北鋼鐵集團、沙鋼集團將成為國內大型、特大型鋼鐵集團，其占據國內產量份額將超過40%”，一德期貨分析師李東豐認為，“從資本市場上此起彼伏的關于鋼鐵企業重組的消息來看，短期內資本市場為鋼鐵行業整合提供了方便的手段和平臺，而從長期回報而言，這一由國家牽頭的行業性大整合，必將給投資者帶來豐厚回報！”

　　 寶鋼“冬儲”之謀

　　 對于寶鋼的提價，北京百子灣鋼材市場的鋼材貿易商張繼元表示，“估計是想推一下冬儲情緒，但我認為沒戲”。

　　 按照往年慣例，每到年底的時候，貿易商一般都會開始囤貨，以應對春季時的旺季采購，而今年，情形卻發生了很大變化。“今年一整年，需求都很低迷，貿易商的囤貨情緒也都不高，都是被鋼價大漲大跌給鬧的，所以即便是到了年底，傳統的冬儲季到來，依然還是沒有意愿！”

　　 而按照慣例，今年年底的鋼價也出現了一個奇怪的跡象。“進了深冬，每年的這個時候，鋼價都會持續下降，直到來春再恢復”，張繼元介紹，“這是因為這個時節很多建筑工程收尾，工人難招、冬施（冬季施工）成本非常高——但是今年奇怪的是，連續半個多月了，鋼材價格一直在底部徘徊，卻不再下降了”！

　　 “可能是已經接近鋼廠的成本線了，降無可降了”。張繼元在接受采訪時一直下意識地用一個詞“短期底部”，認為即便鋼材價格從供需面上看短期難見反彈，但是“從比價效應和成本底線上分析，油、有色都漲得非常多，鐵礦石也想漲價，那么鋼材一定也會有所反應的！”

　　 國信證券鋼鐵行業分析師鄭東認為，“將現在已經存活的100萬噸以下企業馬上全部淘汰，仍有相當難度。第一，按照我國目前的鋼鐵消費能力，淘汰掉1.32億噸的產能，勢必造成供給嚴重不足，第二，1.32億噸的粗鋼產量，對應著5500億元左右的產值（以4200元/噸計算），將對地方就業和財政收入造成重要影響！”

　　 所以，鄭東的意見是“拭目以待”。“如果能有明顯效果，將對鋼鐵行業是重大利好！”