□李偉

　　昨日，印度意外作出了提高法定流動資金比率，這是繼澳大利亞宣布加息以來，第一個有實質型緊縮貨幣政策的國家。雖然近期多個國家表示今年不會加息，但是不少機構認為，全球將于明年迎來加息潮。有分析機構表示，德意志銀行曾發布的一份研究報告指出，隨著經濟的復蘇，從澳大利亞央行加息的開始，就標志著世界主要經濟體的貨幣政策緊縮周期的正式啟動。

　　寬松貨幣政策退出大幕始于8月。8月24日，以色列宣布將基準利率上調25個基點至0.75%，成為自去年9月金融危機全面爆發以來首個加息的經濟體。之后的10月6日，澳大利亞央行將利率提高25基點至3.25%。而昨日，印度央行宣布，自11月7日起，將商業銀行法定流動資金比率由24%調升至25%，這也就意味著印度央行朝著收緊貨幣政策邁出了第一步。

　　印度之后下一個會是誰？市場普遍預期，挪威將可能在10月28日宣布加息決定�？赡茉缭谝粋�月前，挪威央行行長耶德雷姆就曾公開表示，挪威房地產價格“已經大幅并且過度上漲”，而政策利率則“過低”。

　　對各國決定退出經濟刺激政策的原因，分析師們普遍認為有兩點：對經濟回暖的信心以及對通脹壓力的擔心，對兩者的平衡將決定加息的時機。

　　市場分析人士指出，在金融危機中受到影響較小及復蘇速度較快的國家會成為推出寬松政策的領跑者。如澳大利亞在過去一年多，國內生產總值（GDP）環比僅一個季度為負，經濟增長無憂，而在現階段漲價風險加大的背景下，澳大利亞率先啟動了加息計劃。又如昨天加息的印度，政府預估，截至2010年3月的財政年度，印度經濟增長幅度將達6.5%-6.75%。

　　中央財經大學金融學教授張碧瓊指出，新興市場國家來說，也許會先于發達國家提高利率。新興市場國家在這次危機中受創傷相對較輕，經濟恢復速度較快，相較發達國家而言，也面臨著更大的通貨膨脹壓力。在新興國家中，無論是資源輸出國還是大宗商品進口國，都非常容易受到國際價格的沖擊，通貨膨脹很容易就會輸入到新興市場國家。因此在明年一季度經濟進入正周期后，巴西、韓國、俄羅斯等新興市場國家有望采取加息措施。

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