郭茹

　　昨天，財政部在銀行間市場發(fā)行的１０年期國債中標利率達到了３.６８％，恢復到了去年１０月份國債利率水平，顯示了市場對于未來加息預期強烈。

　　這是本年度財政部發(fā)行的第６只１０年期國債。與年初相比，目前１０年期國債利率水平已經(jīng)上行了９０多個基點。作為債券市場關鍵期限券種，該利率的上升也反映了債券市場今年來的戲劇性轉變。

　　今年上半年仍籠罩在國際金融危機下的債券市場，樂觀和看多的情緒占主導，對于中長期國債的利率預期也不斷看低，甚至有分析人士預測１０年期國債有望創(chuàng)出歷史新低。年初１０年期國債二級市場利率一度達到２.７％左右的低位，而一級市場上，３月、５月和６月份發(fā)行的１０年期國債利率分別為３.０６％、３.０２％和３.０９％。

　　但進入下半年以后，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不斷好轉預示了經(jīng)濟的持續(xù)回暖，債券市場也轉而開始下跌，利率則不斷走高。７月下旬和９月中旬發(fā)行的１０年期國債利率分別達到３.４８％和３.４４％。隨后，澳大利亞央行在１０月初的加息使得市場加息預期更加強烈，推動收益率再度走高。

　　不過，分析人士認為，目前債券市場的收益率水平也已經(jīng)較為充分地反映了加息預期。

　　申萬證券研究所認為，目前１０年期國債利率達到３.７％左右，已經(jīng)回到了２００５年７月份的水平，而當時的通脹率為３％，這顯示目前中長期的收益率水平已經(jīng)對通脹預期有較充分的反映。

　　一股份制銀行交易員也表示，歷史上看，１０年期國債利率在４％以上也是很少的，與同期限金融債的利差也僅有２０多個基點，已具有較高的投資價值。

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