肖明

　　 中部某省的一個機場項目讓賈康陷入思考。

　　 該機場在1997年亞洲金融危機之后作為刺激經(jīng)濟措施而建設(shè)，建成之后使用效率偏低，甚至出現(xiàn)一年只運輸300人次的情況。“這個機場建設(shè)超前太多了。”11月20日，財政部財政科學(xué)研究所所長賈康在人民大學(xué)宏觀經(jīng)濟論壇上說。

　　 而這一輪金融危機爆發(fā)以來，中國適時啟動了促進經(jīng)濟增長的4萬億投資計劃，隨著目前經(jīng)濟開始回升，是否還需要以“鐵公雞”（鐵路、公路、機場）為代表的大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為拉動？積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策何時以及如何退出？

　　 中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為，明年如果繼續(xù)維持較大力度的刺激政策，可能會帶來短期的經(jīng)濟快速回升和經(jīng)濟過熱，但同時也會帶來資產(chǎn)泡沫的快速膨脹，進而引發(fā)經(jīng)濟再次探底。

　　 因此，明年盡管還需要堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，但是應(yīng)有適度微調(diào)。即財政政策應(yīng)不以增加投資為主要目標(biāo)，而應(yīng)以“促民生、建社保，改工資、穩(wěn)投資”為目標(biāo)，貨幣政策應(yīng)當(dāng)以抑制資產(chǎn)價格高漲為目標(biāo)。“2009年的經(jīng)濟V形反轉(zhuǎn)，使很多該暴露的問題沒有暴露，暴露的問題沒有得到解決。”劉元春說。

　　 明年應(yīng)重點投入民生

　　 中國在1997年亞洲金融危機后推出了擴大內(nèi)需的刺激經(jīng)濟政策，不少投資項目提前上馬，但事實上很多項目建成后并沒有發(fā)揮應(yīng)有的效應(yīng)。

　　 劉元春等人則擔(dān)心，如果繼續(xù)擴大對基礎(chǔ)設(shè)施等方面的投資，而且不同步改善民生，可能導(dǎo)致經(jīng)濟增速短期內(nèi)急劇上升，同時，過度投資形成的產(chǎn)能過剩，將造成經(jīng)濟再一次探底。

　　 中國人民銀行行長周小川當(dāng)天在2009全球CEO年會也表達了類似的觀點。周小川表示，金融危機以來中國有效地支持了實體經(jīng)濟的發(fā)展，但在投資方面必須小心，在某些方面已經(jīng)有產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，有必要在投資方面找到新的增長點。

　　 但是，目前4萬億投資仍在陸續(xù)落地，如果刺激經(jīng)濟政策突然退出，信貸收緊，將造成大量的“半拉子工程”。同樣，也將導(dǎo)致經(jīng)濟再度下行。

　　 劉元春預(yù)測，今年全年經(jīng)濟增速可達8.4%，明年有望為9.4%。受調(diào)整因素的影響，2010年的投資增速預(yù)計將在25.4%左右。

　　 為此，劉元春建議明年的刺激政策要適度。比如明年的信貸可以維持為不少于7.2萬億的規(guī)模。財政赤字在2010年財政收入上揚的前提下不宜減少。但是投資應(yīng)該更多地轉(zhuǎn)向民生、社會保障等領(lǐng)域，而不是過多的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。

　　 全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任、國家統(tǒng)計局原局長李德水表示，4萬億計劃中，中央的11800億到今年9月9日才撥出了5500億，大部分將在明年陸續(xù)落實，而且主要將投向安居工程、公眾福利等。

　　 “明年還是應(yīng)當(dāng)堅持實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。”李德水說。

　　 警惕資產(chǎn)價格高漲

　　 盡管煤電油水以及天然氣等資源品的價格漲聲一片，房價地價也節(jié)節(jié)攀升，不過，學(xué)界目前統(tǒng)一的看法是，2010年的居民消費價格漲幅不會太高，通脹風(fēng)險暫時不存在。但是包括房價、大宗商品在內(nèi)的資產(chǎn)價格高漲引起的泡沫，應(yīng)該引起高度重視。

　　 根據(jù)人民大學(xué)發(fā)布的報告，2010年因為糧食豐收等因素，實際居民消費價格存在部分下行的壓力。但是由于房地產(chǎn)市場土地供應(yīng)減少，投機活動增加，加上股價、房價上漲引發(fā)的財富效應(yīng)，更多的金融資金可能會投資于商品房等領(lǐng)域，引起更大的資產(chǎn)泡沫。

　　 劉元春認(rèn)為，明年貨幣政策的重點必須關(guān)注房地產(chǎn)價格的過快上漲。他的觀點得到李德水的認(rèn)可。

　　 李德水指出，上半年的貨幣政策可以說偏離了“適度寬松”的軌道，貸款規(guī)模達73700億；下半年貸款增長了15500億，說明在政策調(diào)控上回歸到了正確的軌道上。而明年還是要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，關(guān)鍵是要把握好宏觀調(diào)控的力度、節(jié)奏和靈活性。

　　 李德水提醒說，目前來自國外的熱錢正在進入資產(chǎn)領(lǐng)域，應(yīng)該引起高度的重視，否則中國經(jīng)濟會受到很大的沖擊。根據(jù)他的研究，從今年第一季度以來西方看好中國的增長，在中國投資高回報商品，同時對人民幣升值寄予強烈的預(yù)期，又有大量的境外資產(chǎn)尤其是美元進入中國，這在外匯儲備數(shù)字已經(jīng)有體現(xiàn)。大量的熱錢進入資本市場，勢必將引發(fā)資產(chǎn)價格高漲。

　　 11月19日，全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈在中央財經(jīng)大學(xué)發(fā)表演講時也指出，中國短期內(nèi)沒有通脹危險，但是會促成資產(chǎn)價格的快速上升。為此，明年要控制貨幣發(fā)行，促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長，適當(dāng)時應(yīng)該提高準(zhǔn)備金率。其中，控制貨幣并不是緊縮，而是使貨幣政策回歸適度的空間，而對經(jīng)濟不形成打壓。

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