《上海國資》見習(xí)記者 李魏晏子

　　騰中“死了都要買悍馬”，或許暗藏著它想要沖擊國際市場，擴(kuò)大品牌知名度和做好產(chǎn)業(yè)延伸的目的

　　2009年6月1日，美國最大的汽車生產(chǎn)商——通用汽車公司正式申請破產(chǎn)保護(hù)。10月10日，突曝中國四川騰中重工(又稱騰中)與通用汽車正式就通用旗下高端全路面悍馬車業(yè)務(wù)的出售簽署最終協(xié)議。

　　四川騰中重工是一家怎樣的企業(yè)？在它收購悍馬消息傳出之前，幾乎很少有人知道。它是四川省成都市發(fā)展起來的一家名不見經(jīng)傳的，主要涉足特種車輛、道橋構(gòu)件、建筑機(jī)械、新能源、石化設(shè)備產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代重工民營企業(yè)。生產(chǎn)領(lǐng)域包括大中型載重貨車、自卸車、混凝土運輸攪拌車等特種車輛，也是中國橋梁支座、伸縮縫裝置、預(yù)應(yīng)力體系、筑養(yǎng)路機(jī)械的生產(chǎn)基地。

　　縱觀騰中過去的“收購史”，它只收購過四川長電電力公司、廣元建筑機(jī)械集團(tuán)、新津筑路機(jī)械廠這樣的國內(nèi)企業(yè)，并無任何跨國收購的經(jīng)驗。誰能料到，就是這家企業(yè)對外宣布要跨國收購美國通用旗下的悍馬。騰中網(wǎng)站披露的協(xié)議內(nèi)容中顯示，騰中將獲得悍馬品牌、商標(biāo)和商品名稱的所有權(quán)，并擁有生產(chǎn)悍馬汽車所需的必須的具體專利的使用權(quán)。但保留悍馬原有的經(jīng)營團(tuán)隊等。在一個約定的過渡期內(nèi)，悍馬仍將委托通用汽車為其組裝整車、提供關(guān)鍵部件以及商業(yè)服務(wù)，生產(chǎn)基地仍在美國。

　　隨后，騰中又向商務(wù)部門遞交了申請材料，并表示收購悍馬可能最早在2009年年底完成，也可能在明年年初完成。商務(wù)部因為申請書中對于收購股權(quán)還是技術(shù)等細(xì)節(jié)情況不明等原因，卻對騰中的收購申請遲遲未予受理。而騰中不但不氣餒，反而表示要全力做好相關(guān)的準(zhǔn)備工作，以爭取政府的批準(zhǔn)。這個離奇的收購案，引來業(yè)界一片嘩然！

　　一問騰中：是不是并購

　　對于并購案中的眾多疑點，專家們疑問重重，爭議的焦點首先落在了：是不是并購？國家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)表示，騰中與通用之間，似乎是一種服務(wù)貿(mào)易協(xié)議，而不是資產(chǎn)和股權(quán)的收購。悍馬CEO吉姆也曾向外界透露，騰中對悍馬是一種“投資行為”。

　　有法律界人士指出，至今為止，騰中對外披露的交易內(nèi)容沒有涉及企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)；并購的內(nèi)容中對悍馬的使用權(quán)，也沒有標(biāo)明是獨占性，還是一般授權(quán)性；對獲得的必須的具體的專利使用權(quán)也沒有進(jìn)一步做解釋。因此，將騰中買馬事件定義為一次收購實在有些勉強(qiáng)。

　　據(jù)有關(guān)資料顯示，悍馬這個子品牌每年只能為通用公司帶來2%的銷售額。但通用破產(chǎn)后，卻將悍馬品牌以1.5億美元的高價賣給中國企業(yè)。而據(jù)騰中所屬的四川新津工業(yè)園區(qū)管委會綜合辦公室負(fù)責(zé)人介紹，2008年騰中重工共納稅1105萬元。有人推斷，即便按最低稅率計算，騰中的全部收入也低于收購悍馬所需的資金。有知情者透露說，騰中收購悍馬資金只有一部分來自企業(yè)自有資金，另一部分來自銀行貸款。

　　二問騰中：是不是公關(guān)作秀

　　向銀行巨額貸款來買悍馬品牌，面對這樣一筆普遍不被看好的虧本交易，這是不是騰中特意安排的一場公關(guān)作秀？

　　有人認(rèn)為一種可能是，騰中付出如此高額的代價，就是為了擺一場廣告盛宴。“買馬”事件，只用了3個多月的時間，不僅使騰中名聲大振，也使事件背后的神秘推手李炎成為了2009年最具關(guān)注度的商界人物之一。被認(rèn)為是華通系實際掌控人的他，雖然“低調(diào)”避談買馬事件，但一轉(zhuǎn)身之間，華通系的第一家上市公司——全球第二大芒硝生產(chǎn)商旭光資源就在香港交易所掛牌，因買馬事件的炒作，上市首日即漲19%。

　　也有專家提出不同的看法，認(rèn)為騰中花那么大的本錢不是單為炒作，也可能是另圖收益。北京市中倫律師事務(wù)所上海分所律師付強(qiáng)在接受《上海國資》采訪時說：“騰中并不是只生產(chǎn)大眾消費品的企業(yè)。像它這樣的重工企業(yè)，有一定的業(yè)務(wù)圈子，這樣的炒作對于食品、服裝類企業(yè)可能意義很大，但對于騰中這樣的企業(yè)意義并不大。將來如果被證實是單純的炒作，那么它的市場地位可能會因此受到損害。支付這么多的資金，做這樣一個受眾群體并不明確的廣告，看起來實在沒有必要。”

