⊙記者 錢瀟雋

　　近期券商股表現較為沉寂，招商證券上市能否成為拉動整個板塊估值的提升呢？多數分析師認為，在券商四季度業績平淡的大背景下，招商證券上市對券商股整體影響有限，而參股券商概念反而受益機會更大。

　　不少機構認為招商證券最終發行價可能在30元以上，發行市盈率可能接近37倍。與目前券商板塊整體市盈率26倍相比，如果招商證券發行價超過30元，那么，估值水平將明顯高于券商股平均水平。

　　這一因素是否能夠帶動券商股估值提升呢？絕大多數券商認為可能性較小。“事實上，僅從估值來看，招商證券的發行市盈率也不算明顯偏高，而是基本持平。”一位證券行業分析師指出，券商股彼此估值水平差異較大，平均估值沒有代表性。

　　“另一方面，原先大券商股數量稀缺，容易吸引資金流入，而招商證券的上市將會擴容券商板塊，一定程度上對其他個股產生分流作用。”上述分析師進一步補充道。

　　“事件性因素的影響畢竟有限，行業整體業績水平才是行情產生的關鍵。”東海證券非銀行金融行業分析師陶正傲認為，作為券商收入最主要的兩部分，現在看來，經紀業務方面傭金率處于下滑通道，而市場成交量持續放大可能性不大；自營業務方面，受下半年震蕩行情影響，收入也會較為有限，因此總體上證券行業四季度業績出現超預期的可能性很小。在利潤增長持續性較差的前提下，目前券商股估值并不便宜，業績將難以支撐大行情產生。

　　值得注意的是，盡管分析師不認為招商證券上市將推升券商股整體估值，但不少分析師指出，參股券商概念可能受益明顯。“上市對于原股東來說肯定是好事，投資者可以關注招商證券的參股公司”一位分析師指出，“此外，招商證券上市顯示出券商上市步伐的加速，對于其他擬上市券商的參股公司來說，股價也可能受到拉動。”

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