李樂

　　10月5日，在聯交所的交易大廳里，笑得最開心的，除了許家印或許還有鄭家純。

　　出身草根的許家印，現在的身份是恒大集團（3333.HK）的董事局主席，而鄭家純則是香港知名財團新世界的“二代掌門”，他和他的父親——老牌富豪鄭裕彤在香港一樣擁有“大名聲”。一個“村野”，一個“望族”，兩個原本生命軌跡相去甚遠的人，因為這一天恒大地產的“利益”，最終命運“交集”。

　　香港一役，許家印已是二度出戰——折戟2008年后，本次IPO的成功令其掌門下的恒大集團一舉成為中國市值最大的房地產民營企業，看似許家印占盡風光，但另外一個最大的“贏家”，便是鄭裕彤為首的一干香港“旺族”。

　　“旺族”推手

　　當恒大地產縮減募資規模繼而順利完成IPO后，一向被恒大地產內部諱莫如深的私募，終于漸次曝光，除了常見的大摩、瑞銀等熟悉的境外投資者之外，在《中國經營報》記者掌握的恒大私募名單中，還包括不少香港旺族。

　　新世界財團的“二代掌門”鄭家純以及他的父親鄭裕彤，只不過是最早為外界知曉的一個。恒大地產內部人士告訴記者，除去鄭家純之外，較為知名的還包括劉鑾雄甚至是李嘉誠——后者在內地更為人所知曉，而劉鑾雄則是香港又一“旺族”華人置業的主席。

　　除去許家印自己，他們或許才是推動恒大地產在二度再戰IPO中的一股“最大力量”。

　　香港一位權威投行界人士告訴記者，作為“基礎投資者”鄭家純以及鄭裕彤家族的認購額為5000萬美元，劉鑾雄的華人置業亦認購5000萬美元，至于知名度更高的李嘉誠，其認購額卻在業內較為隱秘。

　　 “因為認購的時間順序不盡相同，所以價格也不太一樣，在2008年上市未果以后，鄭家純及其家族的介入是比較早的，所以拿到了這幾家富豪當中較低的價格。”上述投行界人士說。不過，對于鄭家純較早入股私募的價格，恒大地產內部人士稱，只有主席許家印、總裁夏海均等核人物了解，在公司內部，都從未提起。

　　10月5日開盤當日，恒大地產收報每股4.7港元。香港證券機構京華山一分析師尤浩然向記者分析，鄭家純的私募獲利，至少在1.5~2倍之間，這還是香港業界較為保守的估計。

　　“一年前就已經有合作。”10月5日，鄭家純向《中國經營報》記者證實。他表示，盡管上市當日收盤價上漲30%多，但他仍然會“長線投資”。言外之意，短期之內，作為老牌富豪鄭裕彤的長子，他打理的鄭氏財團輕易不會退出。

　　內部人士告訴記者，此時此刻，鄭家純持有恒大地產的股份比例，已經高達4.18%至5.56%之間。如果純以投入與回報計算，最大的贏家除了許家印，還有以鄭氏家族為代表的一干私募。

　　“蛋糕”約束

　　沒有白來的蛋糕。記者了解到，在與鄭氏家族掌控的周大福的合作中，恒大地產自然需要以分賬利潤為代價——在佛山以及武漢兩個項目的合作中，許家印采用了“恒大出地，周大福出資的模式，而后雙方就利潤進行分成的模式。

　　記者掌握的情況表明，在這兩個項目的合作上，雙方將以四六分賬的模式進行利潤結算，正是在這樣的條件下，鄭氏家族通過周大福分別向恒大佛山、武漢兩個項目注資4.83億元、2.72億元人民幣，顯然，私募永遠不會是“天使投資者”。

　　“未來保持土地儲備不少于5000萬平方米，以供應三年至五年開發需要。” 恒大地產董事局副主席、行政總裁夏海鈞表示。而就在開盤當日，鄭家純便向記者表示，他看好內地房地產市場的前景，而對恒大集團，他最關注的一個特點就是“銷量很大”。

　　根據獨立第三方易居中國的統計，2009年前三季度，恒大地產銷售面積總共453.70萬平方米，處在內地一線房企的“榜首”。這是鄭氏財團看中的，亦是需要的。而許家印也向記者表示，截至9月，恒大地產銷售額230億元。

　　顯然，土地儲備量的大與小，直接關系到可供銷售的未來房源的多少。正是在這樣的背景之下，恒大地產成為內地土地儲備最多的在港上市公司。截至目前，恒大地產土地儲備總量高達5100萬平方米，創下一項“紀錄”。

　　在回答《中國經營報》記者土地儲備的大量增加會否導致短期內恒大地產的“存貨增加”而加大銷售回款壓力的疑問時，許家印表示，他會根據一定周期內恒大地產開發對土地儲備的消耗量而進行合理的土地儲備的補充，而不會一味追求土地儲備的總量。

　　在私募的意愿與自己的判斷之間，許家印一直在尋求更進一步的平衡。如果說夏海鈞在恒大的體系中扮演的更多是技術官僚的角色，那么，許家印最重要的工作之一，便是在這些望族之間，斡旋出一個恒大能夠“保險”的運營環境。

　　名門“繼續”

　　許家印的“東山再起”，鄭家純等人的“幕后推手”，似乎讓其他企業看到了更多的希望。畢竟，在恒大地產之前，在港上市的內資房企先有恒盛地產上市當日破發，后有卓越地產因少人認購而放棄IPO，現在，排隊候場的花樣年、明發，在恒盛指數于11月5日繼續下跌的大環境下，形勢仍不樂觀。

　　“很多這樣的企業，都在試圖找到這些香港富豪，取得他們的支持。”尤浩然告訴記者。而目前，一些香港傳統的富豪名門，也有意在這一領域繼續投資。“只要定價合適，雙方總會有利益的交集。”他說。

　　不過，前述香港投行界權威人士向記者指出，相對于“盤子”較大的企業而言，如果企業規模相對較小，資產規模有限，那么能夠向名門私募讓步的“尺度”并沒有太多——對于這些企業，如果大規模地讓步而引入來自豪門的認購或者資金，最終可能導致的是企業控制權的易手。

　　上述投行界人士說：“名門望族的大佬們投入，多少會有一些絕對量上的要求，如果絕對量小，他們可能因為獲利的總額較低而不感興趣，但是如果規模較小的企業滿足了他們絕對量的要求，很可能企業就不是自己的了，這是一個悖論，所以恒大地產的這種‘找大佬’的模式，并不是太容易復制。”

　　另外一方面，對于后市價格的確定等一系列問題，名門的投資者們都可能會施加相應的壓力。“投資者的第一目的一定是要求你上市成功，他們的利益才能得到保障，在市場不好的情況下，他們會提出壓低發行價，以謀取認購方認可的目的。”尤浩然分析稱。而這在很多企業所有者看來，幾乎是一種變相的“賤賣”。

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