□本版撰寫 信息時報記者 喬倩倩

　　記者從保險公司投連策略報告中發(fā)現(xiàn)，保險公司對于四季度的資本市場仍偏向看好。數(shù)據(jù)顯示，三季度保險資金大舉加倉股市。據(jù)統(tǒng)計，三季度保險資金共進入242只股票的前十大流通股東行列，持股市值環(huán)比大增186.62%。從保險公司共同持股來看，險資看好醫(yī)藥、化工板塊。

　　另一方面，保險公司優(yōu)異的三季報，也吸引了不少機構投資者的目光，不少基金公司三季度重倉持有保險股，并看好四季度保險股的投資價值。

　　重倉醫(yī)藥、化工板塊

　　三季度保險資金表現(xiàn)進取，資金大舉加倉股市。據(jù)統(tǒng)計，三季度保險資金共進入242只股票的前十大流通股東行列，持股市值高達703.08億元，環(huán)比大增186.62%。

　　從上市公司前10大流通股東持股數(shù)據(jù)來看，三季度中國人壽大幅增倉的三只股票為增持民生銀行2.02億股、增持中國石化1.90億股、增持中國石油3999.91萬股。

　　中國平安也在對十多只股票進行換倉的同時，重倉股集中在醫(yī)藥和石油化工等板塊。如中國平安新增持湖北宜化，持股數(shù)為1041.74萬股。

　　從保險公司共同持股來看，中國平安和中國人壽同時重倉三九醫(yī)藥、雙鶴藥業(yè)、亞寶藥業(yè)、建設銀行等，而中國人壽與中國太保同時重倉中化國際、浦東金橋、陸家嘴、川投能源、國電電力、金鉬股份等。

　　看好四季度市場機會

　　分析人士普遍認為，隨著四季度股市持續(xù)向好，保險公司投資收益有望繼續(xù)改善。記者從保險公司投連策略報告中發(fā)現(xiàn)，保險公司對于四季度的資本市場仍偏向看好。

　　中國人壽進取股票投連賬戶報告顯示，從估值水平看，A股的中長期投資價值明顯，積極發(fā)展低碳經濟、扶持中小企業(yè)發(fā)展、改善民生、刺激消費以及匯金對三大行的增持顯示政策向好，從企業(yè)層面看，工業(yè)企業(yè)利潤明顯回升，短期市場同時面臨良好業(yè)績支撐和巨額融資壓力的雙重影響，將繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢振蕩態(tài)勢，有望上漲突破箱體，將保持中等倉位，適時進行波段操作。

　　平安個險投連賬戶投資季報也顯示，第四季度將借助市場回調機遇逐步回補股票資產，并積極進行債券持倉結構的調整，優(yōu)化組合，同時關注短融產品。

　　中國平安總經理張子欣此前表示，對于第四季度的投資策略，將繼續(xù)保持謹慎，權益投資仍維持在10%左右的倉位，并預計債券收益率近期會出現(xiàn)拐點，會有一個逐步上升的過程。

　　機構看好資金流入 保險股仍有50%上漲空間

　　中國太保三季報于上周六亮相，至此，保險三巨頭三季報悉數(shù)披露完畢，三家上市保險公司前三季度業(yè)績均報喜訊，吸引了不少機構投資者的目光，不少基金公司三季度重倉持有保險股，并看好四季度保險股的投資價值。

　　投資收益大幅增加

　　中國平安三季報顯示，前三季度公司實現(xiàn)凈利潤73.43億元，每股收益1.14元，分別較2008年同期增長388.1%和418.2%。中國人壽前三季度實現(xiàn)凈利潤198.74億元，同比增長51.58%。中國太保前三季度實現(xiàn)凈利潤40.61億元，同比增長約4.8%。

　　今年以來，A股大幅反彈，保險三巨頭紛紛提高權益投資比重，從而獲得了較為不錯的投資收益。

　　三家上市保險公司中，中國平安的投資收益最為不菲，前三季度中國平安投資收益達246.41億元，投資收益率達4.8%，每股凈資產達12.32元，是唯一凈資產環(huán)比上升的上市保險公司。分析人士認為，隨著第三季度股市的調整，平安及時減倉，減少了虧損，第三季度平安的權益投資規(guī)模從741億元減少至655億元。

