中國學者肖煉創造性地提出將中國持有的美國國債“債轉股”；此建議得到美國前總統克林頓熱烈響應，并愿意由旗下的“總統基金”具體實施。

　　《中國經濟周刊》記者 王紅茹/北京報道

　　卸任后的美國前總統克林頓在干什么?當中國持有美國國債的“債轉股”方案（下稱“債轉股”方案）跟他聯系在一起，多少讓人有些詫異。

　　中國社會科學院美國經濟研究中心主任肖煉不久前美國之行的最大收獲之一，就是他一直奔走呼吁的“債轉股”方案終于有了“接盤”人，這個人就是雖卸任多年，但仍對美國有足夠影響力的美國前總統克林頓。

　　克林頓評價“債轉股”方案“特別光輝”

　　對肖煉而言，這是一次非同尋常的會面。

　　9月16日，在肖煉的老朋友——美國民主黨全國委員會前主席特里·麥考利夫的引薦下，倆人驅車一同前往克林頓位于華盛頓的家。

　　之前，肖煉跟克林頓并不相識。近期，為“債轉股”方案能夠得到美方呼應，肖煉多次到美國奔走。讓他沒想到的是，美國前總統克林頓對此興致盎然，并盛情邀請肖煉到他家里做客。

　　肖煉“債轉股”的想法，緣自中國巨大的美國國債存量。美國財政部最新報告顯示，中國9月凈增美國國債18億美元，持有總量達7989億美元，仍為美國國債外國投資者第一大持有國。

　　肖煉在研究中發現，中國政府積累的2.3萬億美元巨額外匯儲備中，約有70%左右被用來購買美國國債和各種政府債券。但是，隨著美國金融危機加深、經濟衰退、經常項目赤字和財政赤字擴大、內債和外債高企，美元貶值將是一個不可避免的長期發展趨勢。中國對美國國債的投資價值必然縮水。能否確保中國在美國投資的安全性、流動性和增值性，將直接影響到中國的國家根本利益。

　　更為觸動他的是，在金融危機中，美國道瓊斯工業平均價格指數（下稱“道指”）從14000多點開始跳水，當下跌到8000點時，美國總統奧巴馬號召美國老百姓購買美國股票，“打一場保衛美國財富的戰爭”。

　　“這表明，美國政府認為8000點是美國股市的政策底線。”肖煉說，當時，他就提出，能否把中國持有美國國債的一部分轉化為美國的股票，即所謂的“債轉股”。因為他認為，道指遲早會回到14000點，如按照金融危機中道指最低點6000點計算，屆時中國“債轉股”的這部分平均收益將提高到130%以上。

　　“當然，這僅僅是一個粗略的邏輯分析，如何具體實施‘債轉股’，需要中美兩國政府及專家進行法律、經濟和技術等多方面的綜合研究分析后，方可成行。” 肖煉詳細地向克林頓介紹了他的“債轉股”設想。

　　克林頓在耐心聽取了肖煉關于“債轉股”方案的設想后，接連用了三個英文詞（bright、brighten、brilliant）來稱贊這是一個“特別光輝”的想法，并對肖煉直言不諱：“你這個想法太好了，我從來就沒想到過；但是我們今天談過之后，我就想把你的想法變成我的想法”。

　　克林頓愿意率先實施“債轉股”

　　克林頓自1992年當選第42任美國的總統，在任8年。自2001年卸任美國總統后，其生涯規劃一直撲朔迷離。甚至在2004年6月22日，全美國人翹首以待的他的自傳《我的生活》橫空出世時，為了推銷新書，他接受美國哥倫比亞廣播公司“60分鐘”節目的專訪，也沒有確切說明他卸任后的規劃。

　　據肖煉介紹，克林頓在他第二任期結束的時候，成立了威廉·杰斐遜·克林頓總統基金會。該基金會是全球性非政府組織，在全球的工作人員和志愿者現超過800人，辦公室設在紐約、阿肯色、馬薩諸塞等地。總統基金主要用于四個領域的投資：一是綠色能源；二是節能技術；三是清潔能源；四是應對全球氣候變化。目前，該基金會氣候行動組正在推行他們創辦的一項全球節能計劃，全球已有200多個項目正在參與該項計劃。

　　克林頓就是打算用他設立的總統基金來推進“債轉股”方案的實施。

　　經過近一小時的會談，克林頓跟肖煉就“債轉股”方案初步達成一致意見。如果可行，中國的國債將可以以抵押貸款參股方式分成3部分進行投資，第一，短期投資，比如短平快項目的投資，在短期內可收回；第二，中長期投資，投入資金在若干年后逐步收回；第三，在非洲做一個標桿項目，中國在非洲進行諸多投資，可以幫助非洲進行節能減排、應對全球氣候變化，以提升中國形象。

　　美國兩州長也看中“債轉股”

　　當然，“債轉股”也存在投資風險。肖煉并不回避這個問題：“債轉股的設想也存在包括政治風險、法律風險、商業風險、經營管理風險在內的各種不可確定的風險。這既需要中美兩國最高領導人的戰略決策，同時還需要兩國相關主管部門的密切合作與協作，克服艱難險阻以求‘雙贏’。”

　　據肖煉介紹，對“債轉股”方案感興趣的不僅僅是美國前總統克林頓，美國密西西比和弗吉尼亞兩個州的州長對此也“情有獨鐘”。

　　“跟美國州政府的合作方式是，中國仍然拿國債做抵押，地方政府用這個資金來創造就業，辦實體經濟，就等于是用抵押的資金參股，這也是一種轉股的方式。其實質就是把中國的虛錢變成實體經濟。美國的幾個州政府甚至建議中國用這筆錢到美國搞開發區。”說起合作，肖煉興致勃勃。

　　在肖煉看來，用國債在幫助美國地方發展經濟的同時，對中國而言，可以提高國債的收益，還可以緩解金融危機下貿易保護主義的盛行。

　　“中國可以到美國的一些州進行投資，雇美國人進行組裝生產以擴大美國的就業，在地方州生產的產品還可以在全美國銷售。這樣中美經濟不就捆在一起了嗎？美國還搞什么貿易保護主義！”肖煉說。

　　此次，美國之行，讓肖煉欣慰的是，“債轉股”方案在美國有了新突破；但是讓他擔憂的是，目前中國的相關部門對“債轉股”方案并沒有足夠了解。

　　“我們作為學者，只能是從理論角度提建議。希望國有資產管理部門、國家外匯管理局等相關單位出面具體來做這件事情。”肖煉呼吁說。

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