■本報記者李雨謙第三季度宏觀經濟數據一出，市場情緒一片樂觀，就連國家統計局發言人李曉超在宣布數據時，也表露出了今年以來難得的喜悅。初步核算，前三季度我國ＧＤＰ同比增長7．7％。其中，第三季度增長8．9％，增速雖比上年同期回落0．1個百分點，但比二季度提高了1個百分點。經濟回升的趨勢進一步確立，今年ＧＤＰ“保八”已無懸念。

　　與此同時，一個問題悄然提出：下一階段我國的經濟刺激政策將走向何方？

　　財政政策調控將成重心

　　有專家指出，中國經濟過快下滑的勢頭雖得到遏制，但基礎尚不牢固，因此，短期內刺激經濟政策不宜退出。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉在接受中國經濟時報記者采訪時表示，為了預防資產價格上揚、通貨膨脹和銀行資產質量問題，我國經濟政策的重心應做明顯調整。

　　面對本次危機中產能的普遍過剩，加之前期貨幣政策執行中過度寬松的傾向，進一步釋放流動性的空間已經不大，因而積極財政政策的調控將成為刺激經濟持續增長的主要手段。

　　唐建偉認為，國內消費需求不足對經濟增長的制約在此次危機中暴露無遺，消費和民生領域將成為財政政策關注的重點。

　　數據顯示，前三季度在ＧＤＰ增長的三大需求中，投資的貢獻率最高，對經濟增長的貢獻率為94．8％，拉動ＧＤＰ增長7．3個百分點。第二是最終消費，對經濟增長的貢獻率為51．9％，拉動ＧＤＰ增長4個百分點。

　　由此可見，目前國內消費整體上仍處于較低水平，市場預計會有直接或間接的消費刺激措施出臺。消費金融公司試點的啟動可能成為新消費刺激政策的重要依托，另外，中央投資對民生領域的傾斜，也可能會形成對消費的有效刺激。

　　隨著經濟形勢的一路向好，在收入效應和財富效應的影響下，未來居民消費信心將呈持續增長態勢，各類消費活動也會進一步活躍，對我國經濟穩定增長有一定的支持作用。

　　明年上半年可能加息

　　對于貨幣政策的調整，專家大都集中在何時加息的問題上。記者采訪的三位專家認為明年上半年或者是明年二季度加息的可能性很大，最遲的預期在明年的第三季度。

　　我國ＣＰＩ可能在11月份轉正，年內雖無明顯通脹壓力，但從通脹形成的根源來看，中國面臨較高的通脹反彈壓力。有專家指出，鑒于2009年的物價低迷走勢使通脹預期比較溫和，因而通脹壓力在2010年可能仍以溫和狀態為主，通脹將會處于積累蓄勢的階段。

　　“出于預防通脹的考慮，中國貨幣政策緊縮將追隨全球周期，在部分新興市場國家和發達國家加息的背景下，我國央行有望在明年二季度加息，明年全年存在兩次加息的可能。”中信建投研究部首席宏觀經濟研究員魏鳳春對本報記者表示。

　　唐建偉對未來貨幣政策做出如下判斷：央行票據和正回購等公開市場業務將是央行年內貨幣政策微調的主要手段，年內基本不存在利率下調的可能，2010年上半年存在利率上調的可能性，不過即使上調幅度也會較小。此外，2010年存款準備金率也有可能會上調。

　　興業銀行資金營運中心宏觀經濟研究員肖麗則認為，澳大利亞央行上調利率的行為可以看作是中國利率政策的先導。

　　“自2002 年中國首次躋身澳大利亞第三大貿易伙伴且地位不斷上升之后，中澳利率走勢便出現比較一致的情況。由于中國貨幣政策是偏向增長導向，而澳大利亞則是通脹目標導向，因此中國的利率調整通常會在澳大利亞之后。中國央行最快將在明年6月即明年第三季度啟動首次加息。”肖麗說。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。