　　中國人壽三季度因投資策略較為激進，權益?zhèn)}位較高，股票浮盈減少，使得每股凈資產環(huán)比下降2.5%。而中國太保三季度每股凈資產6.5元，環(huán)比縮水3.3%。多位分析人士指出，與中國平安、中國人壽相比，中國太保今年以來權益投資倉位較低，因此錯過了股市反彈的大好行情。

　　保費質量同升支撐業(yè)績

　　隨著保險產品結構調整的壓力逐漸減小，保險公司保費增長勢頭被業(yè)內看好。數(shù)據(jù)顯示，中國人壽9月結束了連續(xù)6個月的保費負增長局面，同比增長13.3%。太保壽險9月保費收入環(huán)比增長28.6%，預計全年有望實現(xiàn)正增長。中國平安前三季度壽險保費收入同比增長33.5%。

　　今年初，平安采取激進的銀保策略，在其它公司大幅下調萬能險結算利率的情況下，依舊保持高結算利率，隨著下半年結算利率的小幅下調，市場人士預計平安壽險保費在四季度可能繼續(xù)高增長，但增速可能放緩。

　　此前，中國人壽、太保壽險保費負增長主要歸于保費結構調整，由躉繳逐漸向期繳產品轉型。光大證券認為，保費結構調整接近完成，將為保費的正常增長打下良好的基礎。預計第四季度，保險業(yè)一年新業(yè)務價值會維持30%左右的高速增長，2010年新業(yè)務價值仍會保持20%左右的增長，這種增長將主要來自保費增長和利率提升。

　　此外，隨著新《保險法》的實施，險資投資非上市公司股權（PE）及房地產業(yè)一觸即發(fā)，保險公司已經開始摩拳擦掌，爭搶頭籌。據(jù)媒體報道，險資投資非上市公司股權和房地產的比例上限分別為5%的可能性較大，按照去年年末保險資金總資產3.34萬億元計算，則將有超過3000億的資金流入PE和房地產市場。

　　不過，有業(yè)內人士分析，目前房地產價格經過一輪上漲，投資風險較大，保險資金介入將是一個循序漸進的過程。這種情況下，四季度保險資金更多仍關注股市的投資機會。

　　基金和QFII持續(xù)流入

　　基金三季報顯示，保險公司成為基金公司重點配置對象。基金公司三季度末第一重倉股是中國平安，持股市值約占基金凈資產的2.45%。其中，華夏基金旗下有11只基金將中國平安作為重倉股，易方達、嘉實、華安旗下也有多只基金重倉中國平安。據(jù)統(tǒng)計，10月以后，機構流入該股的資金仍高達11.18億元。

　　從中國人壽前十大流動股東情況來看，諾安股票證券投資基金、博時第三產業(yè)成長股票證券投資基金分別位列第三和第七，另有三家新增倉的QFII。中國平安、中國太保也有多只基金進入前十大流通股東之列。

　　不過，有分析師表示，近期市場反彈基金都在加倉，而保險股沒有很明顯跑贏大盤，因此對保險股的投資仍持謹慎態(tài)度。

　　后市或可上漲50%

　　東方證券分析師王小罡認為，內含價值收益（EVE）是保險公司最佳業(yè)績指標，由于保險公司可供出售類資產規(guī)模龐大，因此凈利潤難以反映真實業(yè)績。因此從市盈率角度看，目前A股保險公司的2009年實際市盈率為14倍左右，而非40倍左右，長期而言，A股保險公司EVE增長率約15％~18％，其合理市盈率約22~23倍左右，即保險股存在超過50％的上升空間。

　　不過，招商證券分析師洪錦屏認為，保險股接近40倍的市盈率基本符合目前市場行情，甚至略微偏高，沒有太大的上漲空間。“從目前來看，保險股缺少明確的利好因素，真正明確利好可能要到明年進入加息周期后，債券、銀行存款利率提高，保險資金投資收益也會增加，屆時股市投資收益要取決于貨幣政策的轉向力度。”洪錦屏表示。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。