別冶

　　編者按：

　　創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)運(yùn)行一周了，盤點(diǎn)創(chuàng)業(yè)板的盈利主體，基金不能不提。45家基金公司扎堆打新，收益可觀，在有些股票上，基金的浮盈已經(jīng)過億元人民幣。不過，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場，基金卻發(fā)生了大改觀，普遍覺得創(chuàng)業(yè)板估值有點(diǎn)高，態(tài)度有些“冷”，基于一些創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)展相對(duì)不成熟，基金經(jīng)理人呼吁，投資者需注意創(chuàng)業(yè)板四大潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　10月30日，創(chuàng)業(yè)板28只個(gè)股隆重登場，以“漲停”的火爆行情回饋了投資者的熱情。上市一星期后，創(chuàng)業(yè)板由“瘋狂”回歸“平靜”，甚至在上市第二天集體跌停，但與發(fā)行價(jià)相比，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股仍表現(xiàn)不俗。相應(yīng)的，參與創(chuàng)業(yè)板打新的基金也獲益匪淺。盡管如此，不少基金認(rèn)為，參與創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場交易仍需十分謹(jǐn)慎。

　　“打新”基金收益不菲

　　雖然最初基金并不看好創(chuàng)業(yè)板，但時(shí)隔不久，基金的態(tài)度便從保守轉(zhuǎn)為激進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板的打新積極性大漲。而創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)也沒讓基金失望，參與創(chuàng)業(yè)板的基金收益頗豐。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，創(chuàng)業(yè)板28只個(gè)股平均相對(duì)發(fā)行價(jià)的漲幅仍有82.91%，7只個(gè)股漲幅在1倍以上。其中，漲幅最大的安科生物（300009.SZ）相比其發(fā)行價(jià)上漲了163.53%，漲幅最小的中元華電（300018.SZ）也較其發(fā)行價(jià)上漲了43.63%。

　　另有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，共有45家基金公司成功參與網(wǎng)下申購，其中44家基金公司出動(dòng)旗下公募基金參與，占全部60家基金公司的絕大多數(shù)。并且，多家基金公司動(dòng)用了旗下幾乎所有基金參與打新。其中，最具有特色概念的公司愛爾眼科（300015.SZ）和華誼兄弟（300027.SZ）受到熱捧。

　　網(wǎng)下配售結(jié)果顯示，31家基金公司旗下共107只公募基金參與了華誼兄弟網(wǎng)下配售，合計(jì)動(dòng)用資金量達(dá)到193.03億元；愛爾眼科也有104只公募基金參與其網(wǎng)下配售，參與基金公司家數(shù)達(dá)到32家。

　　截至上周五，漲幅居前的華誼兄弟和愛爾眼科分別較其發(fā)行價(jià)上漲了100.25%和78.75%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，107只基金在網(wǎng)下配售中共買入華誼兄弟約440萬股，盡管華誼兄弟首日上市后連日下跌，但以其28.58元/股的發(fā)行價(jià)來看，目前基金浮盈仍超過1億元。另外，基金獲批愛爾眼科340萬股，目前浮盈約7500萬元。

　　此外，頗受基金歡迎的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股還有神州太岳（300002.SZ）、樂普醫(yī)療（300003.SZ）等。基金網(wǎng)下獲配神州太岳250萬股，浮盈約9900萬元；獲配樂普醫(yī)療320萬股，浮盈近8200萬元。

　　謹(jǐn)慎介入創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場

　　盡管基金創(chuàng)業(yè)板打新十分積極，但對(duì)于參與創(chuàng)業(yè)板的二級(jí)市場投資，基金仍十分謹(jǐn)慎，甚至有些冷淡。

　　大成基金認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板市盈率過高，從估值角度來看，已經(jīng)缺乏足夠的吸引力。雖然創(chuàng)業(yè)板作為一種新的獨(dú)具價(jià)值的投資標(biāo)的，具有較高的成長性可以承載一個(gè)高于主板市場市盈率的溢價(jià)，但如此高的市盈率還是會(huì)使創(chuàng)業(yè)板上市的股票面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　銀華基金也認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板股票受到過度炒作，估值過高，建議投資者謹(jǐn)慎對(duì)待。

　　“我們不會(huì)盲目投資創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場，會(huì)先觀察一段時(shí)間，耐心地等待創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。”華商動(dòng)態(tài)阿爾法擬任基金經(jīng)理梁永強(qiáng)表示。他認(rèn)為，目前市場給予創(chuàng)業(yè)板的估值太高，很多公司未來幾年的成長性難以達(dá)到現(xiàn)有的估值水平。盡管很多創(chuàng)業(yè)板公司所在的細(xì)分行業(yè)具有較好的市場發(fā)展前景，這些公司也都形成了比較獨(dú)特的經(jīng)營模式，未來成長性值得期待，能夠給予適當(dāng)?shù)囊鐑r(jià)，但估值溢價(jià)也不能偏離太多，若估值過高，再好的公司也就不能成為好的投資標(biāo)的了。

　　創(chuàng)業(yè)板四大潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　此外，國聯(lián)安基金研究部總監(jiān)陳蘇橋提醒投資人，創(chuàng)業(yè)板市場相對(duì)主板市場而言，上市公司規(guī)模相對(duì)較小，且多處于創(chuàng)業(yè)及成長期，發(fā)展相對(duì)不成熟，因此，投資者還需要關(guān)注以下四大潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是上市公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性整體上低于主板上市公司；二是上市公司誠信風(fēng)險(xiǎn)；三是股價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)模小，市場估值難，估值結(jié)果穩(wěn)定性差，而且較大數(shù)量的股票買賣行為就有可能誘發(fā)股價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，股價(jià)操作也更為容易。最后，創(chuàng)業(yè)板還存在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。將高科技轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)品或勞務(wù)具有明顯的不確定性，必然會(huì)受到許多可變因素以及事先難以估測的不確定因素的作用和影響。

　　事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板自首日上市“瘋狂”之后連續(xù)下跌。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，創(chuàng)業(yè)板5個(gè)交易日累計(jì)下跌11.11%。28只個(gè)股中，僅有吉峰農(nóng)機(jī)（300022.SZ）和鼎漢技術(shù)（300011.SZ）上漲，跌幅最大的金亞科技（300028.SZ）下跌了23.51%。此外，華誼兄弟、中元華電和漢威電子（300007.SZ）也是跌幅居前的個(gè)股，下跌幅度都在17%以上。

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