新浪財經訊 由新浪財經主辦的2009新浪金麒麟論壇于2009年10月27日在北京嘉里中心隆重開幕。此次金麒麟論壇的主題為“全球金融變局下的中國成長”。以下為畢馬威中國資本市場及上市審計主管合伙人鄒小磊發言實錄。

　　鄒小磊：中國資本市場的進度，我在想中國資本市場應該從3個方面來看。第一個是規范，完全遵守市場的準則，完全透明、可信以及全球化。讓所有人包括境外、境內的人來參與我們的資本市場。

　　我國的資本市場從過去單一服務國有企業，逐步的轉移到今天來服務民營企業。從以前的計劃經濟轉換到今天的市場經濟，基金需求和供應之間總是存在不太對稱和監管的問題，投資者很難掌控基金的用途，以及信息，包括財務信息的完整性、準確性和及時性，確保我國資本市場有效的運行，市場應該不斷的提高企業盈利的能力，資產規模制定具體的標準和要求。在推動市場并購和重組，并鼓勵企業優化資產，提升企業提速發展和盈利的能力。吸取過去國際資本市場的一些經驗，應規范市場對風險管理以及風險的政策。做好對保薦人、律師、會計師等中間機構券商的培訓，督促中介機構完善風險的制定和對這些中介機構有效的監管。

　　資本市場發揮幾個功能，一個是股東閑置的資金，配置資金以及分散風險，當它發揮有效功能的時候，資本市場要求企業提交有效核實的財務數據，資本市場要求的財務數據過去是看重以前企業怎么樣，經營情況、業績。現在我們看到投資人更關注的是企業的未來，未來的現金流量以及它們賺錢的能力。財務、會計從談過去轉移到談未來，從過去談成本，逐步到現在談價值，從過去貨幣計量到現在兼顧其它的量度。

　　我國在最近引進了公允價值的計量，以滿足資本市場的需要，增加企業間的可比性和透明度。但是引進公允價值會計會帶來未覺的問題，第一，如何去界定合理的渠道獲取以及保證公允價值的可靠性。第二，如何界定和規范企業利用公允價值來操控企業的利潤。所以，在引進公允價值的過程中，考慮到我們國家發展市場經濟時間比較短，我認為我們國家在引進的過程里還是應該保持自己的一些想法。在定公允價值的時候充滿估計和判斷，而資產和負債的公允價值的變值會影響到企業當年的利潤，在操作上有空間，可以讓企業去操控利潤。所以，如何去界定企業利用公允價值操控企業的利潤，也是我國監管機關刻不容緩的一個問題。

　　我國作為地球村上的一分子，在引進公允價值會計跟著國際會計標準趨同，我國的資本市場也在不斷的國際化。通過審批，國際的基金現在允許在我們國家買賣A股，境外的基金來并不是為了推動我們國家的改革。在香港我們看到IPO市場回暖，比較多內房股份在香港成功上市，可以說反映一部分基金的看法。他們的看法是一方面人民幣未來升值和未來資產市場增值，可以為基金帶來雙重的回報。基金當然解決了企業的需求，但是基金是國際的熱錢，對我們國家外匯市場也會帶來沖擊，以及可能會令我們的資產市場泡沫化，所以，我們國家的監管機關針對目前的經濟狀況應該有限度的開放我們的市場。另外，另一個熱點是允許跨國企業在創業板上市，豐富了我國投資的渠道，讓我國股民參與國際跨國企業的發展，另外也會為我們國家的股票市場帶來國際經驗，提升企業管制的能力，也進一步跟國際接軌。

　　總之，經濟全球化對我國資本市場改革發展提出了新的挑戰和機遇，借鑒一個成功的市場需要大量高質量的上市公司為基礎，需要良好的信用記錄，需要嚴格的監管保障，資本市場具有社會長期投資的功能，通過滿足不同市場主體的投資功能，有效引渡民間資金涌向產業。

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