　　從并購背景、外界猜測看，騰中花費的巨款或?qū)⒂糜诤否R后續(xù)的研發(fā)和經(jīng)營。在沒有拿到所有權(quán)，沒有更換悍馬工作團(tuán)隊的情況下，即使經(jīng)營不好，對騰中名譽的損害也不大。付強(qiáng)推斷此次交易，騰中想通過資本運作獲得收益的可能性較大。幕后推手可能想把悍馬的概念注入到海外的某一個上市公司上，借以提升股價，搭建海外市場。

　　三問騰中：誰在收購

　　繼對方公布收購悍馬消息后，騰中動作不斷，陸續(xù)邀請一些國際頂級投行做收購顧問。付強(qiáng)告訴《上海國資》，騰中的1.5億不會在完全沒有保障的前提下付出，有可能對外披露的信息不完全，幕后必定另有隱情。

　　在此次1.5億美元收購悍馬的投資公司中，富豪李炎個人出資20%，另一出資方為騰中。但業(yè)內(nèi)人士卻懷疑，富豪李炎才是這次收購的真正掌控者。從四川自貢市榮縣養(yǎng)路段的一名技術(shù)工人，華麗轉(zhuǎn)身成為身家過50億元的富豪，他的實力不容忽視。

　　華通系旗下的華拓實業(yè)對做大華通系具有舉足輕重的作用。據(jù)知情人士透露，李炎一直在尋求華拓實業(yè)海外上市的機(jī)會，并與摩根士丹利(業(yè)內(nèi)俗稱其為大摩)接觸密切。在促使華拓海外上市難成的情況下，大摩促使騰中將注意力轉(zhuǎn)向了悍馬。買馬事件，被尖銳地指為，很可能是大摩與華拓的“合謀”。

　　四問騰中：如何養(yǎng)馬

　　此次收購，騰中既沒有獲得悍馬的股權(quán)，也沒有獲得悍馬的核心技術(shù)。悍馬的核心技術(shù)仍然保留在A M G手里，所以很難提升騰中在汽車領(lǐng)域的生產(chǎn)技術(shù)水平。

　　在1990年代，曾經(jīng)刮起過一股悍馬熱，知名影星施瓦辛格就是悍馬的狂熱追隨者之一，而如今悍馬熱在國外早已熱卻，在中國也難掀熱潮。實際上，悍馬被現(xiàn)代人稱為“吞噬汽油車”，每升汽油跑4公里，其二氧化碳排放量比普通車多三倍。許多環(huán)保主義者反對它，認(rèn)為它浪費資源、污染環(huán)境；普通老百姓看著它昂貴的價格和巨大的耗油量，望而興嘆。

　　據(jù)通用汽車的銷售數(shù)字顯示，今年上半年，悍馬全球的銷量僅為1萬輛，同比下降達(dá)54%。根據(jù)目前中國汽車的市場需求來分析，社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員、中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)會理事周民良曾表示，”現(xiàn)在國家政策已經(jīng)很明顯地指出，支持小排量汽車的生產(chǎn)與銷售。悍馬可謂背道而馳，這種大排量的車型將會越來越?jīng)]有市場“。雖然說中國人口多，但是畢竟只有很少一部分人能接受這樣的車型。對悍馬車的需求不旺等原因，使騰中在國內(nèi)生產(chǎn)悍馬的計劃最終擱淺。

　　交易后，騰中需要為美國養(yǎng)活3000個工作崗位的人員，單是養(yǎng)人成本就高達(dá)4億多美金。頂著負(fù)債收購后的壓力，騰中要怎么為悍馬未來高達(dá)數(shù)十億美元的發(fā)展資金買單尚為一個懸念。

　　五問騰中：如何整合

　　買馬事件也不排除騰中在海外投行的蠱惑下，受騙上當(dāng)，騎馬難下的可能，這是業(yè)界流行的對騰中此舉的另一種解釋。但很多人疑慮，退一步來說，假設(shè)騰中的申請通過了商務(wù)部的審核，接下來它又該怎么辦？

　　收購史上，由于人員和企業(yè)文化整合不當(dāng)而導(dǎo)致收購未達(dá)到應(yīng)有效應(yīng)的例子屢見不鮮。當(dāng)初，上汽斥資5億美元，收購了江河日下的韓國雙龍汽車，也是因為人員和企業(yè)文化整合不當(dāng)，不得不以失敗告終。有人質(zhì)疑，實力雄厚的央企在跨國收購后的整合當(dāng)中，尚且如此艱辛，更何況一家背景不明、從未涉足汽車領(lǐng)域的民營企業(yè)！他著實為騰中捏了一把冷汗。想要迅速提高悍馬每年的低銷售量，顯然非常困難。

　　德勤中國區(qū)合伙人王大威告訴《上海國資》，目前中國企業(yè)并購國外企業(yè)還處于起步階段，跨國收購中，兩個完全不同的企業(yè)文化背景如何整合好，如何管理國外企業(yè)的員工和悍馬的核心團(tuán)隊，都將是騰中今后面臨的難題。

　　騰中“死了都要買悍馬”，不管是其自稱的收購也好，還是一場交易也罷，或許暗藏著它想要沖擊國際市場，擴(kuò)大品牌知名度和做好產(chǎn)業(yè)延伸的野心。騰中如此執(zhí)著的舉動，是否能夠為某個集團(tuán)或某位富豪爭取到想要的發(fā)展前景和利益，還是最終會不堪重負(fù)，葬送企業(yè)的前途，關(guān)于它的精彩還在后頭！

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